에치에프알 : 주가 하락은 추가 매수의 기회. 중계기 시장, 이제 시작이다

[주식 이야기]

에치에프알 (230240) : 주가 하락은 추가 매수의 기회. 중계기 시장, 이제 시작이다  ★
 
원문링크: https://bit.ly/2L0Gt11
 
 
1.8/27 주가 하락은 추가 매수의 기회
 
8/27 에치에프알은 115억원 규모의 SK텔레콤향 2차 5G 프론트홀 장비 판매 및 공급건에 대해 계약기간 지연관련 자율 공시.
 
2019/6/26~2019/8/30 → 2019/10/31로 3개월 가량 계약 기간이 지연되면서 3분기에 반영 예정이었던 40~50억원의 매출이 4분기에 반영될 예정. 

최근 큰 폭의 주가 상승 (8/6~8/26 +37.0% 상승 vs 동기간 코스닥 +5.7% 상승)과 계약 기간 지연 소식은 주가에 부담으로 작용하며,

8/28 오전 전일 종가대비 4% 하락한 23,000원대에 거래. 

한편, 장중에 에이스테크의 주요 해외고객사향 1차벤더 탈락소식이 전해지면서 최근 실적 기대감으로 상승가도 보였던 에치에프알 주가도 동반 하락

2019년 하반기 에치에프알의 견조한 실적, 2020년 해외향 5G 프론트홀 장비 매출 가시화에 따른 외형 큰 폭 성장에 대한 의견은 변함없음. 

에치에프알에 대한 투자의견 BUY(TP 35,000원) 유지하며, 오히려 8/28 주가 하락은 추가 매수의 기회라고 판단됨. 

 
2. 하반기 실적 우려? NO!
 
1) 5G 프론트홀 장비 계약 시기 지연 및 중계기 매출 본격화 시점이 4Q19, 1Q20 으로 예상. 

이미 샘플 물량에 대해 5G 전용 RF중계기 및 광중계기 업체의 선정 완료 및 매출이 일부 발생
 
2019년 상반기에만 250억 이상 집행되어 확실히 5G 프론트홀 및 중계기 매출의 확대 및 본격 시작 구간에 있음
 

2) 일부 지연되는 물량이 있다하더라도 연결법인의 흑자 전환(영업이익 기준 상반기 -20억

→하반기 60~70억 예상)과 하반기 계절성으로 영업이익 레버리지 확대에 따른 실적 견조예상