금괴에 대한 강세 또는 약세? 2024년 금 투자에 대해 어떻게 생각해야 할까요?

[이매진]

금괴에 대한 강세 또는 약세? 2024년 금 투자에 대해 어떻게 생각해야 할까요?

https://nypost.com/2023/12/24/business/bullish-or-bearish-on-bullion-how-to-think-about-gold-investing-in-2024/

Bullish or bearish on bullion? How to think about gold investing in 2024

금의 전성시대가 도래했나요? 금괴 강세는 최근 가격이 2,100달러를 돌파하면서 상승하고 있습니다. 코스트코는 골드바 재고를 유지할 수 없다고 밝혔습니다 . 

하지만 노란 벽돌 길을 택하기 전에 조심하세요. 금에는 완벽한 시장 타이밍이 필요합니다. 그렇지 않으면 포트폴리오 황철석, 즉 납의 무게입니다. 주식 시간을 측정할 수 없다면 금을 시도하지 마십시오. 여기에 불분명한 증거가 있습니다.

금 잡담은 10월 초부터 12월 초 장중 최고 기록 까지 11.7% 상승했습니다 . 일부에서는 지정학과 다가오는 2024년 선거를 언급합니다. 많은 사람들이 금리 하락을 꼽습니다. 금리가 낮을수록 채권 지급액이 낮아져 수익률이 없는 신화적인 "안전한 피난처"에 대한 경쟁이 줄어듭니다.

그러나 구매하기 전에 수입, 적응성 또는 배당금이 없는 상품으로서의 금의 행동을 배우십시오. 예, 연초 대비 11.9%의 수익률은 훌륭해 보입니다. 하지만 그게 다 고작 두 달만의 일이에요.

금 본위제의 마지막 허풍이 사라진 1974년 이래로 2022년까지 금의 연율은 5.0%에 불과했습니다. 덜 좋은 것 같아요! 글로벌 주식은 연율 10.5%로 이를 완전히 두 배로 늘렸습니다. 그리고 미국 주식은 11.9% 상승했습니다. (미국 10년 만기 국채도 연간 총 수익률 6.7%(수익률 + 가격 변동)를 기록했습니다.

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그러나 확실히 금의 "안정성"은 이러한 낮은 장기 수익률을 정당화합니다. 잘못된. 장기 평균에 대한 연간 수익률 변동성을 측정하는 1년 표준편차를 고려해보세요. 1974년 이후 금의 표준편차는 19.0%로 세계 주식의 15.0%보다 훨씬 높습니다. 매우 불안정합니다.

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1974년 이후 금의 표준편차는 19%로 세계 주식의 15%보다 훨씬 높습니다.

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금에는 완벽한 시장 타이밍이 필요합니다.게티 이미지

낮은 수익률과 높은 변동성은 엄연한 진실을 드러냅니다. 금에서는 타이밍이 중요합니다. 금의 상승폭은 크지만 드물게 긴 침체와 그 사이의 깊은 하락을 겪습니다. 최근 $2,100를 넘는 장중 팝이 이를 보여줍니다. 2020년 8월 $2,067 최고치 근처에 맴돌고 있는 금은 40개월이 지난 지금에야 보합세를 보이고 있습니다. 미국 주식은 48% 이상 상승했다. 2022년 약세장 에도 불구하고  금에 대한 주식의 지배력은 여전히 ​​남아 있습니다  .

그리고 장기적으로? 1970년대 후반의 호황 이후 금은 1980년 1월에 850달러로 정점을 찍었습니다. 2008년 1월이 되어서야 다시 상승했습니다.  28년의 길고 외로운 세월이 지난 후입니다! 이러한 호황으로 인해 2011년 9월 금 가격은 사상 최고치인 1,895달러로 올라갔고 유럽의 부채는 "위기"를 겪었습니다. 그런 다음 금은 2015년 최저치까지 45% 하락했습니다. 2020년까지 1,895달러를 다시 보지 못했습니다. 누구도 그 변동성을 예측할 수 없습니다.

금의 수익률은 1974년 이후 전체 12개월 연속 기간(동전 던지기) 중 58%에서만 플러스인 반면, 미국 주식은 그 중 80%였습니다. 주식 타이밍을 잘 맞추지 못한다면 장기간 보유하는 것이 여전히 효과적입니다. 보석 이외의 산업적 유용성이 부족한 상황에서 금의 변동은 대부분 타이밍을 무시하는 정서 변동에서 비롯됩니다.

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금은 타이밍이 중요합니다. 금의 상승폭은 크지만 드물게 긴 침체와 그 사이의 깊은 하락을 겪습니다.

금이 매력적이라면  그 이유를 스스로에게 물어보세요.  많은 사람들은 이것이 인플레이션이나 약세장 헤징에 관한 것이라고 생각합니다. 그러나 2022년은 그 모든 것을 반증합니다. 금은 러시아가 우크라이나를 침공한 이후 처음에 상승하여 그해 3월 기록적인 수준에 근접했습니다. 그런 다음 주식은 2022년 10월 약간 늦게 바닥으로 떨어졌습니다. 저점 이후 금은 주식과 함께 상승했습니다. 헤지는 주식의 변동과 평행을 이루어서는 안 됩니다.

더욱이,  2022년 금 하락 기간 동안 인플레이션은 연평균 9.5%라는 치솟는 수준을 기록했습니다  . 인플레이션을 헤지하지 않았습니다. 금의 오랜 무익 기간을 다시 생각해 보십시오. 인플레이션은 항상 평행하므로 헤지되지 않았습니다. 단순히 그렇지 않았습니다!

그리고 하락하는 금리가 금을 더 높게 만든다는 생각은요? 불확실해! 내가 오랫동안 쓴 것처럼 중앙은행가들은 다음 달에 무엇을 할 것인지 결코 알 수 없습니다 . 어떻게 그럴 수 있습니까? 그리고 긴 요금? 장기 금리가 하락하면 금괴가 ​​증가하면 강한 음의 가격 상관관계가 나타날 것입니다. 하지만 그들은 그렇지 않습니다. 합리적으로 긴 기간을 선택하면 상관관계는 기본적으로 0입니다. 이는 긍정적이거나 부정적인 역사적 연관성이 없음을 의미합니다. 

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주식 타이밍을 잘 맞추지 못한다면 장기간 보유하는 것이 효과적입니다.게티 이미지를 통한 AFP

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2020년 8월 $2,067 최고치 근처에 맴돌고 있는 금은 40개월이 지난 지금에야 보합세를 보이고 있습니다.

금 주식? 그들은 배당금과 자본주의의 마법을 더할 수도 있습니다. 그러나 그룹으로서 그들은 다시 넓은 시장보다 변동성이 더 크며 일반적으로 초기 주식 강세장에서 가장 많이 상승하고 일반적으로 소규모 가치주처럼 행동하므로 다시 타이밍이 필요합니다.

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금 시간을 측정할 수 있다면 제 조언은 전혀 필요하지 않습니다. 그러나 대부분의 투자자에게는 기존 주식과 채권이 더 잘 작동합니다.

켄 피셔(Ken Fisher)는 피셔 인베스트먼트(Fisher Investments)의 창립자이자 회장이며, 뉴욕 타임즈 베스트셀러 작가로 4차례나 활동했으며, 전 세계 17개국에서 정기적으로 칼럼니스트를 맡고 있습니다.