Christine Lagarde: ECB 기자 회견 - 입문 성명
2023년 5월 4일 프랑크푸르트 암 마인에서 유럽중앙은행 총재 Ms Christine Lagarde 와 유럽중앙은행 부총재 Luis de Guindos의 소개 성명 .
중앙 은행 연설 |
2023년 5월 4일
크리스틴 라 가르드
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안녕하십니까, 부통령님과 기자회견에 오신 것을 환영합니다.
인플레이션 전망은 너무 오랫동안 너무 높게 계속됩니다. 계속되는 높은 인플레이션 압력에 비추어 오늘 이사회는 세 가지 주요 ECB 금리를 25bp 인상하기로 결정했습니다. 전반적으로 들어오는 정보는 이전 회의에서 형성한 중기 인플레이션 전망 평가를 광범위하게 지원합니다. 헤드라인 인플레이션은 최근 몇 달 동안 감소했지만 근본적인 가격 압력은 여전히 강합니다. 동시에 우리의 과거 금리 인상은 유로 지역 금융 및 통화 상황에 강력하게 전달되고 있는 반면, 실물 경제에 대한 전달의 시차와 강도는 여전히 불확실합니다.
우리의 향후 결정은 인플레이션을 적시에 2%의 중기 목표로 되돌리기에 충분히 제한적인 수준으로 정책 금리를 낮추고 필요한 기간 동안 해당 수준을 유지하도록 할 것입니다. 우리는 적절한 제한 수준과 기간을 결정하기 위해 데이터 의존적 접근 방식을 계속 따를 것입니다 . 특히, 우리의 정책 금리 결정은 들어오는 경제 및 금융 데이터, 근본적인 인플레이션의 역학 및 통화 정책 전달의 강도에 비추어 인플레이션 전망에 대한 우리의 평가를 기반으로 계속될 것입니다.
주요 ECB 금리는 통화 정책 기조를 설정하기 위한 기본 도구로 남아 있습니다. 동시에 우리는 측정되고 예측 가능한 속도로 Eurosystem의 자산 구매 프로그램(APP) 포트폴리오를 계속 축소할 것입니다. 이러한 원칙에 따라 관리 위원회는 2023년 7월부터 APP에 따른 재투자를 중단할 것으로 예상합니다.
오늘 내린 결정은 당사 웹사이트에서 제공되는 보도 자료 에 명시되어 있습니다 .
이제 경제와 인플레이션이 어떻게 발전하고 있는지 자세히 설명하고 금융 및 통화 상황에 대한 평가를 설명하겠습니다.
경제 활동
유로스타트(Eurostat)의 예비 예측에 따르면 유로존 경제는 2023년 1분기에 0.1% 성장했다. 낮은 에너지 가격, 공급 병목 현상 완화, 기업과 가계에 대한 재정 정책 지원은 경제 회복력에 기여했습니다. 동시에 민간 내수, 특히 소비는 약세를 유지할 가능성이 높습니다.
기업 및 소비자 신뢰도는 최근 몇 달 동안 꾸준히 회복되었지만 러시아가 우크라이나와 그 국민에 대한 정당하지 않은 전쟁을 벌이기 전보다 여전히 약한 상태입니다. 우리는 경제의 여러 부문에 걸쳐 차이를 봅니다. 제조업 부문은 수주잔고를 뚫고 움직이고 있지만 전망은 점점 나빠지고 있다. 서비스 부문은 특히 경제 재개로 인해 더욱 강력하게 성장하고 있습니다.
3월 실업률이 사상 최저치인 6.5%로 떨어지면서 가계 소득은 노동 시장의 강세로 혜택을 받고 있습니다. 고용은 계속해서 증가했고 총 근무 시간은 팬데믹 이전 수준을 초과했습니다. 동시에 평균 근무 시간은 팬데믹 이전 수준보다 다소 낮고 2022년 중반 이후 회복이 멈췄습니다.
에너지 위기가 사그라들면 정부는 관련 지원책을 신속하고 합심해 중기 물가상승 압력을 피하고 통화정책 대응을 강화해야 한다. 재정 정책은 우리 경제를 보다 생산적으로 만들고 높은 공공 부채를 점진적으로 낮추는 방향을 향해야 합니다. 특히 에너지 부문에서 유로 지역의 공급 능력을 강화하기 위한 정책도 중기적으로 가격 압박을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 이와 관련하여 우리는 EU의 경제 거버넌스 프레임워크 개혁을 위한 유럽위원회의 입법 제안이 곧 발표될 것을 환영합니다.
인플레이션
Eurostat의 예측에 따르면 인플레이션은 2월 8.5%에서 3월 6.9%로 떨어진 후 4월에는 7.0%였습니다. 기저 효과로 인해 에너지 가격 인플레이션이 3월 -0.9%에서 4월 2.5%로 약간 증가했지만, 그 비율은 우크라이나에 대한 러시아의 전쟁이 시작된 후 기록된 것보다 훨씬 낮습니다. 그러나 식품 가격 인플레이션은 3월 15.5%에 이어 4월 13.6%로 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.
가격 압력은 여전히 강합니다. 에너지와 식품을 제외한 인플레이션은 4월에 5.6%로 3월에 비해 소폭 하락하여 2월 수준으로 회복되었습니다. 비에너지 산업재 인플레이션은 몇 달 만에 처음으로 하락한 3월의 6.6%에서 4월에는 6.2%로 하락했습니다. 그러나 서비스 인플레이션은 3월 5.1%에서 4월 5.2%로 증가했다. 인플레이션은 과거의 에너지 비용 증가와 공급 병목 현상의 점진적 통과로 인해 여전히 증가하고 있습니다. 특히 서비스 부문은 경제 재개로 인한 억눌린 수요와 임금 상승으로 인해 여전히 상승세를 보이고 있습니다. 3월까지 이용 가능한 정보는 기본 인플레이션 지표가 여전히 높은 수준을 유지하고 있음을 시사합니다.
견고한 노동 시장의 맥락에서 직원들이 높은 인플레이션으로 인해 잃어버린 구매력의 일부를 만회함에 따라 임금 압박은 더욱 강화되었습니다. 더욱이 일부 부문에서 기업들은 수요와 공급 간의 불일치와 높고 불안정한 인플레이션으로 인한 불확실성 덕분에 이윤을 높일 수 있었습니다. 장기 인플레이션 기대치에 대한 대부분의 측정치가 현재 약 2%에 머물고 있지만 일부 지표는 소폭 상승했으며 지속적인 모니터링이 필요합니다.
위험 평가
갱신된 금융 시장 긴장이 지속된다면 예상보다 더 광범위한 신용 조건을 강화하고 신뢰를 약화시킬 수 있기 때문에 성장 전망에 하방 위험을 초래할 수 있습니다. 우크라이나에 대한 러시아의 전쟁 또한 계속해서 경제에 상당한 하방 위험이 되고 있습니다. 그러나 과거의 불리한 공급 충격이 최근 역전되면서 지속된다면 신뢰를 불러일으키고 현재 예상보다 더 높은 성장을 뒷받침할 수 있습니다. 가계 신뢰와 지출을 강화함으로써 노동 시장의 지속적인 회복력도 예상보다 높은 성장으로 이어질 수 있습니다.
인플레이션 전망에는 여전히 상당한 상승 위험이 있습니다. 여기에는 단기적으로 예상보다 높은 소매 가격을 보낼 수 있는 기존 파이프라인 압력이 포함됩니다. 더욱이 우크라이나에 대한 러시아의 전쟁은 다시 에너지와 식량 비용을 증가시킬 수 있습니다. 예상 인플레이션이 우리의 목표보다 지속적으로 상승하거나 임금 또는 이익 마진이 예상보다 높게 상승하면 중기적으로 인플레이션이 더 높아질 수 있습니다. 최근 협상된 임금 협정은 특히 이윤 마진이 높은 경우 인플레이션에 대한 상승 위험을 더했습니다. 하방 위험에는 재정 시장 긴장이 재개되어 예상보다 더 빠르게 인플레이션을 낮출 수 있습니다. 예를 들어 은행 대출의 현저한 둔화 또는 통화 정책의 강력한 전달로 인한 약한 수요,
재정 및 통화 조건
유로 지역 은행 부문은 지난 회의를 앞두고 발생한 금융 시장 긴장에 직면하여 회복력이 있는 것으로 입증되었습니다. 우리의 정책 금리 인상은 무위험 금리와 기업, 가계 및 은행의 자금조달 조건으로 강력하게 전달되고 있습니다. 기업과 가계의 경우 대출 금리 상승, 신용 공급 여건 강화, 수요 감소로 인해 대출 증가세가 약화되었습니다. 우리의 최근 은행 대출 설문조사는 전반적인 신용 기준이 강화되었다고 보고했는데, 이는 이전 라운드에서 은행이 예상했던 것보다 더 강력했으며 대출이 더 약화될 수 있음을 시사합니다. 약한 대출은 통화 성장이 계속해서 감소했음을 의미합니다.
결론
요약하자면, 인플레이션 전망은 너무 오랫동안 너무 높게 유지되고 있습니다. 계속되는 높은 인플레이션 압력에 비추어 오늘 이사회는 세 가지 주요 ECB 금리를 25bp 인상하기로 결정했습니다. 전반적으로 들어오는 정보는 이전 회의에서 형성한 중기 인플레이션 전망 평가를 광범위하게 지원합니다. 헤드라인 인플레이션은 최근 몇 달 동안 감소했지만 근본적인 가격 압력은 여전히 강합니다. 동시에 우리의 과거 금리 인상은 유로 지역 금융 및 통화 상황에 강력하게 전달되고 있는 반면, 실물 경제에 대한 전달의 시차와 강도는 여전히 불확실합니다.
우리의 향후 결정은 인플레이션을 적시에 2%의 중기 목표로 되돌리기에 충분히 제한적인 수준으로 정책 금리를 낮추고 필요한 기간 동안 해당 수준을 유지하도록 할 것입니다. 우리는 적절한 제한 수준과 기간을 결정하기 위해 데이터 의존적 접근 방식을 계속 따를 것입니다. 특히, 우리의 정책 금리 결정은 들어오는 경제 및 금융 데이터, 근본적인 인플레이션의 역학 및 통화 정책 전달의 강도에 비추어 인플레이션 전망에 대한 우리의 평가를 기반으로 계속될 것입니다.
어쨌든 우리는 인플레이션이 우리의 중기 목표로 돌아가도록 보장하기 위해 우리의 권한 내에서 모든 수단을 조정할 준비가 되어 있습니다. 통화 정책 전송의 원활한 기능을 유지합니다.
이제 귀하의 질문을 받을 준비가 되었습니다.
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크리스틴 라가르드
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