미국 연준의 긴급 유동성 프로그램(BTFP)이 1000억 달러를 넘었습니다. 무슨 일이 일어나고 있나요?

[이매진]

미국 연준의 긴급 유동성 프로그램(BTFP)이 1000억 달러를 넘었습니다. 무슨 일이 일어나고 있나요?

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The Fed’s Emergency Liquidity Program, BTFP, is Over $100 Billion, What’s Going On? – MishTalk

예금기관에 유동성을 제공하기 위한 BTFP(Bank Term Funding Program)에 대해 질문을 받았습니다. 확인 해보자.

세인트루이스 연준의 BTFP 자금 데이터

BTFP란 무엇인가요?

세인트루이스 연준은 은행 정기 자금 조달 프로그램이 예금 기관에 유동성을 제공한다고 밝혔습니다.

3월 12일, 연준은 유동성 문제를 겪고 있는 은행, 저축은행, 신용조합 등 적격 예금 기관을 위한 대출 프로그램인 BTFP(Bank Term Funding Program)를 시작했습니다. BTFP의 목표는 예금을 보호하는 기관의 역량을 강화하고 지역 사회와 더 넓은 경제에 지속적인 신용 제공을 보장하는 것입니다.

BTFP를 사용하면 기관이 스트레스를 받을 때 손실을 감수하면서 증권을 신속하게 매도해야 하는 필요성이 줄어듭니다.

연준은 실리콘 밸리 은행이 파산하자 BTFP 프로그램을 시작했습니다.

소규모 지역 은행들은 장기 국채에 대한 과도한 차입으로 인해 장부상 손실과 은행 운영으로 인해 어려움을 겪었습니다.

이에 대해 연준은 손실을 무시하고 액면가로 스왑을 제공함으로써 은행을 손실로부터 보호하기로 합의했습니다.

BTFP 용어

• 적격 담보 - 미국 재무부, Fannie Mae 및 Freddie Mac과 같은 정부 후원 기업, 연방 주택 대출 은행을 포함한 특정 미국 정부 기관의 직접적인 의무입니다. 또한 Ginnie Mae, Fannie Mae 및 Freddie Mac이 발행 및/또는 완전 보증한 모기지 담보 증권도 자격이 있습니다.
• 대출 조건 - 기관은 약속된 적격 담보 가치까지 대출할 수 있습니다. 담보는 동등한 가치, 즉 차감 없이 평가됩니다. 대출금은 언제든지 위약금 없이 선불로 지불할 수 있습니다. 이율은 대출 기간(최대 1년) 동안 고정되며 익일 지수 스왑 이율에 10 베이시스 포인트를 더해 계산됩니다. 요금은 할인 창구 웹사이트 에 매일 게시됩니다  . 사전 지원은 2024년 3월 11일까지 또는 프로그램이 연장될 경우 그 이상까지 가능합니다.

담보의 가치는 어떻게 평가되나요?

담보 평가액은 액면가 또는 미결제 액면가와 동일합니다. 마진은 액면가의 100%입니다. 이발은 적용되지 않습니다 .

규모는 사물을 올바른 시각으로 보는 데 도움이 됩니다.

연준의 대차대조표

Fed의 대차대조표 제공: St. Louis Fed

상황을 올바른 관점으로 살펴보면 연준의 대차대조표는 2022년 4월 13일의 8조9700억 달러에서 여전히 8조 달러가 넘습니다.

발표된 일정에 따른 연준의 대차대조표 축소를 QT(양적 긴축)이라고 하며 국채에 대한 계획된 일정에 따라 진행되지만 모기지 담보 증권에는 진행되지 않습니다.

BTFP는 2023년 6월 이후 소폭 증가한 약 1,080억 달러입니다.

손실 숨기기

미실현 손실을 숨겨야 했던 은행들은 대부분 이미 그렇게 했습니다.

국채 손실은 연준이 10년 넘게 투기를 장려함으로써 만들어낸 문제입니다. 게다가 양적완화(QE)는 2020년 이후 두 배 이상 증가했습니다.

지급능력 문제가 아닌 유동성 문제

이는 지급능력의 문제가 아닌 유동성의 문제입니다. 미국은 디폴트를 당하지 않을 것이며 국채는 무가치하지 않습니다. 연준은 은행 운영을 중단하기를 원했고 손실을 숨기는 방법으로 그렇게 했습니다.

그러나 보고서에 숨겨져 있더라도 종이 손실은 여전히 ​​현실입니다. 이는 금리 상승 환경에서 은행의 대출 의지에 영향을 미칩니다.

2023년 중소기업 파산 급증, 그 이유 5가지

한편 2023년 중소기업 도산 급증 .

미국 파산 연구소(American Bankruptcy Institute)에 따르면 올해 9월 28일까지 약 1,500개의 소규모 기업이 V항 파산을 신청했습니다. 이는 2022년 한 해 전체와 거의 같은 숫자입니다.

연준은 국채와 주택담보대출에 대한 은행 손실을 페이퍼로 처리할 수 있지만, 파산과 상업용 부동산에 대한 실현 손실 에 대해서는 아무 조치도 취할 수 없습니다 .

여기에 큰 문제가 남아 있습니다.

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