실리콘웍스: UD TV, OLED TV 진입 예상, PER 7.2배 불과 - 한화증권
3Q12 사상 최대실적 예상
실리콘웍스는 3Q12 매출액 1,366억원(+12.0%QoQ), 영업이익 147억원(+9.1%QoQ)으로 사상최대 실적을 기록할 것으로 예상된다. 이는 고해상도 디스플레이를 채택하고 있는 애플 뉴아이패드 및 맥북프로의 출하량 증가 때문이다. 3Q12 주요 제품별 매출액은 COG 타입 DDI 804억원(+12.9%QoQ), TCON 180억원(+13.6%QoQ), PMIC 101억원(+22.8%QoQ), LED Driver IC 40억원(+145.6QoQ)으로 예상된다.
4Q12 TV용 DDI 납품 시작! - UD TV, OLED TV 진입으로 이어질 전망
4Q12는 매출액 1,324억원(-3.1%QoQ), 영업이익 137억원(-7.4%QoQ)으로 기존 추정치를 상회할 전망이다. 이는 1)아이패드미니 출시의 영향으로 감소할 것으로 예상되었던 아이패드2의 출하가 예상치를 상회하고 있고, 2)4Q12 LG전자 TV용 DDI시장 진입으로 신규매출이 발생하기 때문이다. 현재 실리콘웍스는 ‘연간 1,500억원’ 규모의 ‘LG전자 TV용 DDI시장 진입’에 성공한 것으로 추정되며, 동 부문의 매출액은 4Q12 85억원, 2013년 536억원으로 각각 예상된다. 신규 납품한 모델은 High-end TV이며, 향후 UD TV 및 OLED TV 진입이 동사의 주가상승 모멘텀으로 부각될 전망이다.
투자의견 ‘매수’, 목표주가 38,000원 유지 - 13년 P/E 7.2배 불과!
실리콘웍스에 대한 투자의견 ‘매수’, 목표주가 38,000원을 유지한다. 1)PMIC, LED Driver IC 등 신규 제품의 매출비중 확대에 따른 수익성 개선과 2)TV시장 진입을 동사에 대한 투자포인트로 제시하며, 2013년 P/E 7.2배에 불과한 현시점을 동사에 대한 저가매수의 기회인 것으로 판단한다.