불스탁 주식투자연구소『주식,증권,펀드,재테크,테마주』 | 한국가스공사 - LNG사업 중류부문 숨은 Value 찾기

<DIV> <A class=tx-link href="http://me2.do/G6ZZU48" target=_blank><IMG style="FLOAT: none; CLEAR: none" id=A_1722A1474FE02C3C14B33A class=txc-image border=0 hspace=1 vspace=1 src="https://t1.daumcdn.net/cfile/cafe/1722A1474FE02C3C14" width=680 actualwidth="680" id="A_1722A1474FE02C3C14B33A"/></A>  <A class=tx-link href="http://me2.do/FFHHy8A" target=_blank><IMG style="FLOAT: none; CLEAR: none" id=A_173D53474FE02C3D232F48 class=txc-image border=0 hspace=1 vspace=1 src="https://t1.daumcdn.net/cfile/cafe/173D53474FE02C3D23" width=680 actualwidth="680" id="A_173D53474FE02C3D232F48"/></A> <DIV style="BORDER-BOTTOM: #9fd331 3px double; BORDER-LEFT: #9fd331 3px double; PADDING-BOTTOM: 10px; BACKGROUND-COLOR: #e7fdb5; PADDING-LEFT: 10px; PADDING-RIGHT: 10px; BORDER-TOP: #9fd331 3px double; BORDER-RIGHT: #9fd331 3px double; PADDING-TOP: 10px" class=txc-textbox> <DIV id=contents> 한국가스공사: LNG사업 중류부문 숨은 Value 찾기 - 토러스투자증권 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 99,000원으로 상향 조정함 􀂄 한국가스공사에 대해 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 99,000원으로 상향 조정 􀂄 목표주가는 LNG도매사업 가치와 해외자원개발 투자가치를 합산한 SOTP 방식을 차용 1) LNG도매사업 가치 3.2조원 반영. 2013년 예상 BPS(110,647원)에서 13년 예상 주당 미수금(51,757원)을 차감, Historical PBR 평균(Target Multiple 0.7x)을 적용하여 산출 2) 해외 자원개발가치는 4.4조원으로 기존 추정치 유지 􀂄 기존 차감 미수금과 적용 PBR(0.4x)을 변경 한 이유는 1)미수금 유동화 채권 발행이 구체화되어 미수금은 점진적으로 감소(연간 1.2조원) 전망, 2)미수금 감소가 구체화된다면, 원료비 연동제 시행 때 받은 적정 PBR인 0.7~1.0x 수준으로 회귀가 가능하기 때문 LNG사업 중류부문 숨은 Value 찾기에 주목해야 할 시점! 􀂄 한국가스공사는 가스관련 종합에너지 기업으로 상류(E&P), 중류(LNG액화, T&D), 하류(국내 LNG도매사업)의 전 부문을 수행 중. 최근 주가 상승은 1) E&P 가치의 재조명, 2) LNG도매 사업 가치 증가, 발전원의 믹스 변경(원자력 → 가스)으로 수요 급증이 주요 Point였음 􀂄 당사는 LNG사업 중류부문의 숨은 Value 찾기에 주목해야 한다는 판단 􀂄 2008년부터 진행된 LNG액화 신 공정, 상용 액화플랜트 설계 독자기술 개발 및 해양플랜트 설계기술 확보를 진행 중. 2013년 LNG액화관련 테스트베드가 완료 예정. 향후 동사가 추진 중에 있는 해외 E&P 사업장에서 LNG액화 시설 및 저장시설에 대해 직접 개발이 가능 􀂄 관련 비즈니스를 GS건설(건설부문), 현대중공업(조선, 해양)과 함께 추진 중에 있어, 양사도 한국가스공사의 해외 비즈니스 확대 時 수혜 전망</DIV>   </DIV>   *** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.   <DIV style="BORDER-BOTTOM: #f3c534 1px solid; BORDER-LEFT: #f3c534 1px solid; PADDING-BOTTOM: 10px; BACKGROUND-COLOR: #fefeb8; PADDING-LEFT: 10px; PADDING-RIGHT: 10px; BORDER-TOP: #f3c534 1px solid; BORDER-RIGHT: #f3c534 1px solid; PADDING-TOP: 10px" class=txc-textbox>★여의도 긴급 정보★ <A class=tx-link href="http://me2.do/x2LU3kl" target=_blank>- ★주요기업 3분기 실적 발표 일정 공개!!!!★</A>                          <A class=tx-link href="http://me2.do/5WPYdA6" target=_blank>- [지금확인] 300만원을 단순간에 1억 만든 종목 ㅈ****</A> <A class=tx-link href="http://me2.do/5yVEHt7" target=_blank>- [시세임박] 확실한 종목선택! 이번주 목요일 절호의 기회</A>        <A class=tx-link href="http://me2.do/5nAyYjV" target=_blank>- 가스관株, 연일 강세!지금이라도 알고 대응하자!</A> <A class=tx-link href="http://me2.do/xxheWra" target=_blank>- 가파른 성장세!! 모바일 게임주 집중 분석!!</A>                           <A class=tx-link href="http://me2.do/5BgzdQo" target=_blank>- [초점] 대선 테마 따라잡다가 손해본사람들 필독!!</A> <A class=tx-link href="http://me2.do/Ghionny" target=_blank>- [다운로드] 세력 매집 신호 포착 프로그램</A>                            <A class=tx-link href="http://me2.do/xYuW3lb" target=_blank>- 남은 대선 기간 SNS株로 승부 보자!!</A> </DIV></DIV>