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2023년 9월 24일에 촬영된 이 사진은 중국 남서부 충칭의 주거용 건물을 보여줍니다.
스트링거 | Afp | 게티 이미지
베이징 — 올해 마지막 3개월은 중국의 경제 전망과 특히 중요한 부동산 부문에 대한 정부 지원에 대해 더욱 명확해질 예정입니다.
올해 중국의 코로나19 반등은 4월 이후 둔화됐다. 그러다가 많은 대도시가 아파트 구입 제한을 완화했음에도 불구하고 여름 동안 부동산 침체가 가속화되었습니다 .
야오 양 베이징대 국가발전학교 학장은 수요일 기자들에게 ”점차적으로 중앙정부가 공급 측면에서도 느슨해질 것”이라고 말했다.
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그는 ”아마도 반년 안에 주택 시장이 안정되는 것을 보게 될 것”이라며 규제 당국이 이전에 부동산 단속을 ”과잉”하고 있었다고 지적했습니다.
전성기에는 중국 부동산 부문이 경제의 약 4분의 1을 차지했는데, 이는 업계의 어려움이 소비부터 지방 정부 재정 에 이르기 까지 모든 것을 압박하고 있음을 의미합니다 .
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ANZ의 기관 그룹 임원의 중국 방문은 상승세에 놀랐습니다.
야오 총리는 또한 중앙정부가 지방정부가 장기 부채를 갚기 위해 더 많은 돈을 빌릴 수 있도록 허용할 것으로 기대하며, 이는 내년 중반까지 경제가 완전히 회복되는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.
2020년 베이징은 금융에 대한 새로운 제한을 통해 부동산 개발업체의 높은 부채 의존도를 억제하려고 노력했습니다 . 코로나19 규제로 인해 주택 구매자의 욕구가 약화되어 아파트는 일반적으로 중국에서 완공되기 전에 판매되기 때문에 개발자에게 중요한 현금 공급원이 고갈되었습니다.
개발자들은 프로젝트 건설을 연기해 주택 구입자들을 더욱 걱정하게 했습니다. 2022년 말까지 몇몇 거대 부동산 기업은 채무 불이행을 겪었습니다. 이번 여름, 최고 경영진은 새로운 분위기를 알리기 시작했습니다 .
야오는 ”부동산 부문의 하락은 시장의 거품을 바로잡기 위한 정부의 의도적인 조치의 결과”라고 말했다. 그는 올해 판매된 바닥 면적이 단속 이전보다 5억 평방미터 이상 줄어들 것이며, 업계에서 허용되는 것으로 간주되는 것보다 2억 평방미터가 줄어들 것이라고 지적했습니다.
그러나 그와 다른 경제학자들은 대부분 부동산이 미래에 상당한 성장으로 돌아올 것으로 기대하지 않습니다.
항셍차이나(Hang Seng China)의 상하이 수석 이코노미스트인 단 왕(Dan Wang)은 주택 시장 약세가 지속되고 가격이 향후 몇 년 동안 하락할 것으로 예상하지만 급격한 하락은 아닐 것이라고 말했다.
그녀의 분석에 따르면 중국 전역의 신축 주택 판매에 대한 비공식 최저 가격이 밝혀졌습니다. ″일부 개발자는 기준을 알고 있기 때문에 15%의 할인을 제공할 수 없다고 말합니다.”라고 그녀는 말했습니다.
그녀는 ”중국 정부는 갑작스러운 조정보다는 통제된 하락을 더 보고 싶어한다”고 말하면서 가계 자산의 대부분이 주택에 저장되어 있기 때문에 주택 가격이 급락할 경우 심각한 사회적 결과가 발생할 것이라고 지적했습니다.
이러한 조치를 결합하면 경제가 23년 4분기부터 완만하게 반등할 수 있습니다.
모건스탠리
이번 주에는 부채가 많은 Evergrande가 더 많은 유동성 문제에 직면하면서 중국 부동산 부문에 대한 우려가 지속되었습니다 . 수요일에는 회장이 감시를 당했다는 보도도 있었습니다.
윌리엄 블레어(William Blair)의 포트폴리오 매니저인 클리포드 라우(Clifford Lau)는 월요일 전화 인터뷰에서 “에버그란데의 구조조정에 대한 돌파구는 변화를 가져올 것”이라고 말했다.
″하지만 전체 채권 부문의 가격을 높은 한 자릿수, 1달러당 20센트로 재조정할 예정인가요? 제 생각에는 매우 긴 여정이 될 것 같습니다.”
우울한 감정
이러한 헤드라인은 국내 및 해외 투자자 모두의 심리에 부담을 주었습니다. 특히 중국 외부의 오랜 중국 관찰자들은 베이징의 경제 정책에 대해 혼란스러워 하고 있다고 말했습니다 . 외국 기업들은 비관적으로 변했습니다 .
중국경제연구센터 소장이기도 한 야오(Yao)는 ”신뢰에 관해 이야기할 때 대부분의 기업은 현재를 살고 있다. 그들은 오늘만 살아가기를 원한다. 10년 후는 아무도 신경 쓰지 않는다”고 말했다.
″따라서 자신감 부족은 중국 경제의 둔화와 같습니다. 경제가 둔화되고 있다면 어느 누구도 경제에 대해 낙관적인 견해를 가질 수 없을 것입니다.”라고 그는 말했습니다.
야오는 소비 진흥을 위해 중국의 일부 사람들에게 현금을 나눠주는 것을 오래 전부터 주장해 왔습니다 . 일부 도시에서는 그렇게 했지만 중앙 정부 당국은 주저하며 특히 기업에 대한 세금 인하를 선호했습니다.
정책회의 예정
공식적인 의사소통의 부족은 정서에 도움이 되지 않습니다.
중국의 엄격하게 통제되는 시스템은 정책 변경이 일반적으로 정치국으로 알려진 최고 지도부의 주요 회의 후에만 이루어질 수 있음을 의미합니다. 일반적으로 회의는 4월 말과 7월 말에 열리며, 12월에 또 다른 회의를 열어 앞으로의 연도를 논의합니다.
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Goldman Sachs는 중국 기술 분야에서 ‘가장 선호하는’ 부문을 공개하고 2개의 신념 상장 주식을 지명했습니다.
HSBC는 매수할 6개의 ‘좋은 가치’ 중국 기술 주식을 선정하고 1개는 50% 이상의 상승여력을 제공합니다.
앞으로 몇 주 안에 중국 집권 공산당은 일반적으로 경제의 장기적인 측면에 초점을 맞추는 5년에 한 번씩 열리는 제3차 전체회의를 개최할 예정입니다.
중국 수석 이코노미스트인 로빈 싱(Robin Xing)은 ”지방 부채 위험을 해결하기 위한 중앙 정부 주도의 종합 계획이 올 가을 제3차 전체회의 이전에 공개될 수 있습니다. 이러한 조치의 결합으로 경제가 23년 4분기부터 완만하게 반등할 수 있을 것”이라고 말했습니다. Morgan Stanley의 한 팀은 메모에서 이렇게 말했습니다.
또한 금융 발전과 위험을 논의하는 회의인 전국금융업무회의(National Financial Work Conference)도 널리 기대되고 있습니다. 당초 지난해 열릴 예정이었으나 연기됐다.
이번 회의는 중국이 수년간 유지해온 구조의 일부이다. 다른 점은 최근 정책 입안자들이 고위급 지침이 명확해지기 전에 주요 발표를 할 가능성이 줄어들었다는 것입니다.
중국 공산당은 또한 새로운 위원회를 설립하여 금융 및 기술에 대한 감독을 강화하고 있습니다. 이 조직 개편 과정은 3월에 발표되었으며 연말까지 시행될 것으로 예상됩니다.
유기적 성장만으로 충분할까?
특히 여전히 완만한 성장이 지속되고 있기 때문에 정책 입안자들이 경제를 위해 얼마나 더 많은 일을 해야 하는지는 확실하지 않습니다.
Yao는 장기적으로 중국의 GDP가 높은 저축률과 신에너지 차량, 재생 에너지 및 첨단 기술에 대한 국가의 리더십에 힘입어 연간 5.5% 성장할 가능성이 있을 것으로 기대하고 있습니다.
이번 달 노무라의 주간 데이터에 따르면 부동산 판매 부진이 완화된 것으로 나타났습니다. 8월 소매판매도 예상보다 좋아졌고 , 8월 산업이익도 전년 동기 대비 17.2% 급증했다.
JLL의 수석 이코노미스트이자 중화권 연구 책임자인 Bruce Pang은 기업 유형에 관계없이 산업 이익이 증가했다고 지적했습니다.
CNBC 번역에 따르면 그는 ”필요한 것은 정책 과잉이 아니라 정책 안정성”이라고 중국어로 말했습니다.
Pang은 올해 말 회의에서 큰 정책 변화가 있을 것으로 예상하지는 않지만 중앙은행이 계속해서 금리를 낮추고 성장이 자연스럽게 회복될 것으로 예상합니다.
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올해 중국 성장 전망이 여러 차례 하향 조정되었음에도 불구하고 경제학자들의 기대치는 공식 목표인 약 5%에 가깝거나 약간 낮습니다. 노무라는 수요일 연간 GDP 전망치를 4.6%에서 4.8%로 상향 조정했습니다.
상하이에 본사를 둔 컨설팅 회사 Z-의 설립자인 피터 알렉산더는 “2년마다 이런 이야기를 듣는 것 같다. 2013년에는 신탁회사와 그림자 금융이 나라를 무너뜨릴 예정이었지만 그런 일은 일어나지 않았다”고 말했다. 벤. 그는 아시아 금융위기 무렵인 1996년에 중국에 도착했다고 말했다.
그는 ”어쨌든, 어떻게든 불가피하다고 예상되는 일을 안정화하거나 최소한 연기하는 시정 조치를 제공할 수 있는 정책이 시작됐다”고 말했다.