2023년 10월 12일 목요일 증권사 리포트(LG에너지솔루)

[hjstock]

2023-10-12
유진투자증권 / 황성현

투자의견 BUY 목표주가 720,000

3Q23 잠정 실적 기준, 매출액 8.2조원(-6%qoq, +8%yoy), 영업이익 7,312억원(+59%qoq, +40%yoy)으로 영업이익 컨센서스를 8% 상회.

IT향 소형전지 출하 부진에도 2분기 발생했던 리콜 비용 기저효과 1,510억원 및 AMPC 2,155억원 인식 영향.

배터리 회계 특성상 매출액과 AMPC 인식의 시차가 있음을 감안 시 2분기 미반영된 부분이 인식되어 기존 추정 대비 양호한 실적을 시현.

중대형 EV 매출액, 영업이익은 각각 4.6조원, 4,058억원으로 추정하며, 미국 출하량은 4.5GWh로 수율 감안 가동률 60% 상회 예상.

4Q23 매출액 9.1조원(+11%qoq, +7%yoy), 영업이익 5,707억원(-22%qoq, +140%yoy) 전망.

KITA 기준 8월 파우치 배터리 가격은 154달러/kWh로 1월 202달러/kWh 이후 지속 하락세이며, 변동비 마진도 29달러/kWh까지 감소.

유럽 VW 판매량 부진과 메탈 가격 약세를 반영해 보수적으로 단기 실적을 전망하나, 얼티엄셀즈 램프업, 도요타 등 신규 OEM 수주 고려시 현재 낮아진 주가 레벨에서 투자 매력 존재.

긴 호흡으로 매수하는 전략을 추천.

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