핌스(347770.KQ): 2분기 완전한 회복세 확인

[맥가이버]

신한금융투자 스몰캡 황성환, 심원용]

핌스(347770.KQ): 2분기 완전한 회복세 확인

▶️ 2Q21 Re: 주요 고객사 가동률 회복으로 매출 완전 정상화 
-2분기 연결 기준 매출액 176억원(+15.5% YoY), 영업이익 28억원(-25.9%, YoY) 시현
-중국 스마트폰 업체들의 OLED 채택 증가로 주요 고객사인 BOE 가동률이 회복되며 2분기부터 매출 정상화 
-영업이익률은 생산인력 증가로 전년 대비 훼손(2Q20: OPM 25.0% → 2Q21: OPM 16.1%)
-2022년 상반기 자동화 라인으로 설계된 신규공장 생산 안정화로 과거 이익률 회복 기대

▶️ 신규공장 증설로 국내 대형 고객사향 물량 대응 
-8월부터 중국 청두공장(300매/월) CAPA가 추가, 주요 고객사 일부 모델 승인을 시작으로 4분기內 풀가동 예상
-3분기 준공되는 인천 남동구 신규공장(600~700매/월)은 빠르면 10월 정상 가동 전망 
-기존 생산 장비 모두 신규공장으로 이설하여 국내공장과 중국공장 총 1,700매/월 CAPA를 보유

▶️ 증가하는 수요에 대한 준비는 4분기 마무리 
-자체 개발로 생산하고 있는 F-Mask, S-Mask는 모두 패널 업체 생산 수율, 증착 정밀도와 밀접한 관련 있는 제품
-CAPA 증설로 국내 대형 고객사 물량 대응이 수월해짐
-2022년까지 중국 고객사 중심의 매출 구조는 빠르게 다각화 될 것으로 전망

▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 35,000원 유지
-핌스 Mask로 생산 공정이 세팅되어 있는 중국 업체들을 중심으로 향후 2~3년간 가파른 매출 성장 전망
-생산 단가, 높은 품질 경쟁력 확보 니즈가 있는 국내 고객사향 물량 증가 기대

핌스 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=292543