2023년 10월 11일 수요일 증권사 리포트(LG디스플레이)

[hjstock]

2023-10-11
KB증권 / 김동원

투자의견 BUY 목표주가 20,000

최근 LG디스플레이 주가는 북미 고객사 신형 스마트폰 OLED 패널 공급 지연 우려로 두달만에 20% 급락세를 시현했다.

그러나 LG디스플레이는 북미 고객사로부터 9월에 최종 품질 승인을 획득한 후 10월 현재 출하가 정상적으로 이뤄지고 있는 것으로 보여 북미 고객사의 OLED 패널 공급 지연 루머는 사실이 아닌 것으로 판단된다.

이에 따라 2개월 만에 20% 하락한 LG디스플레이 현 주가는 과도한 것으로 판단되어 향후 주가 복원은 빠르게 이뤄질 전망이다.

3분기 LG디스플레이 실적은 OLED 패널의 생산차질 이슈로 실적 부진이 지속되지만, 4분기 실적 개선 기대는 유효할 전망이다.

이는 최근 LG디스플레이가 1,000만대 규모의 북미 고객사 신형 스마트폰 OLED 패널의 물량을 신규로 추가 확보한 것으로 추정되기 때문이다.

따라서 4분기 LG디스플레이는 22년 1분기 이후 7개 분기 만에 흑자 전환이 예상된다.

2024년 LG디스플레이 실적 개선의 방향성은 뚜렷할 전망이다.

이는 ① 올해 감가상각이 종료되는 LG디스플레이 차량용 디스플레이 사업이 LG전자 전장부품 (VS) 수주잔고 증가와 더불어 연평균 +30% 매출 성장과 신규 수주 (2023E 20조원, +33% YoY) 증가로 내년부터 흑자 규모가 확대가 예상되고,

② 내년 3월부터 IT용 OLED 패널 출하가 시작되는 가운데 스마트 폰 OLED 패널 출하도 큰 폭의 증가세 (2024E 7,000만대, +32% YoY)가 기대되어 8,000억원 규모의 중소형 OLED 감가상각 종료와 더불어 원가구조 개선이 전망되기 때문이다.

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