2023년 8월 4일 금요일 증권사 리포트(뷰웍스)

2023-08-04 이베스트투자증권 / 정홍식투자의견 BUY 목표주가 37,000 뷰웍스는 2Q23 기간에 부진한 실적을 기록. 매출액은 전년 동기 대비 19.4% 감소하여 513억원을 기록했으며, 기존 추정치인 630억원 대비하여 -18.5% 이하의 실적을 기록. 이는 기대치를 크게 밑돌았다고 볼 수 있음. 더욱이 영업이익은 겨우 1억원을 기록한 것으로, 이익을 방어한 수준인 BEP에 그쳤음. 실적의 부진한 이유로는 여러 가지 요인이 조합. 첫째, 매출액의 하락으로 인해 고정비 효과가 발생.일정한 비용은 매출액이 줄어들더라도 변하지 않기 때문에 이익률이 감소. 둘째, 뷰웍스는 연구개발에 투자하고 있는데, 2Q23에서 연구개발비용은 전년 동기 대비 59.4% 증가한 75억원으로 기록. 이로 인해 수익성에 영향을 미치게 되었음. 셋째, 연구개발 인력을 추가로 충원하였기 때문에 인건비가 증가한 것도 이익에 영향을 끼쳤음. 이러한 요인들이 모두 결합되어 의료용 디텍터 부문의 매출과 수익성이 하락한 것으로 나타났음. 뷰웍스의 부문별 실적을 살펴보면, 의료용 부문 중 Flat Panel Detector는 전년 대비 12.5% 감소한 217억원으로, 다소 부진한 모습을 보였음. 치과용 부문인 Dynamic Detector는 유럽의 신규 고객선 확보로 인해 전년 대비 17.4% 증가한 73억원으로 성장흐름을 유지하고 있었음. 그러나 산업용 카메라인 MV 부문은 골프 시뮬레이터 등의 수요 감소로 인해 영향을 받아 올해에는 전년 대비 33.8% 감소한 153억원을 기록하였음.이 부분에서는 올해에 역성장을 보여줌. 뷰웍스의 투자의견을 매수로 유지하며, 목표주가를 37,000원으로 하향 조정하였음.이는 2Q23 실적 부진 및 연구개발 비용 증가로 인한 이익 하락을 고려하여 2023년과 2024년의 영업이익 전망을 하향 조정한 것임. 그러나 미래에 대한 긍정적인 전망을 가지고 있으며, 3~4Q23에 실적이 점차 회복되고 2024년에는 이익이 증가할 것으로 예상하여 매수관점을 유지. 이렇게 살펴본 전반적인 상황을 고려하여, 뷰웍스는 현재 부진한 실적에 직면하고 있지만, 장기적인 전망에서는 성장의 가능성을 가지고 있음. 연구개발에 투자하는 것이 기술적인 발전과 새로운 사업 기회를 열어줄 수 있을 것으로 기대.그러나 경쟁 환경과 시장 변화에 대응하기 위해서는 민첩한 대응력과 효율적인 비용 관리가 필요할 것임. 투자자들은 뷰웍스의 장기적인 성장 가능성을 고려하면서도, 실적 개선과 미래 성장 전망에 대한 신뢰를 회복하기 위해 주의를 기울여야 할 것임.