[금융] 미 국채, 트럼프 10년채 수익률 5% 예상 - 클락타워

[お持て成し]

미 국채, 트럼프 10년채 수익률 5% 예상 - 클락타워 / 6/3(월) / Bloomberg

(블룸버그) : 

미 대선에서 도널드 트럼프가 승리할 확률이 계속 상승하면 10년물 미 국채 이율은 선거 전에 5%에 근접할 위험이 있다고 자산운용사 클락타워 그룹이 예상했다. 

트럼프 씨 승리에의 기대가 높아지면 「채권 시장은 보다 높은 레벨의 방만 재정을 포함시키기 시작할 것이다. 경제가 감속하고 있을 때 채권 이율이 상승하면 어떻게 될까. 시장이 대혼란에 빠질 가능성이 있다」라고, 클락 타워의 치프 전략가, 마르코·파픽 씨가 리포트에서 지적했다. 

파픽 씨의 주장은, 공화당의 대통령 아래에서 의회 공화당은 항상 재정 규율이 느슨해진다는 것이다. 그는 트럼프 대통령 시절인 2017년 감세·고용법을 예로 들었다. 

현재의 컨센서스는, 트럼프 씨 승리의 확률 25% 정도를 시사하고 있지만, 클락 타워는 50%에 가깝다고 보고 있어, 그 경우 10년채 이율은 컨센서스의 4.5%가 아니라 4.8-5%가 된다고 그는 리포트로 시산했다. 

이 회사는 지난해 9월 트럼프 씨 승리에 대해 '접전으로 예측할 수 없다' 에서 확률 60%로 올렸고, 이 결과는 달러와 신흥국 시장 등 모든 것에 파급될 수 있다고 경고했다. 

파픽 씨는, 트럼프 씨의 당선은 채권에 있어서 「장대한 재난」이라고 보고 있어 16년의 동씨 승리 후의 2주간에 이율이 50 베이시스 포인트(bp, 1bp=0.01%) 가까이 상승했다고 지적하고 있다. 

미 10년채 이율은 현재, 트럼프 씨가 당선된 16년 11월의 수준을 250 bp이상 웃돌고 있다. 더욱이 미국의 고금리가 장기화될 것이라는 우려 때문에 수익률은 4.5% 안팎에서 고공행진하고 있어 변동성 상승 위험을 높이고 있다. 

포퓰리스트의 대두라고 하는 잠재적인 리스크가 채권 시장을 덮게 되면 「실물 경제는 성장 둔화와 차입 코스트의 상승이라고 하는 악순환에 직면하게 된다」라고 파픽 씨는 분석.

「이러한 핍박은 자율적으로 악화할 우려가 있어, 그 후 6개월의 성장을 한층 더 억제할 가능성이 있다」라고 경계감을 나타냈다. 

原題：Treasuries Face Risk of Trump Sweep ‘Disaster,’ Clocktower Says（抜粋）

(c)2024 Bloomberg L.P.

Ruth Carson

https://news.yahoo.co.jp/articles/973c5a341e18580bad9c6cb772e5ce2db931fc5a?page=1

米国債、トランプ氏勝利予想なら10年債利回り５％も－クロックタワー（Bloomberg） - Yahoo!ニュー

米国債、トランプ氏勝利予想なら10年債利回り５％も－クロックタワー
6/3(月) 19:03配信


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Bloomberg
（ブルームバーグ）： 米大統領選でドナルド・トランプ氏が勝利する確率が上昇し続ければ、10年物米国債利回りは選挙前に５％に近づくリスクがあると、資産運用会社クロックタワー・グループが予想した。

トランプ氏勝利への期待が高まれば「債券市場はより高いレベルの放漫財政を織り込み始めるだろう。経済が減速している時に債券利回りが上昇したらどうなるか。市場が大混乱に陥る可能性がある」と、クロックタワーのチーフストラテジスト、マルコ・パピック氏がリポートで指摘した。

パピック氏の主張は、共和党の大統領の下で議会共和党は常に財政規律が緩むというものだ。同氏はトランプ大統領時代の2017年の減税・雇用法を例に挙げた。

現在のコンセンサスは、トランプ氏勝利の確率25％程度を示唆しているが、クロックタワーは50％に近いとみており、その場合10年債利回りはコンセンサスの4.5％ではなく4.8－５％になると同氏はリポートで試算した。

同社は昨年９月、トランプ氏勝利について「接戦で予測がつかない」から確率60％に引き上げ、この結果はドルや新興国市場など全てに波及する可能性があると警告した。

パピック氏は、トランプ氏の当選は債券にとって「壮大な災難」だとみており、16年の同氏勝利後の２週間に利回りが50ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）近く上昇したと指摘している。

米10年債利回りは現在、トランプ氏が当選した16年11月の水準を250ｂｐ余り上回っている。さらに、米国の高金利が長期化するとの懸念から、利回りは4.5％前後で高止まりしており、ボラティリティー上昇のリスクを高めている。

ポピュリストの台頭という潜在的なリスクが債券市場を覆うことになれば「実体経済は成長鈍化と借り入れコストの上昇という悪循環に直面することになる」とパピック氏は分析。

「このような逼迫（ひっぱく）は自律的に悪化する恐れがあり、その後６カ月の成長をさらに抑制する可能性がある」と警戒感を示した。

原題：Treasuries Face Risk of Trump Sweep ‘Disaster,’ Clocktower Says（抜粋）

(c)2024 Bloomberg L.P.

Ruth Carson