비에이치아이 - 토지 CAPA 2배로 늘려, 외형성장에 대한 준비 완료 - LIG투자증권
3Q12 Review: 늘 변동성이 컸던 실적, BOP 쪽 일부 문제는 지속되는 이슈 아님
K-IFRS별도: 매출액 1,261억원(+15% q-q, +108% y-y), 영업이익 52억원(-33% q-q, +159% y-y), 순이익 74억원(+203% q-q, 흑전 y-y): 매출 성장, BOP 일회성 부진, 순이익 호조
대형 해외 수주물량에 대해 환헤지: 전분기대비 35원 원달러 환율 절상으로 48억원의 파생상품이익 발생(2분기 16원 절하에 -27억원)해 영업외수지가 +30억원으로 견조(전분기 -48억원)
4Q12 그리고 2013년까지 성장 확실시: 사상최대 매출 + 수익성 정상복귀
매출성장세 4분기에도 유지: 매출액 1,571억원(+25% q-q), 영업이익률도 3분기 이슈를 해결함에 따라 정상적인 수준인 6.8%로 회귀해 영업이익도 107억원(+108%), 순이익 92억원(+24%) 예상
2012년 매출액 4,868억원(+104% y-y), 영업이익 316억원(+75%), 순이익 279억원(+220%)으로 2011년 크게 올라선 0.7조원 수주를 바탕으로 실적 성장에 성공
2013년은 올해의 성공적인 수주(0.8~1조원)와 잔고(1조1,2455억원)를 바탕으로 매출액 7,889억원, 영업이익률 7.0%(+0.5%p), 영업이익 554억원, 순이익 423억원으로 또 성장할 것[그림4 참조]
비에이치아이 산업단지 조성으로, 사상최대 수주에 걸맞는 최고 CAPA로 성장
함안1공장(1.2만평) 주변 토지를 추가 매입하여, BHI산업단지를 조성(8.8만평): 매입대금 320억원은 기존 창원부지 매각으로 상당부분 충당되고 필요 자금수요는 차입으로 조달키로 확정[표5 참조]
기존 6.3만평에서 12.7만평으로 토지CAPA가 2배 늘고, 매출 CAPA(당사 예상)도 1조원(평당 770만원 매출 기준)대로 올라섬: 향후 1조원 내외의 수주를 소화해낼 수 있는 체력 준비 완료
수주 8천억원 소폭 미달, 하반기 대형 수주건에 따라 1조원 넘을 수도 있지만, 아니어도 괜찮음
11월 중순까지 0.8조원 수주하며 목표 1조원에 조금 모자라지만, 충분히 만족스러운 성적(당사 실적 추정에서도 연초 0.7조원 수주 가정): 특히 수주의 질에서 PC보일러 수주를 통해 위상 한 단계 상승
연말~13년 초로 예상되는 해외 대형 수주 시점에 따라 1조원 달성할 수도 있음