[금융] 가장 핫한 매크로 쇼트에 탈락 위기 엔저 끝났을 가능성

[お持て成し]

가장 핫한 매크로 쇼트에 탈락 위기 엔저 끝났을 가능성 /  7/18(목) /  Bloomberg
 

(블룸버그) : 최근 며칠간의 급격한 상승으로 엔화는 하락 트렌드를 벗어난 것처럼 보인다. 많은 전략가들은 엔화가 더 오를 여지가 있다고 지적한다.

엔 시세는 17일, 6월 이래 처음으로 1달러=156엔대를 돌파. 일본 통화당국의 개입 관측이 엔화 강세를 가속화한 지난주부터 4% 가까이 상승했다.

미국 연방준비제도이사회(FRB)가 이르면 9월 금리를 내릴 것이라고 투자자들이 확신하는 가운데 엔화의 반등은 올해 최대의 매크로 쇼트 트레이드 중 하나를 위협하고 있다. 트럼프 전 미국 대통령이나 유력한 일본 정치인의 환율에 관한 비판적인 발언 외에, 향후 수개월에 일본의 금리가 상승할 것이라는 기대가 이러한 움직임을 뒷받침하고 있다.

1조 2300억엔(79억 달러)을 운용하는 신킨 에셋 매니지먼트 투신의 카토 쥰 치프마켓애널리스트는 「엔저는 끝났다」라고 지적. 「미국의 인플레이션 둔화와 노동 시장의 냉각, 경기 감속에 의해 미일 실질 금리차가 현저하게 축소하고 있다」라고 말한다.

트럼프 씨는 블룸버그 비즈니스 위크지 인터뷰에서 "미국은 엔화 약세와 위안화 약세로 인해 '큰 통화 문제'를 안고 있다"고 말했다. 이에 따라 그가 11월 대선에서 승리하면 달러화 약세 정책을 취할 가능성이 높아졌다.

한편 고노 다로 디지털상은 17일 블룸버그TV에서 엔화 가치를 높이고 에너지와 식료품 비용을 낮추기 위해 정책금리를 인상할 것을 일본은행에 촉구했다. 고노(河野) 씨는 엔화가 싸지면 수출 증가로 이어지지만, 많은 일본 기업은 해외에 생산 거점을 두고 있어 일본에 있어서의 혜택은 한정되어 있다고 말했다.

이번 엔화의 상승은 통화 방위를 계속해야 한다는 일본 당국의 당면한 우려를 누그러뜨릴 수도 있다.

블룸버그의 시산에 의하면, 정부·일본은행은 11일에 약 3조 5000억엔, 다음 12일에는 한층 더 2조 1000억엔 정도의 엔 매수 개입을 실시했다고 보여진다. 이는 4월 하순부터 5월 상순에 걸쳐 실시된 고액의 개입에 이은 것이다.

무엇보다, 미 대통령 선거나 금리의 괴리라고 하는 리스크가 여전히 도사리고 있어, 트레이더는 귀찮은 길을 가지 않으면 안 된다. 또 엔화 환율이 최악의 고비를 넘겼을 가능성이 높다는 데 모두가 동의하는 것은 아니다.

노무라 증권의 고토 유지로 치프환율전략가는 「엔화 환율의 조목이 변화했는지 어떤지에 대해서는, 향후 몇개월의 스팬으로 보면 예스이지만, 보다 장기로 볼 경우는 판단은 시기상조다」라고 말한다.

엔은 대달러로 18일, 일시 155엔 38전으로 약 1개월만의 수준까지 상승해, 오후 2시 반 시점에서는 156엔 30전 전후로 추이. 그래도 주요 10 통화중에서는 여전히 최약체로, 연초부터 10%정도 하락해, 1980년대 이래의 저가권에 있다.

취재협력 : 히다카 마사히로, 후나비키 사부로.

 (c)2024 Bloomberg L.P.

 Ruth Carson, Daisuke Sakai

https://news.yahoo.co.jp/articles/efe4f93b8a0b378b9c9c58fb9e2f8c864f4de13e?page=1

最もホットなマクロ・ショートに脱落の危機、「円安終わった」可能性（Bloomberg） - Yahoo!ニュ

最もホットなマクロ・ショートに脱落の危機、「円安終わった」可能性
7/18(木) 14:34配信


2
コメント2件


Bloomberg
（ブルームバーグ）： ここ数日の急激な上昇により、円は下落トレンドを脱したように見える。多くのストラテジストは、円にはさらに上昇する余地があると指摘する。

円相場は17日、６月以来初めて１ドル＝156円台を突破。日本の通貨当局による介入観測が円高を加速させた先週から４％近く上昇した。

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が早ければ９月にも利下げに踏み切ると投資家が確信する中、円の反発は今年最大のマクロ・ショート・トレードの一つを脅かしている。トランプ前米大統領や有力な日本の政治家の為替レートに関する批判的な発言のほか、今後数カ月で日本の金利が上昇するとの期待がこうした動きを支えている。

１兆2300億円（79億ドル）を運用するしんきんアセットマネジメント投信の加藤純チーフマーケットアナリストは「円安は終わった」と指摘。「米国のインフレ鈍化と労働市場の冷え込み、景気減速により日米実質金利差が顕著に縮小している」と語る。

トランプ氏はブルームバーグ・ビジネスウィーク誌のインタビューで、米国は円安と元安により「大きな通貨問題」を抱えていると語った。これにより、同氏が11月の大統領選で勝利すれば、ドル安政策を取る可能性が高まった。

一方、河野太郎デジタル相は17日、ブルームバーグテレビジョンで、円の価値を高め、エネルギーや食料品のコストを引き下げるために政策金利を引き上げるよう日本銀行に求めた。河野氏は、円が安くなれば輸出の増加につながるが、多くの日本企業は海外に生産拠点を置いており、日本にとっての恩恵は限られていると述べた。

今回の円の上昇は、通貨防衛を続けなければならないという日本の当局の当面の懸念を和らげることにもつながるかもしれない。

ブルームバーグの試算によると、政府・日銀は11日に約３兆5000億円、翌12日にはさらに２兆1000億円程度の円買い介入を行ったとみられる。これは４月下旬から５月上旬にかけて実施された多額の介入に続くものだ。

もっとも、米大統領選や金利の乖離（かいり）といったリスクがなお潜んでおり、トレーダーは厄介な道を進まなければならない。また、円相場が最悪期を脱した可能性が高いということに、誰もが同意しているわけではない。

野村証券の後藤祐二朗チーフ為替ストラテジストは「円相場の潮目が変化したかどうかについては、今後数カ月のスパンで見ればイエスだが、より長期で見る場合は判断は時期尚早だ」と語る。

円は対ドルで18日、一時155円38銭と約１カ月ぶりの水準まで上昇し、午後２時半時点では156円30銭前後で推移。それでも主要10通貨の中ではなお最弱で、年初から10％ほど下落し、1980年代以来の安値圏にある。

--取材協力：日高正裕、船曳三郎.

(c)2024 Bloomberg L.P.

Ruth Carson, Daisuke Sakai