[골프존] 비수기에도 견조한 실적으로 Even PAR 기록

[불스탁분석팀]

 

비수기에도 견조한 실적으로 Even PAR 기록

유통과 네트워크 서비스 매출의 기여도 확장으로 안정적 비즈니스 모델 확보

- 골프존의 3분기 실적은 2분기 실적에 이어서 긍정적인 수준으로 평가됨. 3분기 실적 개선의 특징은 1) 네트워크 유료화율 상승으로 매출 기여도 상승, 2) 유통 매출의 점진적 성장, 3) ELS 평가손실 환입으로 이익상향

- 3분기 실적은 매출액 658억원(+37.2% y-y), 영업이익 154억원(+4.1% y-y), 순이익 184억원(+214.1% y-y)으로 전년대비 긍정적인 실적 발표

- 전통적으로 3분기는 비수기로 인식되면서 실적의 낙폭이 크게 나타났으나 유통부문과 네트워크 서비스의 확대로 비교적 안정적 실적 실현. 향후에도 긍정적인 실적 기대감은 유효하며 예상치 상회 가능성 높아짐

실적 성장과 함께 한국 골프산업의 중심 기업으로 성장 중

- 견조한 3분기 실적으로 동사의 확고한 영업기반에 대한 신뢰도는 높아지고 있으며, 골프산업의 카테고리 킬러로 진화하고 있는 상황

- GS사업부와 네트워크 서비스사업 이외에 골프 유통 백화점 매출의 성장속도도 높아지고 있는 관계로 2013년을 바라볼 때 현 주가는 중기적 저점으로 인식되고 있음

- 골프존의 2012년 상반기 실적 성장세를 감안하여 2012년 연간 실적을 매출액 2,650억원(+26.3% y-y), 영업이익 738억원(+35.0% y-y), 순이익 768억원(+61.4% y-y)으로 전망하며 기존 예상치 유지

 

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