환율에 대한 이해 Rev1.1] 7. 환율 변동의 영향 [8] xrith 번호 257690 | 2008.08.27 IP 121.139.***.129 조회 2386 # 환율 변동의 영향
국가 경제에 있어 수출입이 중요한 역할을 하는 대외의존도가 75%의 대한민국은 환율의 변동에 큰 영향을 받습니다.
그 변동에 따른 국가 경제의 일반적인 변화를, 환율이 아닌 외화 전반에 대한 원화 가치의 상승/하락의 2가지 경우를 가지고 살펴보겠습니다.
- 원화 가치의 하락
사람들은 제일 먼저 수출의 증가를 이야기합니다.
어떤 상품의 가격이 한화로는 변동 없이 1000원이라도, 한화가치가 하락하면 외국 구매자에겐 상품 가격이 내려간 것과 같은 효과를 나타납니다.
예를 들어,
원달러 환율이 1000원이었는데, 환율이 1100원으로 변동되었습니다.
이 제품의 달러 표시 가격은 1000/1000= 1달러에서 1000/1100=0.9달러로 내려갑니다.
환율이 10% 상승한 것 만큼 달러 표시 가격이 10% 내려간 것입니다.
그래서, '가격이 싸면 시장 유인(매력)이 증가하여 판매가 상승'한다는 간단한 논리로서, 사람들은 한화 가치가 하락하면 (즉, 원달러 환율이 상승하면) 수출이 늘어날 것이라 말합니다.
이 논리는 현실에서 실제로 자주 맞아떨어집니다.
하지만, 간과하면 안되는 것이 시장에서의 '상품의 유인(혹은 장점)'이란 것이 단지 제품의 낮은 가격에만 있는 것은 아니며, 낮은 가격으로 경쟁 시는 생산 비용이 저렴하여 우리보다 낮은 가격을 제시할 수 있는 중국, 대만, 후발 개도국이란 경쟁자가 존재한다는 사실입니다.
따라서, 환율 조정으로 한화 가치를 낮추어 수출 경쟁력을 확보하겠다고 하는 것은 단기 임시책일 수는 있어도, 세계 시장에서의 국가 경쟁력 확보에 장기적인 답은 아니란 것입니다.
그리고, 한화 가치의 하락에는 이런 문제들이 따라옵니다.
1) 물가 상승
한국은 수출도 많지만, 수입도 역시 많습니다.
석유, 국제 원자재, 부품, 장비, 농축산품, 제품 등 많은 종류의 상품을 엄청난 규모로 해외에서 수입하고 있습니다.
그런데, 한화 가치가 떨어지면 이들의 달러 혹은 다른 외화 표시 가격은 고정된다 하더라도 이 상품들의 한화 환산 가격이 올라가게 됩니다. (상기 수출의 예와 반대 작용입니다.)
이 때문에, 국내 물가가 상승합니다.
국내 물가의 상승은 비단 소비자 물가 뿐만이 아니라 제품 생산 비용과 관련된 생산자 물가를 올려서, 기업의 비용을 증가시키게 됩니다.
그리고, 결국 이 비용의 증가는 수출 상품의 판매 가격 상승으로 이어집니다.
2) 투자 자금의 해외 유출
환율이 어떠했던 시점에서 자금이 들어왔는가에 따라 차이가 있긴 한데, 한화 가치의 하락 추세가 길게 이어진다면 아래와 같은 현상이 벌어집니다.
투자자 A는 한국 내 투자 지분 백만원 어치 보유.
한화 가치 하락으로 원달러 환율이 900원에서 1000원으로 상승, 이후 1100원으로 상승할 것으로 예상.
과거 보유 지분의 달러 환산 가치: 1백만원/900= 약 1111달러
현재 보유 지분의 달러 환산 가치: 1백만원/1000= 1000달러
미래 보유 지분의 달러 환산 가치 (예측): 1백만원/1100= 약 909달러
투자자 A는 가만히 앉아서 111달러를 손해를 보았고, 이후 91달러의 추가 손해가 예상됩니다.
투자자 A가 대단한 애국심을 가지고 있거나, 투자 상품이 환손실을 상쇄하는 대단한 수익을 내줄거란 기대가 있거나... 혹은 바보가 아니라면, 투자자 A는 당장 지분을 팔아서 달러로 바꾸어 해외로 나갑니다.
- 원화 가치의 상승
경제 전체적인 면을 보면 반드시 그렇지는 않지만, 원화 가치 하락과 반대의 효과가 나타납니다.
상품의 달러 표시 가격이 올라가 상품 경쟁력이 약화되어 수출이 줄어듭니다.
하지만, 물가가 하락하고 내수 경기가 살아나고 생산 비용이 줄어들어 수출 상품 단가를 인하할 수 있는 여지가 생깁니다.
그리고, 투자 자금의 국내 유입이 증가합니다.
한화 가치가 높은게 좋은지 낮은게 좋은지에 대해서 어느 것이 옳고 정답이라고는 말 할 수 없습니다.
그때 그때 국가의 경제 상황마다 틀리고, 전체적으로 국가로 뭉뚱그려 생각하지만 환율의 오르내림에 따라 대한민국의 어떤 구성원은 손해를 보고 어떤 구성원은 덕을 봅니다. 누구나가 동일하게 손해를 보고 이득을 취하는 것이 아니란 겁니다.
하지만 확실한 건, 환율과 원화 가치가 단기 내 변동이 심한 것은....
떨어지거나 높아지거나 혹은 등락이 반복되거나, 결코 좋지가 않다라는 겁니다.
그리고, 그것은 경제가 불안정하고 무언가 문제가 있다라는 증거이기도 합니다.