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바젤은행감독위원회(BCBS), 국제결제은행의 결제 및 시장 인프라 위원회(CPMI) 및 국제증권위원회(IOSCO)(기준 설정자)는 오늘 중앙 청산 상품의 마진 역학 보고서를 발표 했습니다 . 2022년 시장 .
주요 결과는 다음과 같습니다.
이 보고서는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 변동성 동안 중앙에서 청산된 상품 시장의 마진 콜을 조사합니다. 상품 파생 상품을 청산하는 CCP에 대한 설문 조사와 상품 파생 상품의 최종 사용자의 관점을 수집하기 위해 개최된 업계 워크샵을 기반으로 합니다. . 이는 2022년 9월에 발행된 BCBS-CPMI-IOSCO 검토 증거금 관행 보고서 를 보완하며, 이 보고서는 Covid-19 기간 동안 마진 수요에 대한 시장 변동성의 영향 및 관련 시장 참여자에 대한 영향을 분석했습니다.
이 보고서는 CCP의 마진 모델의 역동성, 재량의 사용 및 증거금 경기순응성에 미치는 영향, 그리고 이 기간 동안 CCP가 위험 관리를 조정한 다른 방법을 살펴봅니다. 또한 이러한 마진 관행의 투명성 및 예측 가능성 수준을 기반으로 이러한 스트레스 이벤트 동안 마진 콜을 충족하기 위한 시장 참가자의 준비 상태를 조사합니다.
보고서의 다른 결과는 다음과 같습니다.
이 보고서의 결과는 초기 증거금 모델의 대응성을 평가하고 중앙 청산 시장에서 증거금 요건의 투명성을 강화하는 것을 목표로 하는 증거금 관행에 대한 BCBS-CPMI-IOSCO 검토 에 명시된 국제 정책 작업에 정보를 제공할 것입니다.
이 분석은 비은행 금융 중개 기관의 탄력성을 강화하기 위한 금융안정위원회(FSB)의 작업에 기여하고 CCP 관련 역학에 특별히 초점을 맞춘 상품 시장의 금융안정 측면에 대한 FSB 보고서를 보완 합니다 .
편집자 참고 사항:
증거금은 시장 가격 변동이나 거래상대방 불이행으로 인한 미래 또는 현재 위험 노출로부터 보호하기 위해 수집되는 담보(현금 및 비현금)입니다.
마진 콜은 경험한 시장 변동성 수준에 따라 크게 달라집니다. CCP는 이러한 변동성을 개시 증거금 요구 사항을 할당하는 핵심 입력으로 사용하는 모델에 의존합니다. 많은 CCP는 또한 스트레스 기간 동안 재량권을 사용하며, 이는 모델 파생 마진 변경의 크기와 속도에 영향을 미칠 수 있습니다.
"증거금 승수" 또는 "애드온"은 때때로 청산 회원이 중앙 청산 거래를 위해 고객에게 적용하는 추가적인 초기 증거금 요건입니다 .
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