핀테크 vs 은행 신용: 통화 정책에 어떻게 반응하나요?

[이매진]

핀테크 vs 은행 신용: 통화 정책에 어떻게 반응하나요?

https://www.bis.org/publ/work1157.htm

Fintech vs bank credit: How do they react to monetary policy?

work1157.pdf

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요약집중하다

우리는 P2P 및 시장 대출과 주요 기술 기업의 대출을 포함하는 핀테크 신용이 통화 정책 변화에 어떻게 반응하는지 조사합니다. 이는 핀테크 신용이 전 세계적으로 급속히 성장하고 있다는 점, 특히 중국, 한국, 말레이시아, 케냐와 같은 국가에서 핀테크 신용이 전체 신용의 최대 5%를 차지한다는 점을 고려하면 적절한 질문입니다.

기부금

우리는 2005년부터 2020년까지 19개국에 걸쳐 있는 새로운 신용 데이터 세트를 사용하여 비전통적인 형태의 신용을 통한 통화 정책의 전달을 탐구합니다. 패널 벡터 자동 회귀(PVAR) 분석을 사용하여 핀테크와 은행 신용의 정책에 대한 반응을 비교합니다. 요금 변경. 우리는 통화 정책 충격에 대한 각각의 대응에 영향을 미칠 수 있는 핀테크와 은행 신용 간의 세 가지 주요 차이점, 즉 데이터와 물리적 담보의 사용, 뚜렷한 규제 프레임워크, 핀테크 및 대형 기술 대출 기관의 고급 모니터링 및 심사 기능에 대해 논의합니다.

결과

우리의 주요 연구 결과에 따르면 핀테크 신용은 전통적인 은행 신용에 비해 통화 정책 충격에 대한 반응성이 더 낮고 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타났습니다. 이러한 결과는 통화 긴축에 대응하여 은행 신용이 핀테크 신용으로 대체되는 효과와 일치합니다. 또한 '담보 채널'이 핀테크 신용에 미치는 영향이 제한적임을 시사합니다. 현재 거시경제적 중요성과 관련하여 우리는 핀테크 신용이 실질 GDP 변동성의 2% 미만에 기여한다는 사실을 문서화했습니다. 대조적으로, 은행 신용은 이러한 변동의 약 4분의 1을 차지합니다.

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추상적인

P2P(Peer-to-Peer) 및 시장 대출은 물론 주요 기술 기업이 지원하는 대출을 포함하는 핀테크 신용은 전 세계적으로 급속한 성장을 목격하고 있습니다. 그러나 통화정책 변화에 대한 중국의 대응은 아직까지 대부분 밝혀지지 않은 상태입니다. 본 연구는 2005년부터 2020년까지 19개국에 걸친 새로운 신용 데이터 세트를 사용하고 PVAR 분석을 수행하여 정책 금리 변화에 대한 핀테크와 은행 신용의 다양한 반응을 조명합니다. 주요 결과는 핀테크 신용이 전통적인 은행 신용에 비해 통화 정책 충격에 더 낮은(심지어 중요하지 않은) 민감도를 보인다는 것입니다. 비록 빠르게 성장하고 있지만 여전히 미미한 핀테크 신용의 거시경제적 중요성을 고려할 때, 실질 GDP의 변동성을 설명하는 데 있어 핀테크 신용의 기여도는 은행 신용의 약 1/4에 비해 2% 미만입니다.

JEL 분류: D22, G31, R30

키워드: 핀테크 신용, 통화정책, PVAR, 담보채널