[SK하이닉스] 지배구조 개선 기사 정리-150421

[하루]

1. 자산 13조 지주사 … 튼튼해진 최태원 SK 지배력

http://news.jtbc.joins.com/article/article.aspx?news_id=NB10858131

SK C&C, SK㈜와 합병
옥상옥 지주회사 단순화
"투명 지배구조" 여론도 반영
다른 계열사 합병 탄력

SK그룹 최태원(55·얼굴) 회장이 전격적으로 그룹 지배구조를 일원화하는 결단을 내렸다. 그간 그룹 지주회사로서의 역할을 분담해 왔던 SK C&C㈜와 SK㈜를 하나의 회사로 합치기로 한 것이다.

　SK C&C와 SK㈜는 각각 약 1대 0.74의 비율로 합병하게 된다. 합병 주체인 SK C&C가 신주를 발행해 SK㈜의 주식과 교환하는 '흡수합병' 방식이다. 합병 지주회사의 사명은 SK주식회사로 결정했다.

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　SK 브랜드의 지속성 및 정통성을 계승하기 위한 포석이다. 두 회사가 기업 결합 신고를 끝내면 총자산 규모 13조2000억원의 대형 지주회사가 탄생한다. 현대차그룹의 지주회사로 주목받았던 현대글로비스(6조1962억원·2014년 말 기준)의 두 배에 달하는 덩치다.

　SK그룹은 20일 "오늘 각각 두 회사의 이사회를 열어 양사 간의 합병을 결의하고 통합 법인을 출범하기로 했다"고 밝혔다. 그룹 관계자는 "두 회사의 사업 분야가 전혀 달라 합병에 따른 인위적인 인력 조정은 없을 것"이라고 설명했다. SK그룹은 두 회사를 합병한 데 따른 시너지 효과는 물론 정체 조짐을 보이는 그룹 경영 전반에도 새 바람을 불어넣는 계기가 될 것으로 기대한다.

　SK C&C는 SK그룹 계열 시스템통합(SI) 업체다. 삼성그룹의 삼성SDS와 비슷한 사업 포트폴리오를 갖고 있다. SK㈜는 그룹 계열사들로부터 SK 브랜드 사용과 관련해 매출의 일부분을 사용료로 받는 게 주력 사업이었다.

　따라서 이번 합병으로 SK㈜는 실질적으로 사업 기반을 갖춘 사업 지주회사로 거듭날 수 있게 됐다. SK C&C 역시 그간 자금력 부족 약점을 털어내고 공격적인 사업 확장에 나설 수 있게 됐다. 특히 주목되는 것은 최 회장이 그룹 내에서 자신의 리더십을 더욱 공고히 하는 발판을 마련했다는 점이다. 사실 SK㈜는 그간 명목상으론 그룹의 지주회사였지만 실제로는 SK C&C가 실질적으로 지주회사 업무를 수행하는 식으로 역할이 혼재돼 왔다. SK C&C가 SK㈜ 지분을 31.8% 보유한 최대주주였기 때문이다. 이 중 최 회장은 SK C&C의 지분 32.9%를 가진 최대주주다. 이에 따라 최 회장이 새로 출범할 합병 회사의 대주주가 될 경우 SK그룹은 '최 회장→SK C&C→SK㈜→사업자회사'로 이어지는 4단계의 지배구조를 '최 회장→합병 회사→사업자회사' 3단계로 단순화시킬 수 있게 된다.

　SK㈜ 역시 그룹 지배구조의 정점에 서게 됐다. 이미 이 회사는 3월 말 현재 그룹 주력사인 SK텔레콤(지분 25.2%), SK이노베이션(33.4%), SK E&S(94.1%), SKC(42.3%), SK네트웍스(39.1%) 등의 지분을 고루 쥐고 있다. 물론 합병 과정에서 최 회장의 지분은 명목상 줄게 된다.

　예컨대 SK C&C의 경우 최 회장의 지분은 종전 32.9%에서 23.4%로 감소한다. 2대주주인 최기원(최 회장 여동생) SK행복나눔재단 이사장의 지분 역시 10.5%에서 7.5%로 낮아진다. SK그룹 측은 그러나 "대주주 지분이 종전 43.4%에서 30.9%로 줄어들지만 경영권에는 큰 문제가 없을 것"이라고 밝혔다.

　최태원 회장이 2003년 소버린 사태 같은 적대적 기업 인수합병(M&A) 트라우마를 겪었음에도 지배구조 단순화를 위해 지분 감소 상황까지도 감내하기로 한 건 투명한 기업 지배구조에 대한 사회적 바람을 적극 반영한 것이란 분석도 나온다.

한편 이번 결정이 SK텔레콤과 SK브로드밴드 등 여타 계열사의 합병을 유도하는 식으로 본격적인 그룹 사업 재편의 마중물이 될 것이란 관측도 있다. 다만 합병에 반대하는 소액주주들의 매수청구권의 행사 여부가 변수로 작용할 수 있다. 두 회사의 매수청구권 행사가격은 SK C&C가 보통주 기준 23만940원, SK가 17만1853원으로 각각 정해졌다. 재계 관계자는 "현대·기아차 등 다른 대기업 그룹들도 이번 SK의 합병에 자극받아 지배구조 재편을 보다 적극 검토하는 계기가 될 수 있을 것"이라고 말했다.

이수기 기자 retalia@joongang.co.kr

◆지주회사(holding company)=둘 이상의 다른 회사(자회사) 주식을 보유하며 그 회사의 경영권을 지휘·감독하는 회사를 말한다. 쉽게 말해 자회사를 관리하는 회사다. 지주회사는 '순수지주회사'와 '사업지주회사'로 나뉜다. 순수지주회사는 다른 회사(자회사)의 주식을 보유하고 지배·관리하는 것이 유일한 업무다. 반면 사업지주회사는 타 회사의 주식을 갖고 있으면서 직접 다른 사업도 벌인다. 기업 투명성 강화 바람이 불면서 2000년대 초반 국내 대기업에 본격 도입됐다. 대기업 중엔 LG전자와 LG화학 등의 지분을 보유한 ㈜LG가 첫 지주회사다.

2. [특징주]SK하이닉스, 강세…외국계 매수 집중 

http://www.edaily.co.kr/news/NewsRead.edy?SCD=JB31&newsid=02696166609338416&DCD=A10103&OutLnkChk=Y

[이데일리 안혜신 기자] SK하이닉스(000660)(45,150원 900 +2.03%)가 외국계 매수에 힘입어 상승 중이다.

SK하이닉스는 21일 오후 1시39분 현재 전 거래일 대비 2.15%(950원) 오른 4만5200원에 거래되고 있다.

매수 창구 1~3위에 CLSA증권, 바클레이즈, 씨티그룹 등 외국계 증권사가 포진해있다. 오는 23일 1분기 실적 발표를 앞두고 호실적을 내놓을 것이라는 기대감이 크게 작용하고 있는 것으로 풀이된다.

뿐만 아니라 전날 SK C&C(034730)(245,000원 13,500 +5.83%)와 SK(003600)(178,000원 4,000 +2.30%)의 합병으로 지배구조 개편이 속도를 내면서 SK그룹주가 동반 상승하고 있는 점도 SK하이닉스 주가를 끌어올리는 요소 중 하나로 꼽히고 있다.

3.  SK하이닉스, 1분기 호실적 대비 주가 하락 과도..'매수'-IBK

http://news.mtn.co.kr/newscenter/news_viewer.mtn?gidx=2015042008094316533

[머니투데이방송 MTN 박승원 기자] IBK투자증권은 20일 SK하이닉스에 대해 1분기 양호한 실적에 비해 최근 주가 하락이 과도하다고 진단했다. 이에 목표주가 6만4,000원과 투자의견 매수를 유지했다.

또, 올해 IT 수요 둔화, 미국 반도체 업체들의 실적 부진 등 SK하이닉스를 둘러싼 우려는 있을 수 있지만, 실적은 여전히 시장 기대 수준에 부합할 것으로 전망했다.

다음은 리포트의 주요 내용이다.

1분기 실적 프리뷰: 양호한 실적에 비해 주가 하락 과도
-1분기 실적은 매출 4.69조원(+25% Y/Y, -9% Q/Q), 영업이익 1.49조원(OPM 32%), 순이익 1.17조원으로 컨센서스에 부합할 것으로 전망된다.
-그럼에도 불구하고 마이크론과 샌디스크 등 미국 메모리 업체들의 실적 둔화 소식과 중국의 메모리 산업 진출 뉴스로 주가는 최근 한달 사이 고점에서 13% 조정을 겪었다.
-그러나, 국내 반도체 업체들은 달러 강세와 선제적인 공정 안정화로 양호한 실적을 낼 것으로 보이고, 중국의 메모리 진출은 3~4년내에 현 메모리 산업에 미치는 영향력이 극히 미미할 것으로 보인다는 점에서 이 같은 최근의 주가 조정은 과도하다고 판단된다.

IT 수요 둔화 우려 있으나, 과잉 투자 가능성도 제한적
-2014년에는 윈도우XP 서비스 종료에 따른 기업용 교체 수요 발생효과로 PC 수요가 당초 예상보다는 양호했지만, 올해는 지난해의 반작용으로 PC 수요 감소폭이 확대될 전망이다. 때문에, 최근 인텔이 올해 캐팩스 규모를 종전 100억달러에서 87억달러로 하향조정하는 등 일부 반도체 업체들이 캐팩스 조정을 통해 공급을 조절하려는 시도가 현실화되고 있다. 그러나, 현존 반도체 업체들은 과거 과잉투자의 후폭퐁에 대한 충분한 경험을 갖고 있기 때문에, 수요 상황과 동떨어진 과잉투자에 나설 가능성은 제한적이라 판단된다.

투자의견 매수, 목표가 6만4,000원 유지
-1) 2015년 IT 수요 둔화, 2) 미국 반도체 업체들의 부진한 실적, 3) 중국의 메모리 산업 진입 가능성, 4) 떨어지고 있는 PC DRAM 가격, 5) 상대적으로 열위에 있는 NAND 기술력 등 SK하이닉스를 둘러싼 걱정은 있을 수 있다. 그러나, SK하이닉스의 실적은 여전히 시장 기대 수준에 부합할 수 있을 것으로 전망된다.
-내년 메모리 업황에 대해서도 이견이 있을 수 있으나, 과거와 같은 급격한 하락사이클이 나타날 가능성은 매우 낮아 보인다. 현재 P/E 6.9배라는 밸류에이션과 유동성 장세 상황을 감안해, 투자의견 매수와 목표가 6만4,000원을 유지한다.

[하루]

대표님! 종목 분석실(이슈종목실) 카테고리엔 아예 글이 안올려지네요~그래서 여기에 올렸습니다.

[상상속의너]

좋은 내용 감사합니다..
위의 종목분석실 글쓰기 권한을 부여하였습니다..
이글 ..옮기기 권한은 저한테도 없군요...