[투자] 카카오가 부족해? 초콜릿의 위기가 적기가 될 것 같은 기업 [사카모토 신타로의 길거리 여행 투자 랩]

[お持て成し]

카카오가 부족해? 초콜릿의 위기가 적기가 될 것 같은 기업 [사카모토 신타로의 길거리 여행 투자 랩] / 6/3(월) / 주 프리 NEWS

「주간 플레이 보이」에서 연재중인 「사카모토 신타로의 거리 걷기 투자 랩」. 주식 평론가의 사카모토 신타로와 함께 거리를 걸어, 투자처 선택의 힌트를 찾아 보자. 돈이 되는 나무는 당신 바로 근처에 자라고 있어요!

이번주 연구대상 카카오 급등[후지세이유(不二製油)그룹 본사]

서아프리카 이상기후 탓에 카카오 가격이 들썩이고 있다. 앞으로 초콜릿도 부담없이 사기 어려워지는 걸까!? 아니, 이게 상업상의 기밀이 될 만한 회사가 있는 것 같아서.......

후지세이유 그룹 본사 최근 6개월의 주가

- 조수

카카오 가격이 구리 가격을 넘었다고 들었어요. 정말인가요?

- 사카모토

'카카오 쇼크' 말씀하시는 거죠? 최근 카카오 콩 국제가격이 급등하고 있어서 3월에는 1㎏당 선물가격이 구리 1㎏당 선물가격을 처음으로 제쳤거든요. 카카오 가격 상승폭은 1년새 3배 이상이니까요. 역사적인 급등이에요.

- 조수 

왜 그렇게?

- 사카모토

우선은 주요 산지인 서아프리카 지역의 이상기후. 가뭄이나 폭우가 많이 발생해서 카카오 콩의 수확량이 줄어들고 있는 것입니다. 가격이 오르면서 투기적 거래가 가속화됐고, 가격을 더 끌어올린 측면도 있다. 

- 조수

그럼 다시 날씨가 돌아오면 카카오 콩 가격의 하락도 빠를 것 같네요.

- 사카모토

어떨까요? 서아프리카 지역의 평균 기온은 해를 거듭할수록 상승하고 있기 때문에 이상 기후가 계속될 가능성은 높다. 게다가 카카오 재배를 단념하고 싶어하는 농가가 늘었다는 조사 결과도 있다. 생산량은 잠시 저공 비행, 그리고 가격은 고공행진이라는 것은 충분히 있을 수 있습니다. 

- 조수

초콜릿은 쉽게 손이 닿지 않게 될 것 같네요. 과자 메이커도 이익률이 저하되거나, 가격 인상으로 팔리지 않게 되거나 할 것 같다. 

- 사카모토

메이커도 연구할 거예요. 초콜릿용 유지를 사용하기도 하고요.

- 조수

초콜릿용 유지?

- 사카모토

초콜릿은 카카오 콩에서 나오는 카카오 매스와 카카오 버터, 설탕 등을 섞어 만드는 것입니다. 이 중 카카오 버터는 팜야자에서 나오는 팜유 등을 원료로 하는 초콜릿용 유지(카카오버터 대체유지·CBE)로 대체된다. CBE를 사용하면 카카오 원두 사용량이 줄어 비용이 절감됩니다. 

- 조수

헤에~.그럼 카카오 콩의 급등으로 CBE의 수요는 증가한다는 것이군요. CBE 제조기업 상장 안했어요?

- 사카모토

하고 있죠. 후지세이유 그룹 본사의 산하·후지세이유는 CBE의 대량 생산에 세계에 먼저 임한 기업입니다. 게다가 CBE를 사용해 업무용 초콜릿의 제조도 다루어 국내 톱 쉐어. 일본의 편의점이나 슈퍼에서 판매되고 있는 저렴한 초콜릿 계열 상품의 대부분에 동사의 CBE 또는 업무용 초콜릿이 사용되고 있을 것입니다. 

- 조수

그런 대단한 기업입니까! 전혀 몰랐네요. 

- 사카모토

식품 제조 업체의 뒤쪽이기 때문에 회사 이름이 겉으로 잘 드러나지 않습니다. 다만, 기술력은 매우 높고, 일본의 외식·중식 산업을 지탱하는 존재입니다. 예를 들어 편의점에서 파는 히야시츄카. 삶아서 시간이 지난 면이 달라붙지 않는 것은 후지세이유가 개발한 수용성 대두 다당류가 표면에서 수분을 유지하기 때문입니다. 몇 년 전에 유행한 콩 대체 고기 같은 것도 이 회사가 수십 년 전부터 연구하고 있던 제품입니다. 

- 조수

알면 알수록 유망한 기업이잖아요! 역시 실적은 최고죠?

- 사카모토

그게 그런 것도 아니에요. CBE의 수요는 호조인데. 몇 년 전 업무용 초콜릿 제조업체 미국의 브라머사를 인수하여 세계 3위의 점유율을 손에 넣었습니다만, 그 재건에 힘쓰고 있습니다. 동사의 적자로 CBE의 호조나, 그 외의 유지의 가격 인상으로 얻은 이익이 탕감되고 있습니다. 게다가 업무용 초콜릿도 카카오 콩 급등의 영향을 받으니까요.

- 조수

잘 안 풀리는군요.

- 사카모토

브라머사의 재건을 지켜보면서 장기 투자한다면 재미있겠죠.

이번 주 실험 결과 실적은 부진하지만, 상품의 독자성은 높다. 좋은 기업이라고 생각해요

구성 / 니시다 테츠로    촬영 / 사카키 토모로

https://news.yahoo.co.jp/articles/1e1a550fe750c748a90d0b3fa346bb4300ff1bc0

カカオが足りない？　チョコレートのピンチが商機になりそうな企業【坂本慎太郎の街歩き投

カカオが足りない？　チョコレートのピンチが商機になりそうな企業【坂本慎太郎の街歩き投資ラボ】
6/3(月) 17:00配信

週プレNEWS
カカオショックを受けて、すでに同社にチョコレート用油脂の購入量増加や新規採用検討などの問い合わせが増えているという

『週刊プレイボーイ』で連載中の「坂本慎太郎の街歩き投資ラボ」。株式評論家の坂本慎太郎とともに街を歩き、投資先選びのヒントを探してみよう。金のなる木はあなたのすぐ近くに生えている！

【図表】不二製油グループ本社株価の値動き

今週の研究対象　カカオの高騰（不二製油グループ本社）
西アフリカの異常気象が原因で、カカオの価格が高騰している。これからチョコレートも、気軽に買いづらくなっちゃうのか!?　いやいや、これが商機になりそうな会社があるみたいで......。



助手　カカオの値段が銅の価格を超えたって聞きました。本当ですか？

坂本　「カカオショック」のことですね。最近、カカオ豆の国際価格が急騰していて、3月には1㎏当たりの先物価格が、銅1㎏当たりの先物価格を初めて抜いたんです。カカオ価格の上げ幅は1年間で3倍以上ですからね。歴史的高騰ですよ。

助手　なんでそんなことに？

坂本　まずは、主要産地である西アフリカ地域の異常気象。干魃や大雨が多発してカカオ豆の収穫量が減っているんです。価格が上昇したことで投機的な取引が加速し、さらに価格を押し上げた側面もある。

助手　じゃあ、また天候が戻ればカカオ豆の価格の戻りも早そうですね。

坂本　どうかな。西アフリカ地域の平均気温は年を追うごとに上昇しているから、異常気象が続く可能性は高い。それに、カカオ栽培に見切りをつけたがっている農家が増えたという調査結果もある。生産量はしばらく低空飛行、そして価格は高止まりというのは十分ありえます。

助手　チョコレートは簡単には手が届かなくなりそうですね。菓子メーカーも利益率が低下したり、値上げで売れなくなったりしそう。

坂本　メーカーも工夫しますよ。チョコレート用油脂を使ったりね。

助手　チョコレート用油脂？

坂本　チョコレートはカカオ豆からとれるカカオマスとカカオバター、砂糖などを混ぜて作るんです。このうちカカオバターについては、パームヤシからとれるパーム油などを原料とするチョコレート用油脂（カカオバター代替油脂・CBE）で置き換えられる。CBEを使えばカカオ豆の使用量が減ってコストダウンになります。

助手　へぇー。じゃあ、カカオ豆の高騰でCBEの需要は増えるってことですね。CBEの製造企業って上場してないんですか？

坂本　してるよ。不二製油グループ本社の傘下・不二製油はCBEの大量生産に世界に先駆けて取り組んだ企業です。さらに、CBEを使って業務用チョコレートの製造も手がけ、国内トップシェア。日本のコンビニやスーパーで売られている安価なチョコレート系商品のほとんどに、同社のCBEか業務用チョコが使われているはずです。

助手　そんなスゴい企業なんですか！　全然知らなかった。

坂本　食品メーカーの裏方だから社名が表に出づらいんですよ。ただ、技術力は非常に高くて、日本の外食・中食産業を支える存在です。例えば、コンビニで売ってる冷やし中華。ゆでて時間がたった麺がくっつかないのは、不二製油が開発した水溶性大豆多糖類が表面で水分を保つから。数年前にはやった大豆製の代替肉なんてのも、同社が数十年前から研究していた製品です。

助手　知れば知るほど有望な企業じゃないですか！　やはり業績は絶好調なんですか？

坂本　それがそうでもないんです。CBEの需要は好調なんだけどね。数年前、業務用チョコレートメーカー・アメリカのブラマー社を買収し世界3位のシェアを手に入れたんですが、その立て直しにてこずっているんです。同社の赤字でCBEの好調や、その他の油脂の値上げで得た利益が帳消しになっています。加えて、業務用チョコレートだってカカオ豆高騰の影響を受けるからね。

助手　うまくいかないものですね。

坂本　ブラマー社の立て直しを見守りつつ長期投資するなら面白いよ。

今週の実験結果　業績は振るわないけど、商品の独自性は高い。いい企業だと思いますよ

構成／西田哲郎　撮影／榊 智朗