ARCC (Applied Economics
Research Center)는 카자흐스탄
의 다음 분기에 대한 거시 경제를
분석 했다.
이 새로운 보고서는 2020 년 2/
4 분기의 현재 동향 분석과 2020 년
의 주요 거시 경제 지표에 대한 자
세한 예측을 다음과 같이 내놓았
다.
유가
센터의 분석가들은 코로나 바
이러스 전염병이 카자흐스탄을 포
함한 전세계 경제에 미치는 근본적
인 영향에 주목했다. 현재의 역학
적 검역 상황에 의해 야기되는 제
한적인 조치는 예측 가능했던 것
이 아니며 경제 활동에 부정적인
영향을 미치면서 예측에 대한 주기
적인 조정을 하게 하고 있다.
이 분석에 따르면 다양한 국제
기관과 평가 기관이 카자흐스탄의
2020 년의 경제 성장에 대해 각기
다른 예측을 하고 있다. IMF와 세
계 은행에 대한 업데이트된 자료
를 토대로 보면 국가의 GDP는 각
각 2.7 %와 3 % 감소할 것이다. 아
시아 개발 은행은 손실을 1.2 %로
추정하고 무디스 전문가들은 전년
도에 비해 공화국의 경제 성장률
이 0.5 %에 불과할 것이라고 믿고
있다.
카자흐스탄 정부는 현재까지 아직
GDP 변화에 대한 4 월의 예측을
수정하지 않았으며, 마이너스 0.9
% 수치를 그대로 보고 있음에도
불구하고 이 수치는 지난 22 년간
만에 가장 최악의 기록적인 수치이
다.
카자흐스탄 경제 발전의 주요
요인 중 하나는 석유 시장의 상황
이다. 2019 년 말, 카자흐스탄은 최
대 9,960 만 톤의 석유 및 가스 응축
수를 생산했다. 현재 시점까지 예
정되었던 생산량은 원래 8 천 6 백
만 톤으로 추정되었다. 그러나 새
로운 OPEC + 협약에 따라 카자흐
스탄의 석유 생산량 감소에 대한
참여로 올해 생산량은 8,490 만 톤
으로 줄어들 것이다. AERC의 기
대에 따르면, 전염병 상황과
OPEC + 프레임 워크 내의 계약
을 고려할 때 브렌트 시세는 올해
는 배럴당 평균 $ 40.5이다.
유전 서비스 및 기타 산업 및 운송
의 감소로 인해 예상되는 석유 생
산의 생산 감소로 올해 고정 자산
에 대한 낮은 투자는 계속될 것으
로 예상하고 있다. AERC 추정에
따르면, 연말까지 고정 자산에 대
한 투자 규모의 성장은 약 0.1 %
로 2010 년 이후 가장 낮은 수준이
될 것이다.
환율
코로나 바이러스 검역 조치로 인
한 부정적인 경향은 노동 시장에
도 영향을 미쳐 명목 임금에 영향
을 미치고 있으며, AERC 분석가
에 따르면 전년도에 비해 3.0 % 감
소하여 1990 년대의 최저치를 갱신
할 것이다.
조사에서 언급한 바와 같이,
미 달러화 대비 텡게 (USD /
KZT)의 연간 평균 환율은 417.6
텡게로 2019 년에 비해 국가 통화
가 9.1 % 약화되었음을 보여주고
있다. 국가 통화의 환율에 대한 현
재 예측은 4 월 예측에 비해 개선
되어 이 환율은 미국 달러에 비해
11 % 평가 절하될 것으로 예상되
었다. 텡게 강화는 주로 브렌트 원
유 가격이 배럴당 37 달러에서
40.5 달러로 가격 인상을 예상하는
것에 영향을 받았다.
AERC의 견해는 텡게에 대한
루블의 연동으로 카자흐 국립은행
이 텡게의 변동 환율 형성에 크게
관여하지 않을 것이라는 기대하고
있다. 평균 RUB / KZT 환율은 작
년 수준에서 러시아 루블 당 5.8 텡
게로 균형을 잡고 있는 편이다.
인플레이션과 GDP 성장률
2019 년 5.3 %에 비해 2020 년
현재까지, 연평균 소비자 인플레이
션은 7.3 %로 이르고 있다. 이 지
표에 대한 예측은 카자흐스탄에서
달러에 대한
텡게의 약화
가 덜 할 것으
로 예측한 배경
으로 인해 4 월
(8.1 %에서 7.3 %)에
비해 하향 조정되었다.
그럼에도 불구하고, 연간
인플레이션 2 %의 증가는
수입 인플레이션 (특히 러시
아에서)과 작년에 비해 카자흐
스탄 국립 은행 (National Bank
of Kazakhstan)의 통화 정책과
관련이 있으며, 바로 이는 최근 기
준 금리 인하 9.25%에서 9.0 %까
지 감소한 때문이라고 본다.
카자흐스탄의 실제 수출량은
27.1 % 감소할 것이다. 2019 년 카
자흐스탄의 실제 수출은 2.5 % 증
가했다.
2020 년 카자흐스탄의 실질 수
입 물량은 달러에 대한 자국 통화
의 평가 절하로 인한 내수 수요의
감소와 내수 대비 수입 제품의 가
격 상승으로 인해 2.3 % 감소 할
것이다.
결과적으로 가계의 소비자 수
요 감소, 기업의 투자 수요 둔화,
총 고정 자본 형성의 성장률 감소
및 기준 예측의 틀에서 수입에 비
해 수출이 크게 감소하여 카자흐스
탄의 실제 GDP 성장률은 2019 년
대비 4.6 % 감소할 것이다. 비교
를 하자면 AERC의 4 월 예측에
서 실질 GDP의 감소는 4.9 % 수
준으로 예측되었다. 그러나 약간
개선된 지표라 하더라도 1995 년
이래로 카자흐 국가의 경제 발전
은 여전히 기록적으로 낮다.
경제 성장의 억제 요인은 카자
흐스탄의 반복적인 럭다운 폐쇄 조
치와 주요 무역 파트너 국가의 발
전에 대한 암울한 예측이다. 긍정
적인 요인은 브렌트 유 가격 상승
이다.
무역 수지
초기 기본 가정을 고려할 때
2020 년 카자흐스탄의 무역 수지
는 긍
정적으로 평가하고 있다.
상품 수출에 대한 초과 수입은
68 억 달러에 이를 것이다. 2020 년
카자흐스탄의 무역수지 적자는 지
금까지와 같이 비슷한 경향으로 예
측하고 있다. 지난해에 비해 수출
은 5.2 % 감소한 반면 수입은 19.0
% 감소하여 작년에 비해 무역수
지 적자 폭은 -37 억 달러에서 -19
억 달러로 감소할 것이다. 2020 년
카자흐스탄의 경상 수지에 부정적
인 영향을 미치는 1 차 수입의 잔
고는 -147 억 달러에 이른다. 2019
년, 1 차 수입의 잔고는 -223 억 달
러였다. 1 차 수입 잔고의 적자 감
소는 전년도에 비해 37.6 %의 수
입 감소와 관련이 있다. 세계적인
금리 하락에도 불구하고 카자흐스
탄이 외부 투자처로부터 받는 투자
는 24 억 달러에서 13 억 달러로 감
소할 것이며 이는 지불 소득 감소
와 비교할 때 더 큰 폭이다.
따라서 2020 년 지불 잔액 중 총 경
상 수지 잔액은 95 억 달러로 마이
너스가 될 것으로 예상된다. 즉, 경
상 수지 적자는 2019에 비해 1.5 배
증가 할 것이다.
세수 및 국민 기금에서 예산으
로의 이체
경제의 실질 부문에서 사업 활
동의 위축을 고려하면 2020 년 과
세 대상이 줄어들면서 카자흐스탄
의 정부 예산에서 세금 수입은
2019 년에 비해 14.9 % 감소할 것
으로 예상된다.
2020 년 법인 소득세 수입은
2019 년에 비해 13.0 % 감소하고
명목 기준으로 1.7 조 텡게에 달할
것이다. 이는AERC의 4 월 예측
에 비
해 상향 조정된 것
으로 유가에 대한 국제 예측의 일
부 개선과 관련이 있으며, 이는 석
유 부문 기업의 이익으로 연결되어
야 작은 긍정적 기여를 기대할 수
있다.
또한 2020 년 7 월 엄격한 검역
조치의 강화로 개인 소득세 예상
규모가 8.76 조에서 8.74 조로 줄어
들었다.
AERC의 4 월 예측은 새로운
조건을 반영하여 수정되었다. 여
러 가지 경제 활동에 대한 제한적
인 조치가 다시 시행되는 반복적
인 엄격한 검역 조치의 도입은 인
구의 명목 현금 수입 증가율에 대
한 예측을 +3.9 %에서 -2.2 %로
수정하게 했다.
과세 대상의 매출 감소로 인해
2020 년 부가가치세 수입은 2019
년 대비 10.4 % 감소한 2.7 조에서
2.4 조로 줄어든다. 동시에 현재의
거시 경제 상황은 정부 예산과 준
공공 부문의 비용의 지출을 요구하
고 있는 상황이며, AERC의 예측
에 따르면 그 규모는 2019 년에 비
해 2020 년에 총 19.1 % 증가하여
16.1 조 텡게가 될 것이다.
이에 대해 AERC는 4 월 이후
국가 기금에서 예산으로의 이체 보
장 규모에 대한 기대치를 변경하
지 않았다. 카자흐스탄이 경제 회
복 조치를 이행하기 위해 연간 80
억 달러에, 추가 40 억 달러를 증액
할 것으로 추정한다.
이와 같이 AERC는 세금의 감
소와 그에 따른 정부 예산 수입에
비하여 2020 년에 카자흐스탄의 정
부의 지출 예산으로 인한 적자가
예상되면 이 수치는 3.2 조 텡게 또
는 GDP의 4.7 %에 이를 것이다.
/포브스카자흐스탄한인회에서 발행하는 한인신문
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