중앙 은행 디지털 통화에 대한 고려 사항

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중앙 은행 디지털 통화에 대한 고려 사항

주지사 Michelle W. Bowman

Georgetown University McDonough School of Business Psaros Center for Financial Markets and Policy, 워싱턴 DC

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오늘 여러분과 함께 연방준비제도이사회의 가장 중요한 주제인 미국에서 진화하는 돈과 결제 환경에 대해 논의하게 되어 기쁩니다. 기술 혁신은 최근 몇 년 동안 이러한 환경을 변화시켰습니다. 지불 서비스를 제공하는 새로운 금융 서비스 진입자, 지불, 청산 및 결제 속도를 높이기 위해 설계된 새로운 플랫폼, 새로운 형태의 디지털 화폐의 출현을 목격했기 때문입니다. 지난 몇 년 동안 그리고 이러한 개발의 직접적인 결과로 우리는 CBDC에 대한 많은 국제 및 국내 참여와 더불어 전 세계 중앙 은행의 중앙 은행 디지털 통화(CBDC)에 대한 관심이 크게 증가하는 것을 보았습니다. . 많은 중앙 은행이 본국에서 CBDC의 잠재적 사용을 탐색하기 위한 조치를 취했습니다. 극소수만이 지역 관할권에 CBDC를 채택했습니다. 물론 미국 CBDC의 목적, 설계 및 잠재적 위험에 대한 논의와 주요 설계 요소에 대한 기술 연구는 여기 미국에서 계속됩니다. 연준은 이러한 지속적인 논의와 기술 연구에서 중요한 역할을 하지만 연준은 의회의 승인 없이는 미국 CBDC를 시행하지 않을 것입니다.

넓은 의미에서 CBDC는 단순히 중앙 은행의 새로운 형태의 디지털 책임입니다. CBDC는 중앙 은행에서 발행하기 때문에 일반적으로 해당 중앙 은행의 통화로 표시되는 것으로 간주됩니다. 디지털 미국 달러, 디지털 유로 또는 디지털 파운드를 상상할 수 있습니다. 하지만 이 기본 정의를 넘어서는 "CBDC란 무엇인가"는 간단한 정의를 무시합니다. 분산 원장 기술을 기반으로 구축된 CBDC는 광범위한 설계 및 잠재적 사용 옵션과 잠재적 위험을 제공합니다. 이 변동성은 우리가 동일한 것에 대해 이야기하고 있지 않을 수 있기 때문에 CBDC에 대한 논의를 복잡하게 만듭니다.

정책 입안자가 CBDC를 진행하기로 결정하기 전에 물어봐야 할 두 가지 임계값 질문이 있습니다. 첫째, 정책 입안자가 해결하려는 문제는 무엇이며 CBDC는 잠재적인 솔루션입니까? 둘째, 정책 입안자가 CBDC를 설계하고 채택하기로 결정할 때 의도하지 않은 결과를 포함하여 어떤 기능과 고려 사항을 고려할 수 있습니까? CBDC를 둘러싼 모든 문제에 대한 포괄적인 분석을 제공하는 것은 불가능하지만 오늘 저의 목표는 이 두 가지 임계값 질문에 대한 관점을 제공하고 CBDC에 대한 향후 연구의 필요성과 잠재적인 미래에 대한 몇 가지 생각으로 결론을 내리는 것입니다. 미국의 CBDC.

CBDC는 어떤 문제를 해결할 수 있습니까?
내 생각에 근본적인 질문은 CBDC가 어떤 문제를 해결할 수 있는가 하는 것입니다.

CBDC 및 결제 시스템
검토 중인 한 가지 문제는 CBDC 또는 더 광범위한 형태의 디지털 화폐가 결제 시스템을 보다 효율적으로 만들 수 있는지 여부입니다. 이러한 신기술이 결제 속도를 높이고/하거나 결제 시스템 내에서 비용과 마찰을 줄일 수 있는 기회를 제공합니까?

물론 이 질문은 국내 결제와 국경 간 결제 모두에 대해 각 관할권의 결제 인프라 맥락에서 발생합니다. 많은 국가에서 더 빠른 지불 시스템을 시작했으며 중앙 은행이 이러한 지불 시스템을 지원할 수 있는 방법을 계속 조사하고 있습니다. 우리는 결제 시스템의 특정 비효율성 해결, 현금 사용이 감소할 경우 CBDC 제공, 미래 세대 결제를 위한 광범위한 민간 부문 혁신 촉진 등 이 작업에 대한 다양한 동기를 확인했습니다. 1

지불 속도, 특히 소매 지불 속도를 개선하는 것은 CBDC를 도입하지 않고도 달성할 수 있습니다. 미국에서는 올해 말부터 연방 준비 은행의 FedNow SM 서비스를 통해 미국의 은행이 고객에게 실시간으로 지불을 보내고 받을 수 있는 기능을 제공할 수 있습니다. 2

정책입안자들은 또한 CBDC가 본국에서 적합한 이유에 대해 다른 주장을 제기했습니다. 일부에서는 CBDC가 금융 기관 간의 거액 거래를 촉진할 것이라고 주장했습니다. 삼다른 사람들은 CBDC를 국제 결제를 개선하기 위한 수단으로 보고 있습니다. 그리고 또 다른 사람들은 CBDC가 지불 시스템의 안정화 세력으로서 중앙 은행 자금의 역할을 보존하고 통화 주권을 보호하는 데 필요하다고 생각합니다. 4또는 혁신과 경쟁을 촉진하기 위해 디지털 화폐가 높은 수준의 안전성과 균일성을 갖도록 보장합니다. 5

CBDC 및 금융 포용
일부에서 제기된 또 다른 문제는 잠재적인 미국 CBDC를 포함하여 돈과 결제의 혁신이 금융 포용을 개선할 수 있는지 여부입니다. 우리 모두는 금융 서비스, 은행 및 지불 시스템에 대한 접근성 개선을 고려할 때 금융 포용이 중요한 목표라는 데 동의할 수 있습니다. 그러나 오늘날 미국에서는 가구의 95% 이상이 당좌예금 또는 저축예금 계좌를 보유하고 있는 은행 관계가 있는 가족 구성원이 최소 한 명 있습니다. 6은행 계좌가 없는 나머지 4.5% 중 약 4분의 3은 은행 계좌에 관심이 없으며 약 1/3은 은행 계좌가 없는 이유로 은행에 대한 신뢰 부족을 꼽았습니다. 나는 이 그룹이 규제가 심한 은행보다 정부를 더 신뢰할 수 있을 것 같지는 않다고 생각합니다. 은행이 없는 가정은 휴대전화를 소유하거나 인터넷에 접속할 가능성이 적어 CBDC 채택에 장벽이 될 수 있습니다. 소비자 태도 및 기술 요구 사항을 포함하여 이러한 채택 장벽에 대한 중요한 연구가 있었지만 정책 입안자는 또한 정부 혜택의 분배를 보다 효율적이고 효과적으로 만들기 위한 대안과 같이 금융 포용성을 개선할 수 있는 다른 수단이 있는지 고려해야 합니다. 금융 교육.7

정책 목표 이행을 위한 CBDC
또 다른 문제는 정부가 효율적이고 안전한 금융 시스템 운영과 직접적으로 관련된 것 이상의 다양한 정책 목표를 달성하기 위해 잠재적인 CBDC를 포함한 신기술을 사용해야 하는지 여부입니다. 정부 혜택 또는 지불 형태의 재정 지출이 CBDC를 통해 이전될 수 있고 만료되기 전에 지출될 수 있는 제한된 기간을 포함할 수 있는 시나리오를 상상해 보십시오. CBDC를 통해 이러한 유형의 한도를 활성화하는 것은 물리적 통화 또는 은행 예금에 내장된 유연성 및 자유와 극명한 대조를 이루며 소비자와 기업을 통제하거나 심지어 해를 끼칠 수 있습니다. 또한 이러한 유형의 통제는 결제 시스템과 돈이 사용되는 방식의 정치화로 이어질 수 있는 위험이 있습니다.

지불 시스템의 효율성과 속도
CBDC는 소비자 대 비즈니스 또는 개인 대 개인 거래에 관계없이 다양한 거래에 대해 신속하거나 즉각적인 지불을 제공하는 맥락에서 종종 논의됩니다. 이전에 언급했듯이, 미국 및 기타 즉시 결제 플랫폼에 FedNow 서비스가 전 세계적으로 도입되면서 다음과 같은 질문을 하게 되었습니다. 즉석 결제 플랫폼만으로 달성할 수 있는 것 이상으로 CBDC가 달성할 수 있는 것은 무엇입니까? 일부 거래가 느리고 청산 및 정산에 많은 리소스가 소요되는 도매 시장의 특정 은행 간 거래와 관련하여 잠재적인 사용 사례가 있습니다. 도매 금융 시장의 참여자들은 분산 원장 기술과 같은 새로운 기술로 이러한 마찰을 해결하기 위한 혁신적인 방법을 고려하고 있습니다. 분산 원장 기술에서는 거래 상대방 간에 공유된 정보를 활용하여 속도를 높이고 백오피스 비용을 줄여 거래가 정산되기 전에 조정합니다. CBDC에 대한 공개 토론에서 일부는 CBDC의 도매 버전을 도입하면 이러한 금융 시장 사용 사례에 대한 이러한 최신 기술의 이점을 완전히 활용할 수 있다고 주장했습니다. 소매 수준 CBDC에 대해 언급된 질문과 유사하게 정책 입안자는 기존 방법보다 금융 거래에 대한 새로운 인프라를 지원하는 데 CBDC 도매 버전의 부가 가치가 있는지 여부를 포함하여 도매 사용 사례를 신중하게 고려해야 합니다.

국경을 넘는 활동
국제적 맥락에서 마찰과 높은 비용은 종종 국경 간 지불과 관련된 문제입니다. 많은 정책 입안자들은 CBDC가 새로운 기술을 사용하고 간소화된 유통 채널을 도입하고 국가 간 협업 및 상호 운용성을 위한 추가 기회를 창출함으로써 국경 간 지불을 간소화하는 역할을 할 수 있는지에 대해 논의했습니다. 물론 이러한 기회는 고객 식별, 고객 실사, 은행비밀보호법/금전금지법 규정 및 정책 준수를 위한 제재 심사를 포함하여 법적 구조가 다른 국가 간에 지급에 대해 시행 중인 규제 및 법적 보호 장치에 의해 제한될 수 있습니다. 세탁(BSA/AML). 이러한 상충하는 우선순위는 조화를 이루기 어렵습니다. 국경 간 지불은 가장 느리고 가장 비효율적이지만,

미국 달러의 국제적 역할
또 다른 고려 사항은 CBDC(또는 그것의 부족)가 국제 무역에서 미국 달러의 역할에 영향을 미칠지 여부입니다. 8내 생각에 달러는 미국 경제의 규모, 깊고 유동적인 금융 시장, 미국 제도의 강점, 법치에 대한 의지 때문에 이러한 역할을 수행합니다. CBDC 또는 그것의 부족은 사람, 기업 또는 국가가 달러로 사업을 수행하도록 하는 기존 인센티브를 의미 있게 변경하지 못할 수 있습니다. 따라서 기축통화로서 달러를 유지하려면 경제 성장, 유동성 시장, 법치에 대한 확고한 의지를 촉진하는 광범위한 정책이 필요합니다. 그리고 우리는 새로운 기술 혁신을 연구하고 실험할 의무가 있어야 합니다. 나는 그것에 대해 곧 더 말할 것입니다.

현금 사용 및 CBDC 감소 CBDC를
채택하지 않은 관할 구역에서 현금은 일반적으로 대중이 사용할 수 있는 유일한 중앙 은행 화폐이며 여전히 중요하고 대중적인 지불 수단입니다. 9그러나 일부 국가에서는 디지털 지불이 현금 사용을 빠르게 대체했습니다. 이러한 추세의 결과로 많은 중앙 은행은 CBDC를 발행하는 잠재적인 이유로 일반 대중이 중앙 은행 자금에 접근하는 것이 중요하다고 언급했습니다. 예를 들어, 영국의 Jon Cunliffe 경은 돈이 사회 및 경제적 안정에 미치는 중심적인 역할을 조사하고 개인 자금이 시간이 지남에 따라 정부 자금의 사용을 대체했기 때문에 어느 시점에서 "소매용 범용 디지털 통화"라고 결론지었습니다. ...영국에서 필요할 것입니다." 10연준은 현금의 지속적인 안전과 가용성을 보장하기 위해 최선을 다하고 있기 때문에 CBDC는 안전한 지불 옵션을 줄이거나 대체하는 것이 아니라 확장하는 수단 으로 간주될 수 있습니다 . 따라서 우리가 고려해야 할 중요한 문제는 CBDC가 현금 기반 결제에서 멀어지고 있는 세상에서 대중에게 현금보다 더 매력적인 대안을 제공할 수 있는지 여부입니다. 이 질문을 조사할 때 개인 정보 보호 영향과 CBDC가 민간 부문 솔루션보다 더 나은 대안이 될 수 있는지 여부도 고려해야 합니다.

스테이블코인과 CBDC
종종 스테이블 코인이라고 하는 일부 새로운 사적 형태의 화폐는 주로 지불 수단 및 가치 저장 수단으로 암호화 자산 생태계에서 거래를 지원하기 위해 등장했습니다. 달러와 일대일로 전환할 수 있다고 주장하는 이러한 스테이블 코인도 전통적인 지불 방식의 대안으로 논의되었습니다. 그러나 스테이블코인은 전통적인 형태의 돈보다 덜 안전하고 덜 안정적이며 덜 규제됩니다. 그들의 구조와 틀은 불투명합니다. 스테이블 코인이 일상적인 결제에 널리 사용되는 한 이러한 기능은 상당한 우려를 불러일으킬 수 있습니다. 물론 CBDC 발행은 이러한 단점 중 일부를 해결할 수 있는 스테이블 코인의 잠재적 대안으로 논의되었습니다. 의회가 이러한 문제 중 일부를 완화하기 위해 스테이블 코인에 대한 규제 및 감독을 강화하는 법안을 통과시킬 수도 있습니다. 나는 이것과 다른 디지털 자산에 대한 의회의 발전을 면밀히 따를 것입니다. 그럼에도 불구하고 디지털 자산의 진화하는 환경을 계속 평가하고 잘 규제된 스테이블 코인 또는 CBDC가 서로 그리고 더 광범위한 지불 시스템과 상호 작용하는지 여부와 그 방법을 이해하는 것이 중요합니다.

설계 기능 및 정책 고려 사항
연준의 지속적인 탐색 작업은 우리가 지불의 혁신과 더 넓은 경제에 의해 형성되는 미래에 대해 비판적으로 생각하는 데 도움이 됩니다. 여기에는 즉시 지불, 새로운 잠재적 형태의 화폐 및 지불 시스템(예: CBDC 및 잠재적으로 재생할 수 있는 기타 디지털 자산 포함)이 포함됩니다. 경제에서 더 큰 역할. CBDC에 대한 조사는 많은 정책적 질문을 제기하지만, 오늘 토론의 목적을 위해 저는 제 관점에서 중요한 몇 가지 핵심 영역에 초점을 맞출 것입니다.

개인 정보 보호 고려 사항
개선 및 혁신을 위한 이러한 잠재적인 기회를 고려할 때 CBDC의 도입이 상당한 위험, 과제 및 장단점을 제시할 수 있다는 점도 유의해야 합니다. 첫째, 개인 정보 보호는 가장 중요한 관심사이며 종종 소비자 및 기타 이해 관계자의 가장 중요한 관심사이기도 합니다. 기본적으로 소비자와 기업의 개인 정보를 보호하는 동시에 범죄 활동을 억제할 수 있는 적절한 수준의 투명성을 확립하는 방법에 대해 생각해야 합니다.

우리는 오늘날의 결제 시스템에 내장된 소비자 데이터 개인 정보 보호가 계속되고 미래 시스템으로 확장되도록 해야 합니다. CBDC와 프라이버시의 의미에 대해 생각할 때 우리는 일상 생활에서 돈이 하는 중심적인 역할과 CBDC가 미국인들이 누리는 자유에 대한 창구를 제공할 뿐만 아니라 잠재적으로 방해가 될 수 있는 위험도 고려해야 합니다. 돈과 자원을 사용하고 투자하는 방법을 선택합니다. 따라서 핵심 고려 사항은 잠재적인 미국 CBDC가 개인 정보 보호 고려 사항을 설계에 통합하는 방법과 강력한 개인 정보 보호 프레임워크를 지원할 수 있는 기술 및 정책 옵션입니다.

개인 정보 보호 문제는 CBDC가 제한된 범위의 금융 시장 거래를 수행하기 위해 전통적인 금융 기관에서만 사용되는 도매 사용 사례의 경우 해결하기가 덜 어려울 수 있습니다. 이러한 많은 고려 사항과 마찬가지로 CBDC의 목적과 기능은 정책 및 설계 고려 사항에 큰 영향을 미칩니다.

상호 운용성 및 혁신
이와 관련하여 CBDC를 설계하는 한 가지 가능한 방법은 은행 및 기타 적격 기관이 자체 기술을 구축할 수 있는 기본 계층을 제공하는 데 집중하는 것입니다. 이러한 중간 모델에서 은행 및 기타 적격 기관은 소매 소비자 및 기타 사람들에게 현재 제공되지 않을 수 있는 제품 및 서비스를 제공할 수 있는 CBDC 위에 기술을 구축할 것입니다. 그러한 계층이 기존 및 새로운 결제 인프라와 연결되거나 상호 작용하는 방식을 이해하는 것이 중요합니다. 이것이 장려할 수 있는 혁신의 유형을 고려하는 것이 유용합니다. CBDC의 설계 및 기능에 대한 연구 중 일부는 기존보다 개선할 수 있는 소위 스마트 계약을 사용하여 효율적인 자금 이체를 허용하는 향상된 프로그래밍 가능성과 같은 것을 고려합니다. 규제된 형태의 돈과 지불. 이것들은 탐구할 가치가 있는 중요한 질문이지만 CBDC가 해결하도록 설계된 "문제"를 식별하는 것과 다시 연결됩니다.

미국 은행 시스템에 대한 의도하지 않은 영향
CBDC가 은행 부문에 미칠 잠재적 영향도 고려해야 합니다. 오늘날의 은행 시스템은 우리 경제에 중요한 이점을 제공하며 앞에서 언급한 바와 같이 이미 논의한 즉시 지불의 가용성 향상과 같은 혁신을 통해 계속 발전하고 있습니다.

미국 은행 시스템을 보완하기보다 잠식하는 CBDC를 채택하는 데는 상당한 위험이 있습니다. 미국 은행 시스템은 성숙하고 잘 작동하며 효과적이고 효율적인 시스템입니다. 은행은 소비자에게 신용 및 기타 은행 및 지불 서비스에 대한 액세스를 제공합니다. 은행은 또한 BSA/AML 규정 준수 및 보고를 통해 의심스럽거나 범죄 행위에 대한 보고를 포함하여 중요한 공공 정책을 지원합니다.

더 중요한 것은 은행이 통화 정책을 전달하고 잘 작동하는 경제 및 금융 시스템을 지원하는 데 필수적인 역할을 한다는 것입니다. 연방 준비 은행이 미국 CBDC를 시행하도록 승인 및 지시를 받은 경우, 민간 부문 서비스 제공업체와 함께 중간 CBDC가 금융 기관의 개입을 유지하고 시스템 중단을 최소화하는 방식으로 설계될 수 있는 방법을 신중하게 고려해야 합니다. 재무 시스템. CBDC는 적절하게 설계되지 않은 경우 은행 시스템을 방해하고 탈중개화로 이어져 잠재적으로 소비자와 기업에 해를 끼칠 수 있으며 더 광범위한 금융 안정성 위험을 초래할 수 있습니다. 11상업 은행 예금 및 기타 저위험 자산과 비슷하거나 더 나은 이율로 이자를 지급하는 CBDC의 결과를 고려하십시오. 그러한 CBDC는 대출에 사용할 수 있는 자금을 줄이고 경제 전반에 걸쳐 자본 비용을 증가시킬 가능성이 높습니다. 마찬가지로 우리는 은행 안정성에 미치는 영향과 지불 규모와 속도에 대한 제약이 적은 세상에서 훨씬 더 빠른 은행 운영의 가능성을 고려해야 합니다. 즉각적인 지불을 촉진하기 위한 민간 및 공공 옵션에 대한 지속적인 요구는 이러한 우려를 악화시킬 수 있습니다.

이것이 바로 정책입안자들이 직면해야 하는 문제의 유형입니다. 은행 부문과 금융 시스템에 대한 이러한 잠재적 영향을 완화하기 위한 적절한 가드레일 없이 CBDC를 도입하여 전통적인 은행 시스템을 훼손하는 것은 무책임한 일입니다.

지속적인 연구의 필수
연방 준비 은행의 작업은 CBDC 설계 선택의 배열과 이러한 다양한 선택이 제시하는 정책 절충에 대한 어려운 고려 사항을 계속 탐색합니다. 이러한 각 장단점을 신중하게 평가하고 철저히 이해하는 것이 필수적입니다. 개선의 기회가 있는 경우 미국 CBDC가 그러한 개선을 위한 가장 효율적이고 효과적인 수단인지 또는 현재 결제 인프라 개선과 같은 더 나은 대안이 있는지 질문해야 합니다. 지불에만 초점을 맞추는 것 외에도 연방준비제도이사회의 소관을 넘어서는 정책을 포함하여 다른 정책이 금융 포용을 더 효과적으로 목표로 삼을 수 있는지 여부도 고려해 볼 가치가 있습니다. 그리고 CBDC가 없는 경우 민간 부문이 계속해서 혁신함에 따라 제가 언급한 이러한 위험 중 일부는 여전히 존재할 수 있습니다. 상업 은행 예금에서 디지털 지갑으로의 대체 위험 및 스테이블 코인을 포함하여 규제가 덜한 디지털 자산으로의 마이그레이션을 포함합니다. 이러한 상당한 잠재적 기회, 위험 및 트레이드오프로 인해 연방준비제도이사회는 이러한 문제를 더 잘 이해하기 위해 이해관계자를 철저히 조사하고 참여시키는 것이 필수적입니다. 잠재적인 미국 CBDC를 포함하여 돈과 지불에 대한 기술 혁신의 구현에 대한 향후 결정은 CBDC가 가장 효과적이고 효율적인 수단인지 여부를 이해하는 것뿐만 아니라 잠재적인 의도 및 의도하지 않은 결과에 대한 깊고 철저한 이해를 통해 정보를 얻어야 합니다. 지불 시스템을 개선하고 식별된 문제를 해결하기 위해. 스테이블 코인을 포함하여 규제가 덜한 디지털 자산으로의 마이그레이션. 이러한 상당한 잠재적 기회, 위험 및 트레이드오프로 인해 연방준비제도이사회는 이러한 문제를 더 잘 이해하기 위해 이해관계자를 철저히 조사하고 참여시키는 것이 필수적입니다. 잠재적인 미국 CBDC를 포함하여 돈과 지불에 대한 기술 혁신의 구현에 대한 향후 결정은 CBDC가 가장 효과적이고 효율적인 수단인지 여부를 이해하는 것뿐만 아니라 잠재적인 의도 및 의도하지 않은 결과에 대한 깊고 철저한 이해를 통해 정보를 얻어야 합니다. 지불 시스템을 개선하고 식별된 문제를 해결하기 위해. 스테이블 코인을 포함하여 규제가 덜한 디지털 자산으로의 마이그레이션. 이러한 상당한 잠재적 기회, 위험 및 트레이드오프로 인해 연방준비제도이사회는 이러한 문제를 더 잘 이해하기 위해 이해관계자를 철저히 조사하고 참여시키는 것이 필수적입니다. 잠재적인 미국 CBDC를 포함하여 돈과 지불에 대한 기술 혁신의 구현에 대한 향후 결정은 CBDC가 가장 효과적이고 효율적인 수단인지 여부를 이해하는 것뿐만 아니라 잠재적인 의도 및 의도하지 않은 결과에 대한 깊고 철저한 이해를 통해 정보를 얻어야 합니다. 지불 시스템을 개선하고 식별된 문제를 해결하기 위해. 연방 준비 은행이 이러한 문제를 더 잘 이해하기 위해 이해 관계자들과 철저히 조사하고 참여하는 것이 필수적입니다. 잠재적인 미국 CBDC를 포함하여 돈과 지불에 대한 기술 혁신의 구현에 대한 향후 결정은 CBDC가 가장 효과적이고 효율적인 수단인지 여부를 이해하는 것뿐만 아니라 잠재적인 의도 및 의도하지 않은 결과에 대한 깊고 철저한 이해를 통해 정보를 얻어야 합니다. 지불 시스템을 개선하고 식별된 문제를 해결하기 위해. 연방 준비 은행이 이러한 문제를 더 잘 이해하기 위해 이해 관계자들과 철저히 조사하고 참여하는 것이 필수적입니다. 잠재적인 미국 CBDC를 포함하여 돈과 지불에 대한 기술 혁신의 구현에 대한 향후 결정은 CBDC가 가장 효과적이고 효율적인 수단인지 여부를 이해하는 것뿐만 아니라 잠재적인 의도 및 의도하지 않은 결과에 대한 깊고 철저한 이해를 통해 정보를 얻어야 합니다. 지불 시스템을 개선하고 식별된 문제를 해결하기 위해.

연방 준비 은행은 디지털 자산 및 CBDC를 포함한 디지털 혁신에 대한 독립적인 연구 및 기술 실험을 계속했습니다. CBDC와 관련하여 연준은 (1) 이사회의 2022년 1월 토론 문서에 명시된 문제에 대한 관점을 제공하기 위해 정책 분석을 수행하고; (2) 잠재적인 CBDC 설계를 알리기 위해 기술 연구 및 실험을 수행합니다. (3) 이해관계자를 참여시키고 필요한 전문성을 확보하기 위해 대중, 산업, 학계 및 공공 부문과의 참여에 투자합니다.

결론 생각: 미국에서 CBDC의 잠재적인 미래
물론 돈과 지불의 진화가 계속됨에 따라 연방준비제도이사회가 돈과 지불의 잠재적인 변화를 미래에 예상하기 위해 계속 앞을 내다보는 것이 중요합니다. 이를 염두에 두고 잠재적인 미국 CBDC를 포함하여 돈과 지불에 대한 다른 잠재적인 혁신에 대한 우리의 고려는 지불 시스템이 즉시 지불 서비스가 달성할 것 이상으로 개선될 것인지 여부와 방법에 대한 렌즈를 통해 검토되어야 합니다. 우리는 "CBDC 만이 해결할 수 있거나 CBDC가 가장 효율적으로 해결할 수 있는 지불 시스템에 어떤 현재 마찰이 존재하거나 나타날 수 있습니까 ?"라고 질문해야 합니다.

제 생각에는 CBDC가 궁극적으로 미국에서 생성되는지 여부에 관계없이 연준이 CBDC에 대한 지속적인 대화의 일부가 되는 것이 중요합니다. 연준이 다른 관할 지역의 발전 상황을 계속 모니터링함에 따라 우리는 지불 혁신, CBDC 및 기타 관련 주제에 대해 국제적 상대와 긴밀히 협력할 것입니다. 여기에는 국제결제은행(Bank for International Settlements), G7, 금융안정위원회(Financial Stability Board)와 같은 다자간 기관과의 작업은 물론 다른 중앙은행과의 양자간 업무도 포함됩니다.

내 관점에서 미래에 특정 금융 시장 거래의 결제 및 국제 지불 처리를 위한 도매 CBDC에 대한 약속이 있을 수 있습니다. 보다 광범위한 설계 및 정책 문제, 특히 소비자 개인 정보 보호 및 은행 시스템에 미치는 영향과 관련하여 혜택과 의도하지 않은 결과 간의 절충이 은행 간 이외의 사용을 위해 직접 액세스 CBDC를 정당화할 수 있는 세상을 상상하기 어렵습니다. 및 도매 거래.

잠재적인 미국 CBDC를 포함하여 진화하는 돈과 결제 환경 및 디지털 혁신을 광범위하게 신중하게 검토하는 것이 중요합니다. 이러한 문제에 대한 국제적 접근 방식을 이해하는 것 외에도 연준의 연구, 실험 및 이해 관계자에 대한 지원은 이러한 문제에 대한 중요한 의견과 관점을 얻는 데 도움이 됩니다. 이러한 지속적인 CBDC 관련 노력 외에도 연방준비제도이사회는 FedNow의 성공적인 구현을 위해 노력하고 있습니다. FedNow는 미국에서 즉시 결제의 광범위한 채택을 지원하여 소비자와 기업을 위한 미국 결제 인프라를 의미 있게 발전시키고 업그레이드할 것으로 기대됩니다.

이러한 중요한 문제에 대한 제 생각을 공유할 수 있는 기회를 주셔서 감사합니다.

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1. 예를 들어 The Bank of England와 HM Treasury는 미래에 디지털 파운드가 필요할 가능성이 높다고 판단하고 추가 준비 작업이 정당하다고 밝혔습니다. Bank of England and HM Treasury, 디지털 파운드: 가계와 기업을 위한 새로운 형태의 화폐를 참조하십시오. (PDF) 협의 문서(London: Bank of England, 2023년 2월).

그러나 영국 의회는 이전부터 회의적 입장을 표명한 바 있다. 상원, 영국 의회, 중앙 은행 디지털 통화: 문제를 찾는 솔루션을 참조하십시오. , HL 논문 131, (London: House of Lords, UK Parliament, 2022년 1월). 마찬가지로 스웨덴 정부가 지정한 보고서에서는 중앙은행이 디지털 중앙은행 화폐를 발행하기로 결정한 경우 e-krona가 어떻게 작동할 수 있는지 계속 조사하고 있지만 현재 CBDC에 대한 필요성을 찾지 못했습니다. Centralbanking.com, "Sweden Does Not Yet CBDC, Inquiry Finds," 웹 기사, https://www.centralbanking.com/fintech/cbdc/7957236/sweden-does-not-yet-need-cbdc-inquiry-를 참조하십시오. Sveriges Riksbank, E-krona 파일럿 3단계 (스웨덴: Riksbank, 2023년 4월). 텍스트로 돌아가기

2. FedNow는 고객 인증 및 테스트 프로그램을 완료한 얼리어답터인 금융 기관에서 7월에 사용할 수 있을 것으로 예상됩니다. 2023년 3월 15일자 보도 자료, "연방 준비 제도 이사회, " 연방 준비 제도 이사회, FedNow 서비스에 대한 7월 출시 발표 "를 참조하십시오 . 텍스트로 돌아가기

3. Bank for International Settlements의 Agustín Carstens 총지배인은 민간 부문에서 개발한 신기술의 잠재력을 완전히 실현하기 위해 중앙 은행이 운영하는 "통합 원장" 아이디어에 대해 논의했습니다. 2023년 2월 22일 싱가포르 싱가포르 통화청에서 Agustín Carstens, " 혁신과 통화 시스템의 미래 " 연설을 참조하십시오 . 텍스트로 돌아가기

4. Fabio Panetta, " Central Bank Digital Currencies: Defining the Problems, Designing the Solutions (PDF) " 연설, 뉴욕 US Monetary Policy Forum, 2022년 2월 18일. 텍스트로 돌아가기

5. Jon Cunliffe, " The Digital Pound " 연설, UK Finance, 2023년 2월 7일. 텍스트로 돌아가기

6. 2021년 FDIC 비은행 및 은행 미달 가구에 대한 전국 조사(PDF) . 텍스트로 돌아가기

7. CBDC 설계 및 금융 포함에 대한 추가 논의는 Maniff, Jesse Leigh, " Inclusion by Design: Crafting a Central Bank Digital Currency to Reach All Americans " 를 참조하십시오 . 텍스트로 돌아가기

8. 2022년 10월 14일 매사추세츠 캠브리지 에서 Harvard National Security Journal이 발표한 심포지엄인 Digital Currencies and National Security Tradeoffs에서 Christopher J. Waller, "The US Dollar and Central Bank Digital Currencies" 연설을 참조하십시오. ("I 세계 경제 및 금융 시스템에서 미국의 역할에 대한 [미국 CBDC 채택에 대한] 영향이 있다고 생각하지 마십시오.") 텍스트로 돌아가기

9. 연방 준비 제도 이사회, 돈과 지불: 디지털 혁신 시대의 미국 달러(PDF) (워싱턴: 이사회, 2022년 1월)를 참조하십시오. 텍스트로 돌아가기

10. 존 컨리프, " 디지털 파운드 ." 텍스트로 돌아가기

11. 은행 자금 조달, 대출 및 탄력성에 대한 CBDC의 영향에 대한 논의는 국제 결제 은행, " Central Bank Digital Currencies: Financial Stability Implications (PDF) (Basel: BIS, September 2021) 및 Sebastian Infante, Kim Kyungmin, Anna Orlik, André F. Silva, Robert J. Tetlow, " The Macrocoeconomic Implications of CBDC: A Review of the Literature ," 금융 및 경제 토론 시리즈 2022-076(워싱턴: Board of Governors of the Federal Reserve System, 2022년 10월 ). 텍스트로 돌아가기

최종 업데이트: 2023년 4월 18일