비에이치아이-다시 기회가 왔다!! - 한화증권
- 유상증자 가능성은 낮은 것으로 판단
- 3분기 사상최대 분기매출 기대
- 동해화력발전소 보일러 저가수주설도 과도한 우려
10월 이후 동사 주가는 유상증자설, 저가수주설, 실적악화설 등 각종 근거 없는 루머에
휩싸이며 30% 가까이 하락했다. 유상증자설의 발단은 동사의 대규모 설비투자 계획에서 비롯된 것으로 판단된다. 동사는 약 300억원을 투자해 8만평 규모의 신규야드를 확보할 계획인데, 소요자금은 2013년과 14년에 걸쳐 나누어 집행될 예정이고 기존 창원공장부지 매각대금(약 180억원)과 저리시설자금 차입(약 120억원)을 통해 충당할 계획이기 때문에 현시점에서 유상증자 가능성은 매우 낮다는 것이 당사의 판단이다.
최근 주가하락의 또 다른 배경은 동해발전소 보일러의 저가수주 및 사업수행능력에 대
한 의구심이다. 그러나 수주가격은 동일규모인 당진발전소 보일러(두산중공업이 수주)와 대등하기 때문에 크게 우려할 사항은 아닌 것으로 판단되며, 설계능력 등에 대한 우려 역시 라이선스 제공사인 美 포스트휠러와의 협조를 통해 진행 중이기 때문에 기술적 문제로 인한 사업수행 차질의 가능성도 낮은 것으로 판단된다. 따라서 사실과 다른 루머에 편승하기 보다는 최근 주가하락을 저가매수의 기회로 활용하는 것이 타당할 것으로 판단된다.