<p>[대신증권 한경래] 노바렉스: 편안한 주가, 확실한 방향성 <br> <br>투자의견 매수, 목표주가 28,000원 유지 <br> <br>3Q19 영업이익 48억원(+25% YoY) 기록하며 컨센서스 부합 <br>- 3Q19 매출액 430억원(+43% YoY), 영업이익 48억원(+25% YoY) 기록. 영업이익 시장 추정치(당사 45억원, 컨센서스 47억원) 부합 <br>- 3분기에도 매출액, 영업이익 전분기 대비 각각 6%, 10% 증가한 점이 특징적 <br> <br>2020년 매출액 1,835억원(+23% YoY), 영업이익 196억원(+26% YoY) 전망 <br>- 주요 상위 고객사 20여개 업체의 2020년 상반기 주문 물량 2019년 상반기 대비 20% 이상 늘어날 기대 <br>- 기존 공장 내 생산 설비 확충으로 생산 능력 1,500억원에서 2,000억원으로 확대. 2020년 외형 성장 우려 불식 <br>- 2019년 해외 고객사 확보로 2020년 해외 매출액 100억원 이상 기대 <br> <br>오송 공장 증설 시작으로 2021년 이후 외형 성장 지속될 전망 <br>- 투자금액 398억원의 오송 공장 2021년 3월 완공 예정. 약 2,000억원의 추가 생산 능력 확보 <br>- 2021년부터 외형 성장과 함께 본격적인 이익률 개선 가능할 전망 <br> <br>보고서 링크: <a href="http://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2019/11/34946_novarex_3q19_results_comment.pdf">http://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2019/11/34946_novarex_3q19_results_comment.pdf</a><br></p>
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