Luis de Guindos: 유럽의회 경제통화위원회에 2022년 유럽중앙은행 연례보고서 발표

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Luis de Guindos: 유럽의회 경제통화위원회에 2022년 유럽중앙은행 연례보고서 발표

Luis de Guindos 유럽중앙은행 부총재가 2023년 5월 25일 브뤼셀에서 열린 유럽의회 경제통화위원회에서 개회사를 하고 있습니다 .

중앙 은행 연설  |  

2023년 6월 1일

루이스  드 긴도스

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ECON 위원회에 돌아와서 2022년 1 ECB 연례 보고서를 발표하게 되어 기쁩니다 . 이 보고서는 귀사가 올해 초에 채택한 우리 활동에 대한 결의안에 대한 서면 피드백과 함께 오늘 발표했습니다. 2

이 문서들과 오늘의 청문회는 이 의회와 ECB의 책임 관계에 있어 근본적입니다. 인플레이션이 높은 시기에 특히 중요한 대중에게 다가갈 수 있기 때문에 귀하와의 이 대화를 매우 소중하게 생각합니다.

저는 오늘 발언에서 먼저 경제 전망과 적절한 통화 정책 대응에 초점을 맞추겠습니다. 그런 다음 실물 경제를 지원하는 탄력적인 금융 시스템의 중요성에 대해 논의하겠습니다.

경제전망과 적절한 통화정책 대응

유로 지역 경제는 2023년 초에 완만하게 성장했습니다. 에너지 가격 하락, 공급 병목 현상 완화, 기업과 가계에 대한 재정 정책 지원이 활동을 지원하고 있습니다. 그러나 내수, 특히 소비는 여전히 부진하다.

헤드라인 인플레이션은 10월 정점에서 하락하여 4월에 7.0%를 기록했습니다. 근원 인플레이션은 부분적으로 투입 비용 압박으로 인해 높은 수준을 유지하고 있습니다. 인플레이션에 대한 상승 위험은 무엇보다도 예상보다 높은 임금 및 이익 마진 증가와 우리의 목표를 초과하는 장기 인플레이션 기대치의 지속적인 상승 가능성에서 비롯됩니다. 하방 위험은 예를 들어 은행 대출의 현저한 둔화 또는 통화 정책의 강력한 전달로 인해 재개된 금융 시장 긴장 및 약한 수요와 관련이 있습니다.

인플레이션 전망이 너무 오랫동안 너무 높게 지속됨에 따라 우리는 5월 회의에서 주요 정책 금리를 다시 25bp 인상하기로 결정했습니다. 우리는 또한 금년 7월부터 자산매입프로그램(APP)에 따른 재투자가 중단될 것이라고 이사회에서 발표했습니다. 기준금리는 통화정책 기조를 설정하는 기본 도구이지만 APP 포트폴리오 축소는 통화정책 정상화에도 도움이 됩니다. 삼

지난 7월 이후 우리 정책 긴축의 속도와 범위는 이미 전례가 없었지만, 우리의 향후 결정은 인플레이션을 2%의 중기 목표로 적시에 되돌릴 수 있도록 정책 금리를 충분히 제한적인 수준으로 끌어올릴 것입니다. 필요한 만큼 오랫동안 해당 수준을 유지해야 합니다. 우리는 매우 불확실한 환경을 고려하여 적절한 제한 수준과 기간을 결정하기 위해 데이터 의존적 접근 방식을 계속 따를 것입니다. 이를 위해 우리의 정책 결정은 들어오는 경제 및 금융 데이터, 기본 인플레이션의 역학 및 통화 정책 전달의 강도에 비추어 인플레이션 전망 평가를 기반으로 할 것입니다.

미래 인플레이션 전망에 대한 한 가지 중요한 요소는 재정 정책의 행태입니다. 에너지 위기가 사그라들면 정부는 관련 지원책을 신속하고 합심해 중기 물가상승 압력을 피하고 통화정책 대응을 강화해야 한다. 재정 정책은 우리 경제를 보다 생산적으로 만들고 높은 공공 부채를 점진적으로 낮추는 방향을 향해야 합니다. 특히 에너지 부문에서 유로 지역의 공급 능력을 강화하기 위한 정책도 중기적으로 가격 압박을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다.

탄력적인 금융 시스템의 중요성

매우 강력한 긴축 사이클에도 불구하고 유로 지역의 금융 안정성은 지금까지 견실한 것으로 입증되었습니다. 그러나 우리는 물론 다양한 지표를 고려하여 상황을 계속 모니터링하고 있습니다.

유로 지역 금융 시장의 취약성은 최근 다른 지역 은행 부문의 스트레스로 드러났으며, 이는 유로 지역 은행 펀더멘탈이 견실함에 따라 이러한 파급 효과가 완화되었지만 여기에서도 시장 반응으로 이어졌습니다. 그러나 이러한 긴장은 미국과 스위스 당국의 즉각적인 개입으로 인해 오래 가지 못했습니다.

엄격한 신용 조건은 유로존 기업, 가계 및 국가의 회복력을 시험하고 있는 반면 부동산 가격, 특히 상업용 부동산의 급격한 변동 가능성은 우려 사항으로 남아 있습니다. 우리는 또한 은행과의 상호 연결을 고려할 때 금융 시스템 내에서 충격을 증폭시킬 수 있는 비은행권을 면밀히 모니터링하고 있습니다.  이는 부분적으로는 금융 시스템 내 사각지대 생성 위험을 피하면서 탄력성을 보장하는 보다 포괄적인 거시건전성 접근 방식을 취함으로써 비은행에 대한 규제를 강화할 필요성을 강조합니다. 4

오늘날 우리 은행 부문은 주로 지난 몇 년간 시행된 개혁과 건전성 정책 덕분에 강합니다. 그러나 최근의 사건은 암호화 자산, 디지털화 및 소셜 미디어의 영향과 같은 새로운 개발을 모니터링하고 대응함으로써 우리의 규제 프레임워크를 시대에 지속적으로 맞추도록 상기시켜야 합니다. 5

우리는 최근 사건에서 무엇을 배울 수 있는지 평가하기 위해 바젤은행감독위원회(BCBS) 6  및 금융안정위원회 7  와 국제적 차원에서 협력해 왔습니다. 우리는 또한 은행의 암호 자산 노출에 대한 신중한 처리를 위한 BCBS 표준을 정의하는 데 도움을 주었습니다. 8

공동 입법자로서의 귀하의 역할은 우리의 프레임워크를 견고하게 유지하는 데 중요할 것입니다.

첫째, 바젤 III의 최종 요소를 지체 없이 충실히 이행하는 데 귀하의 역할이 매우 중요합니다. 이것이 우리 은행 시스템의 안전을 가장 잘 보장하기 때문입니다. 우리는 EU 뱅킹 패키지에 도입된 바젤 표준의 수많은 편차에 대해 매우 우려하고 있으며 이를 피해야 한다고 생각합니다.

둘째, 암호 자산 노출의 신중한 처리를 위해 앞서 언급한 BCBS 표준을 EU 법률에 신속하게 구현해야 합니다. 우리는 특히 암호화폐와 은행 간의 전염을 줄이기 위해 예상되는 노출 한도에 대해 야심차고 빠른 진전을 이루어야 합니다.

셋째, 은행 연합을 완성하는 것이 시급합니다. 위기 관리 및 예금 보험에 대한 유럽 위원회의 제안은 이 목표를 향한 중요한 단계입니다.

결론

이제 결론을 내리겠습니다.

우리는 일련의 경제적, 지정학적 충격과 무역 분열로 특징지어지는 높은 불확실성의 시기를 겪고 있습니다. EU의 안정성을 보호하는 최선의 방법은 유럽 통합과 견고한 규제 프레임워크를 강화하는 것입니다.

이 의회 임기가 끝나기 전 앞으로 12개월 동안 우리는 몇 가지 주요 서류에 대해 실질적인 진전을 이룰 수 있습니다.

첫째, 재정 정책과 관련하여 우리는 유럽연합의 경제 거버넌스 개혁을 위한 집행위원회의 입법 제안을 매우 환영합니다. 잘 작동하는 거버넌스 프레임워크는 경제, 통화 및 금융 안정성 관점에서 필수적입니다.

둘째, 금융 부문 정책에서 우리는 방금 설명한 대로 바젤 III 개혁, 암호 자산 표준 및 위기 관리 패키지를 진행해야 합니다.

셋째, 은행 연합에서는 유럽 예금 보험 제도의 부재가 취약성의 원인입니다. 은행 연합을 완성하는 것은 더 강하고 번영하는 유럽을 위한 길을 닦는 데 필수적입니다.

관심을 가져 주셔서 감사합니다. 나는 이제 당신의 질문을 받을 준비가 되어 있습니다.

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1 2022년 연례 보고서 .

2 ECB 연례 보고서 2021에 대한 결의의 일환으로 유럽 의회가 제공한 의견에 대한 피드백 . ECB 2022년 연례 보고서를 의회에 제출할 때 발표된 이 피드백 성명서는 전년도 연례 보고서에 대한 결의안에서 의회가 제기한 문제와 요청에 대한 답변을 제공합니다. 성명서는 주제별로 구성되어 있으며 각 단락은 결의안의 적어도 한 단락을 다루고 있습니다. ECB의 정책을 더 잘 설명하고 유럽 의회 의원들이 제기한 주요 문제에 대한 대화를 촉진합니다. ECB는 의회의 제안에 따라 2016년부터 이러한 피드백 성명을 발표하고 있습니다.

3 최근 ECB 직원 분석에 따르면 2021년 12월 이후 통화 정책 긴축은 정책이 변경되지 않은 상황에 비해 2023-25년 기간 동안 평균 2% 포인트의 인플레이션 하향 영향을 미칠 것으로 추정됩니다. 이러한 영향의 대부분은 APP 포트폴리오의 감소로 인한 무시할 수 없는 기여도이지만 덜 중요한 요율 정책에 기인할 수 있습니다. ECB(2023), " 2021년 12월 이후 ECB의 긴축 통화 정책의 거시경제적 영향에 대한 모델 기반 평가 " , Economic Bulletin , Issue 3을 참조하십시오. 

4 2022년 ECB 연례 보고서 .

5 같은 책.

6 BIS(2023), 최근 시장 발전을 검토하는 바젤 위원회, 기후 관련 재무 위험에 대한 작업 진행, 바젤 핵심 원칙 검토 , 보도 자료, 3월 23일. 

7 금융안정위원회(2023), FSB , 최근 은행 부문 혼란에서 얻은 교훈 고려 , 보도 자료, 4월 12일. 

8 Basel Committee on Banking Supervision(2022), Prudential treatment of crypto-asset exposures , BIS, 12월 16일. 

저자 소개

루이스 드 긴도스

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