루멘스(038060)
현주가(04/27) 5,350원 LED 시장 성장과 궤를 같이하는 루멘스
IT small cap
강정호
02-369-3373
jeongho.kang@dongbuhappy.com
반도체/LCD
Analyst 이민희
02-369-3368
minhee.lee@dongbuhappy.com
시가총액(04/27) 1,555억원
액면가 500원
발행주식수 2,907만주
120일 평균거래량 1,543,891주
52주최고/최저 6,280원/1,445원
외국인지분율 19.3%
예상시가배당률
주요주주 이경재 18.1%
▶ 1Q09E 매출액 150억원, 영업이익 BEP 수준 전망, 2Q09부터는 좋아질 것으로 기대
▶ 모바일, BLU, 조명, 자동차. LED 시장 성장과 궤를 같이하는 루멘스
▶ 현 주가는 Fn Guide 09E Consensus 기준 P/E 17.8X. 고평가 수준이나 지켜볼 필요는 있어
NR
(십억원, 원, 배, %) 2004 2005 2006 2007 2008
매출액 11.6 12.9 20.1 12.3 75.0
%증가율 11.3 10.7 55.9 -38.5 507.3
영업이익 1.7 1.7 2.5 2.8 3.1
%증가율 21.7 3.9 46.1 12.2 8.4
세전계속사업이익 1.6 1.6 2.9 3.4 -2.6
순이익 1.3 1.5 2.3 2.7 -1.9
EPS(원) N/A N/A 329 340 -66
%증가율 N/A 3.5 적전
PER (H/L) 0.0/0.0 0.0/0.0 19.3/9.7 18.2/8.4 -89.0/-22.0
PBR (H/L) 0.0/0.0 0.0/0.0 3.7/1.8 3.0/1.4 11.4/2.8
EV/EBITDA (H/L) -0.2/-0.2 -1.2/-1.2 20.1/11.6 19.2/11.2 21.5/8.3
ROE 16.7 15.8 18.9 17.1 -9.3
탐방Note
2009-04-28
▶ 1Q09E 매출액 150억원, 영업이익 BEP 수준 전망. 2Q09부터는 좋아질 것으로 기대
LED 패키지 및 모듈 전문 제조업체인 루멘스는 1Q09E 매출액 150억원, 영업이익 BEP
달성 수준의 실적이 예상되어 Fn Guide 시장 컨센서스를 하회할 것으로 전망된다. 이는
4Q08과 비슷한 실적으로 모바일 부문 매출 감소와 더불어, 예상외로 노트북향 LED 매
출이 부진한 결과로 판단된다. 또한 TV향 LED 매출은 3월부터 발생하기 시작한 것으
로 파악되어, 셋트업체의 LED TV 출시에 따른 동사의 실적 성장은 2Q09부터 본격화
될 것으로 판단된다. 또한 기존의 부진했던 노트북 부문도 조만간 신규 모델에 추가로
공급될 것으로 보여 매출액은 1Q09가 바닥으로 판단된다. 다만, 증설에 따른 본사 및
중국 공장 설비투자가 09년 동안은 지속될 것으로 보여 매출액 성장대비 이익 증가는
제한적일 것으로 예상된다. 그러나, LED 시장이 올해를 기점으로 향후 계속 성장할
것으로 전망되기 때문에 동사의 공격적인 투자는 이익에 대한 제한적인 요소로 받아
들이기 보다는 시장을 선점하는 과정에서 규모의 경제를 살리기 위한 긍정적인 투자