동성홀딩스(102260)

[리프레쉬]

동성홀딩스(102260)    
                   
신성장 동력 발굴 지속

동성그룹의 지주사. 주요 자회사로 동성화학, 동성하이켐, 동성화인텍, 제네웰, 동성에코어 등을 보유. 동사의 NAV는 2,400억원 수준으로 추정되어 현재 시가총액은 지주사가 일반적으로 적용받고 있는 40% 할인율을 적용받고 있다는 판단. 자회사들의 안정성 및 성장성이 반영되면서 저평가 매력 부각될 수 있을 전망.

안정적인 현금창출이 가능한 자회사 보유

동성화학(지분율 56.1%): 2013년 매출액 2,200억원. 신발 및 합성피혁용 폴리우레탄 제조. 세계에서 2번째로 개발한 ‘멜라닌폼’을 내년부터 본격 생산, 생활용품에서 자동차/건축자재용으로 매출 다변화 기대.

동성하이켐(36.7%): 2013년 매출액 2,400억원. 그룹사내 Cash Cow 역할. 동사의 제품은 석유화학제품의 중간제로써 경기변동에 둔감. IT/자동차 업종으로 제품적용범위 확대 중.

동성화인텍(39.8%): 2013년 매출액 4,000억원. LNG 운반선용 PU단열재 생산.LNG선 및 FPSO, FSRU 수요 증가에 따라 6월 누적 수주 5,200억원 달성하여내년까지 안정적인 성장 가능.제네웰(51.5%): 2013년 매출액 180억원. 메디폼, 가딕스 제조.

동성에코어(100%): 폐타이어 분해 사업 시작할 예정. 호주에서 시작하여 미국으로 확대 계획. EPC 및 로열티 매출이 주수입원.

신성장 동력 발굴 지속
2013년 가이던스 매출액 8,500억원(30% y-y), 영업이익 600억원(36% y-y)달성 가능. 안정적으로 성장이 가능한 자회사를 보유하고 있고, 신성장 동력을 발굴해 내어 지속적으로 성장해 나갈 계획

[한을마로]

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