취미삼아추억삼아

시장에서는 광기가 항상 발생하는데 최근의 두 가지 사례를 강조 올버즈(Allbirds)가 신발 사업 매각 및 인공지능(AI) 사업 전환 발표 후 주가가 876% 급등했는데 이는 기업들이 단순히 회사 이름에 ".com"을 추가하는 것만으로 주가가 급등했던 2000년대 인터넷 버블 시기를 떠올리게 한다 에이비스 버짓(Avis Budget) 주가는 2021년 게임스톱(Gamestop)과 AMC를 휩쓸었던 밈 주식 열풍을 연상시키는 대규모 숏커버링 속에서 886%나 급등 이러한 광기는 근본적인 펀더멘털과는 아무런 관련이 없다 올버즈는 상장 이후 수익을 낸 적이 없으며 에이비스 버짓은 작년에 거의 10억 달러의 손실을 기록했다 순전히 투기적인 것으로 "더 큰 바보"가 더 높은 가격에 주식을 사들일 것이라는 기대에 기반한 것이다 하지만 환희는 결국 사라지고 모든 광기는 급격하고 갑작스러운 붕괴로 끝난다 이미 올버즈(Allbirds)와 에이비스 버짓(Avis Budget)에서 이를 목격했는데 이 두 회사는 최근 고점 대비 70~80% 하락했다 시장에서는 거의 매년 정도의 차이는 있지만 공황 상태가 발생한다 하지만 모든 공황이 똑같은 것은 아니다 극단적인 공황은 어느 시점에서든 무차별적인 매도가 나타나는 경향이 있으며 이때는 증권 종류에 대한 구분이 거의 없다 공포는 악순환을 낳는다 더 많은 투자자들이 공황에 빠지면 매도가 더 큰 하락을 유발하고 이는 다시 더 큰 공황으로 이어져 결국 "모든 것을 팔아버려야 한다"는 심리가 지배하게 된다 군중심리에 휩쓸려 매도하는 것이 단기적으로는 물론 장기적으로도 보상받는 경우는 거의 없다는 것이 일반적인 생각이다 그런데 오히려 데이터는 정반대를 보여준다 공황 매도 이후에는 평균 이상의 수익률이 나타나는 경우가 많다 공포는 기회를 창출하는 경향이 있으므로 공황을 적극적으로 활용해야 한다 2025년 4월의 공황 이후 S&P 500 지수가 다음 해까지 38% 상승하는 것을 목격했다 매도를 고려한다면 패닉 매도 사태가 벌어지기 전에 차분하게 계획을 세워 매도하는 것이 감정에 휩쓸려 매도하는 것보다 훨씬 낫다는 뜻 S&P 500 지수는 월요일에 사상 최고치를 경신하며 올해 들어 10번째 최고치를 기록 모든 약세장이 사상 최고치에서 시작되었다고 해서 모든 사상 최고치 이후에 약세장이 발생하는 것은 아니다 오히려 그 반대다 S&P 500 기업의 1분기 실적은 지난 1년 동안 15% 증가하며 또다시 사상 최고치를 경신할 것으로 예상 이는 지난 12개월간 실적이 사상 최고치를 기록한 10분기 연속 기록이다 따라서 S&P 500 지수가 이 기간 동안 106번이나 사상 최고치를 경신했다는 사실은 그리 놀라운 일이 아니다 분석가들은 2분기, 3분기, 4분기에 사상 최고치를 경신할 것으로 예상하며 영업이익은 전체적으로 19% 증가할 것으로 전망하고 있다 만약 실제로 그렇게 된다면 사상 최고치를 여러 차례 경신하는 것도 전혀 놀라운 일이 아닐 것이다 최근 S&P 500 지수가 3주 동안 거의 12% 상승하며 1950년 이후 3주간 상승률 기준으로 13번째로 큰 폭의 상승세를 기록 동시에 변동성 지수(VIX)는 43% 이상 급락하여 역사상 다섯 번째로 큰 변동성 폭락을 기록 시장이 크게 상승하고 변동성이 크게 하락한 후에는 일반적으로 S&P 500 지수의 평균 이상의 수익률과 함께 지속적인 상승세가 예상돈다 강세는 또 다른 강세를 낳는 경우가 많다 케빈 워시는 실제 인플레이션이 정부 통계보다 낮다고 믿는 것 같다 그렇지만 6월 회의에서 금리 인하가 이루어질 확률은 1%에 불과하고 연말까지 금리 인하가 이루어질 확률은 7%다 신용 스프레드는 사상 최저치에 근접해 있고 실업률이 4.3%에 머무르는 등 경제는 여전히 확장 국면에 있다 인플레이션은 2019년 이후 연평균 4%를 기록하며 61개월 연속 연준의 목표치를 웃돌고 있다 이는 오히려 금리 인상이 훨씬 더 타당한 근거가 될 수 있다 4월이 끝나가고 이란 전쟁이 아직 해결되지 않은 상황에서 금리 인하를 정당화하기는 점점 더 어려워지고 4월 소비자물가지수(CPI)는 최소 3.5%까지 상승할 것으로 예상되며 원자재 가격 급등세가 지속된다면 5월에는 4%를 넘어설 가능성도 있다 만약 그렇게 된다면 연준의 다음 행보는 금리 인상이 될 가능성이 높다 미국의 치매 발병률은 지난 40년 동안 무려 3분의 2나 감소했다 현재 미국에서 차량 구매자 중 30%가 평균 7,200달러의 빚을 지고 있고 차량 가치가 대출금보다 낮은 상태 (마이너스 자산)에 처해 있다 이러한 마이너스 자산 상태의 차량 구매자 중 무려 43%가 7년 만기 대출을 선택하고 있으며 이들의 평균 월 상환액은 932달러로 역대 최고치를 기록 미국인들은 작년에 복권에 1,090억 달러 이상을 지출했는데 이는 영화, 책, 콘서트, 스포츠 경기 티켓에 지출한 금액을 모두 합친 것보다 많은 액수다 ㅡㅡㅡㅡ 치매 관련 치매는 25년마다 50% 감소 연구 결과를 통해 전반적인 치매 발병률이 감소할 것이라고 오해해서는 안 된다 실제로 사람들의 수명이 길어지고 비만이나 당뇨병과 같은 새로운 위험 요인이 나타나고 더욱 정밀한 뇌 영상 검사나 혈액 검사를 통해 치매를 조기에 발견할 수 있게 됨에 따라 전반적인 치매 발병률은 계속 증가할 것이다 학자들은 2050년까지 미국에서 치매 환자 수가 두 배로 증가할 것이라고 예측해 보건 당국, 일반 대중, 그리고 보건 경제학자들을 불안하게 만들고 있다 그런데 최근 한 사설에서는 이러한 "쓰나미"가 오히려 완만한 파도에 가까울 수 있다고 주장 치매 관련은 오류가 있어 관심 가질 것