신용 붕괴에 직면하면서 위기 트라우마가 한국을 괴롭힌다

[이매진]

신용 붕괴에 직면하면서 위기 트라우마가 한국을 괴롭힌다

https://www.japantimes.co.jp/news/2022/10/29/business/south-korea-economic-trauma/

Crisis trauma haunts South Korea as it confronts a credit meltdown

신용 붕괴에 직면하면서 위기 트라우마가 한국을 괴롭힌다

한국이 글로벌 부채 시장 대패에 휩싸이면서 서울의 기업 재무 담당자와 시장 규제 기관은 한국 신용 시장의 가장 급격한 악화 중 하나를 주시하고 있습니다. | 로이터

작성자: 샘 김 , 최환웅
블룸버그

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2022년 10월 29일

과거의 금융 위기는 한국의 정책 입안자들이 세계에서 가장 안전한 곳 중 하나에서 급격하게 위기에 처한 국내 신용 시장을 지원하기 위해 서두르고 있는 것을 괴롭히고 있습니다.

한국이 글로벌 부채 시장 대패에 휩싸이면서 서울의 기업 재무 담당자와 시장 규제 기관은 한국 신용 시장의 가장 급격한 악화 중 하나를 주시하고 있습니다. 이번 대패는 올해 광범위한 채권 침체 속에서 아시아 현지 통화 시장에서 최악의 상황 중 하나입니다.

한국의 최고 등급 5년 만기 회사채 금리는 10월까지 3개월 동안 157bp나 급등해 사상 최악의 폭등을 기록했습니다. 특히 우려되는 현상 중 하나는 기업이 급여와 같은 단기 지불을 위한 자금을 조달하는 데 사용하는 지역 기업어음의 수익률이 13년 만에 최고치로 급증했다는 것입니다.

서울 북동쪽에 있는 강원도에 있는 레고랜드 코리아 테마파크 개발업체가 일종의 기업어음 재포장 대출에 대한 지불을 놓쳤던 9월 말 충격적인 디폴트 이후 핵심 금융 시장에서 차입 비용의 급등은 더욱 심해졌습니다. 이 건설업체의 최대 주주는 강원도이며, 금리가 상승하는 새로운 글로벌 시대에는 정부 지원을 받는 차입자도 취약할 것이라는 우려가 강조되고 있습니다.

이 사건에 관련된 금융공학의 유형을 프로젝트 파이낸스 자산유동화 기업어음(PF-ABCP)이라고 하며, 한국 언론에서는 이를 줄여서 부른다. 이는 광범위한 부동산 부문의 주요 자금원입니다.

많은 국가에서와 마찬가지로 부동산 업계는 이미 금리 상승의 영향으로 인해 어려움을 겪고 있으며, PF-ABCP를 뒷받침하는 건설 프로젝트와 관련된 대출이 앞으로 더 악화될 수 있다는 우려를 증폭시키고 있습니다. NICE 투자자 서비스(NICE Investors Service)에 따르면 2022년 말까지 중개업체나 건설업체가 지원하는 이러한 상품 중 최소 23조 6천억원(166억 달러)이 위험에 처해 있습니다.

당국은 혼란을 잠재우기 위해 조치에 뛰어들었습니다.

정부는 지난 주말 코로나19 사태 이후 최대 규모의 지원 패키지 중 하나로 신용시장에 50조원 규모의 지원을 약속했다. 한국은행이 채권 담보 범위를 확대하고 있다. 그리고 금융감독원은 금요일 금융기관들이 신용시장 안정을 위해 3조원 규모의 기금을 조성하기 시작할 것이라고 밝혔습니다.

일련의 조치로 인해 벤치마크 최고등급 회사채 수익률이 이번 주 동안 32 베이시스포인트 하락해 사상 최대 하락폭인 5.41%를 기록했습니다. 그러나 최근 상승폭을 고려하면 여전히 10월 18일 이후 최저치에 불과하다.

그리고 그 이후에도 한국의 현지 통화 부채 시장은 아시아의 다른 국가들에 비해 불안정해 보입니다. 전례 없는 부동산 부채 위기에도 불구하고 중국의 최고 등급 5년 만기 국채 수익률은 중앙은행의 완화 덕분에 최근 사상 최저 수준으로 떨어졌습니다. 최근 금리가 급등한 인도네시아에서도 비교 가능한 금리는 덜 급격하게 상승하여 지난 3개월 동안 49bp 상승했습니다.

한국의 절대 수익률 수준은 여전히 ​​다른 많은 국가에 비해 낮을 수 있으며, 전 세계적으로 일부 다른 달러 채권 시장의 매도세는 최근 더욱 급격하게 나타났습니다.

윤석열 한국 대통령이 화요일 서울 국회에서 예산안 연설을 하고 있다. | 블룸버그

그러나 한국에서는 최근 수십 년 동안 한국을 강타해 막대한 경제적 피해를 입히고 정치적 혼란을 촉발한 일련의 금융 위기에 대한 기억이 생생하기 때문에 정책 입안자들이 신속하게 대응해야 하는 긴급 상황이 더욱 시급해졌습니다.

예를 들어, 1990년대 후반 한국의 외환보유고가 고갈되자 정부는 국제통화기금(IMF) 구제금융을 모색해야 했다. 그 위기는 대량 해고와 정치적 혼란을 초래한 기간 동안 파산의 도미노로 이어졌습니다. 야당 정치인들은 여전히 ​​현직 의원들이 충분한 일을 하지 않는다고 비난하면서 이 사건을 언급하고 있습니다.

윤석열 대통령이 목요일 생중계된 '비상경제' 회의를 주재하자 제1야당 대표가 1997년 정부가 무능하다고 비난하면서 윤석열 대통령이 바로 그런 일이 일어났다.

홍성국 더불어민주당 의원은 “1997년 위기에 대한 야당의 경고가 긴급회의와 대책을 촉발하고 있다”며 “잠시 후 여론이 진정되기 전까지 정책당국은 계속 유동성을 공급하고 신뢰를 쌓아야 할 수밖에 없다”고 말했다. ”

일부에서는 또한 현재의 신용 경색과 2011년 사건 사이의 유사성을 언급합니다. "저축은행"이라고 불리는 수많은 비은행 예금 기관은 부동산 시장이 냉각되면서 건설 프로젝트에 대한 대출이 부실해지면서 20개 이상의 회사가 파산하게 되었습니다. 결국 폐쇄당함.

글로벌 금리 인상 물결이 부동산 자산을 짓누르면서 건설업이 다시 한번 우려의 대상이 됐다. 한국은행은 연준의 금리를 따라가고 인플레이션을 촉진하는 추가 원화 가치 하락을 막기 위해 7월과 10월에 금리를 0.5%포인트 인상했습니다.

정책입안자들은 시장 혼란에 대처하는 동시에 인플레이션을 억제하기 위해 총력을 기울이면서 어려운 균형 조정에 직면해 있습니다. 현재 많은 국가에서 이러한 긴장이 나타나고 있습니다.

한국 당국은 적어도 국내 시장이 과거 위기 상황에 비해 회복력이 더 좋아졌다는 징후에 대해 어느 정도 위안을 얻을 수 있습니다.

크리슈나 스리니바산(Krishna Srinivasan) IMF 아시아태평양 총재는 최근 이란을 방문해 "한국은 세계 최대의 외환보유고를 보유하고 있으며 향후 위기를 예방하는 데 도움이 되는 유연한 통화정책 체제를 운영하고 있다"고 말했다.

그는 서울에서 레고랜드 개발자의 불이행 이후 정부의 개입은 "적극적"이었다고 말했습니다. "한 사건에서 더 넓은 사건으로 어떤 종류의 전염도 원하지 않습니다."

그럼에도 불구하고 투자자들의 경계심은 사라지지 않았고, 비은행 금융회사들도 이제 정밀 조사를 받고 있습니다. 블룸버그가 집계한 자료에 따르면 이들의 연말 만기 채권 규모는 최소 10조5000억원에 이른다.

김상만 하나증권 애널리스트는 "지금까지 우리는 팬데믹 초기에 취해진 조치를 재활용한 것에 불과하다"며 "신용시장이 여전히 안정되지 않는다면 더 많은 반응을 보게 될 것이 확실하다"고 말했다. ”