병렬 환율 문제: 개발 도상국 사람들을 돕기 위한 세계 은행의 접근 방식

<a href="https://blogs.worldbank.org/voices/parallel-exchange-rate-problem-world-banks-approach-helping-people-developing-countries?cid=ECR_E_NewsletterWeekly_EN_EXT&deliveryName=DM184462" target="_blank" class="ke-link">병렬 환율 문제: 개발 도상국 사람들을 돕기 위한 세계 은행의 접근 방식</a><ul style="list-style-type: disc;" data-ke-list-type="disc"><li><a style="color: #337ab7;" href="https://blogs.worldbank.org/team/david-malpass" target="_top" class="ke-link">데이비드 말패스</a></li></ul>|2023년 5월 31일<div class="figure-img" data-ke-type="image" data-ke-style="alignCenter" data-ke-mobilestyle="widthOrigin"><img src="https://t1.daumcdn.net/cafeattach/1Xpcc/72c656824a907801d29fd8a0a23a91684ac8a63a" class="txc-image" width="1140" height="500" data-img-src="https://t1.daumcdn.net/cafeattach/1Xpcc/72c656824a907801d29fd8a0a23a91684ac8a63a" data-origin-width="1140" data-origin-height="500"></div>평행 환율에 대한 경제학은 분명합니다. 가격이 비싸고 모든 시장 참여자에게 왜곡이 심하며 높은 인플레이션과 관련이 있고 민간 부문 개발 및 외국인 투자를 방해하며 낮은 성장으로 이어집니다 |Shutterstock <a style="color: #333333;" href="https://twitter.com/intent/tweet?text=The+deterioration+of+economic+conditions+over+the+past+few+years+and+the+growing+depreciation+pressures+facing+developing+countries+have+led+to+a+rise+in+the+number+of+countries+with+active+parallel+currency+markets.&url=https://blogs.worldbank.org/voices/parallel-exchange-rate-problem-world-banks-approach-helping-people-developing-countries?cid=ECR_E_NewsletterWeekly_EN_EXT&deliveryName=DM184462/?cid=SHR_BlogSiteTweetable_EN_EXT&via=worldbank" target="_blank" class="ke-link">지난 몇 년간 경제 상황이 악화되고 개발도상국이 직면한 감가상각 압력이 커지면서 병행 통화 시장이 활성화된 국가의 수가 증가했습니다. </a>현재 약 24개의 신흥 및 개발도상국(EMDE)이 활성화된 병렬 통화 시장을 보유하고 있습니다. 그 중 적어도 14개 국가에서는 공식 환율과 병행 환율의 차이인 환율 프리미엄이 10%를 넘는 중요한 문제입니다(표 참조).<a style="color: #333333;" href="https://twitter.com/intent/tweet?text=The+economics+on+parallel+exchange+rates+is+clear%3A+they+are+expensive%2C+highly+distortionary+for+all+market+participants%2C+are+associated+with+higher+inflation%2C+impede+private+sector+development+and+foreign+investment%2C+and+lead+to+lower+growth.&url=https://blogs.worldbank.org/voices/parallel-exchange-rate-problem-world-banks-approach-helping-people-developing-countries?cid=ECR_E_NewsletterWeekly_EN_EXT&deliveryName=DM184462/?cid=SHR_BlogSiteTweetable_EN_EXT&via=worldbank" target="_blank" class="ke-link">평행환율의 경제학은 분명합니다. 평행환율은 비싸고 모든 시장 참여자에게 매우 왜곡적이며 높은 인플레이션과 관련이 있고 민간 부문 개발 및 외국인 투자를 방해하며 낮은 성장으로 이어집니다. </a>그들은 다른 모든 사람들(세계 은행 그룹과 그 이해 관계자를 포함할 수 있음)이 지불하는 보조금을 받는 환율로 외환에 접근할 수 있는 그룹에 혜택을 줍니다. 따라서 평행 요율의 존재와 부패 사이에는 인과 관계는 아니더라도 강한 상관 관계가 있습니다. 종종 국가는 국제수지 문제가 발생하는 동안 병렬 환율을 채택합니다. IMF 정책은 환율 왜곡 문제를 해결해야 하지만 아르헨티나, 에티오피아, 나이지리아 등 스프레드가 넓은 여러 국가에서는 진전이 제한적이었습니다. 일부 국가에서는 당국이 통일 과정에 착수했지만 기득권이 보조금을 포기할 것이기 때문에 충분히 빨리 움직이는 것을 꺼리고 있습니다. FX 단일화에 대한 점진적인 접근 방식은 반복적인 펀드 조정에도 불구하고 단일화되지 않는 경우가 많습니다.병렬 환율 시장은 또한 세계 은행 프로젝트의 영향을 크게 줄일 수 있습니다. 주요 문제는 현지 통화 비용이 있는 프로젝트에 자금을 조달할 때 가격 대비 가치가 부족하다는 것입니다. 세계은행의 달러 표시 대출이 고평가된 공식 환율로 현지 통화로 전환되면 평행 시장 환율로 교환되었을 때보다 사용 가능한 현지 통화 자원이 더 적습니다. 이것은 세계 은행 운영의 개발 영향을 줄입니다. 예를 들어, 세계은행이 가난한 사람들을 위해 현지 통화로 현금 이체 자금을 지원한다면 혜택을 받는 사람은 줄어들 것입니다. 두 번째 문제는 세계은행 차관(달러로 표시)의 일부 수익금이 프로젝트와 관련되지 않은 지출 자금 조달과<a style="color: #337ab7;" href="https://books.google.com/books?id=fia_DAAAQBAJ&printsec=frontcover&hl=es#v=onepage&q&f=false" target="_top" class="ke-link">부패한 관행에 자신을 빌려줄 수 있습니다</a> . 관련 문제는 정부가 프로젝트에 대한 일정 수준의 현지 통화 지출을 달성하기 위해 더 많은 외화 부채를 발생시켜 향후 부채 상환금을 더 부담스럽게 만들고 부채 위기의 위험을 증가시킨다는 것입니다. 더 큰 규모에서는 병렬 시장 체제를 통해 자금을 제공하는 상당한 규모의 세계 은행 자금이 이를 영속화할 위험이 있습니다.우리는 보조 환율을 억제하거나 최소한 병렬 환율이 우리 운영에 미치는 영향을 완화하기 위해 세계은행에서 일련의 조치를 취했습니다. 이것은 개발도상국의 사람들에게 해를 끼치기보다는 우리의 자금 조달이 이익이 되도록 보장하기 위한 것입니다. 첫째, 우리는 IMF와 협력하여 환율 개혁 프로그램을 통해 왜곡이 해결되지 않는 한 상당한 규모의 지속적인 환율 프리미엄이 있는 국가에 예산 지원 지원을 제공하지 않습니다. 둘째, 우리는 가용 자원을 차단하고 투자 대출의 가치를 보호하려고 노력합니다. 이는 대출 자원이 "외국 지출" 자금 조달에만 사용되도록 요구함으로써 수행될 수 있으며, 정부는 자체 자원에서 "지역 지출 비용"을 조달해야 합니다. 또 다른 방법은 정책 비용이 가장 명백하고 왜곡된 국가에서 공식 환율과 병행 환율 사이의 환 프리미엄을 부분적으로 보상하기 위해 상대 금융을 제공하도록 정부에 요청하는 것입니다. 우리는 왜곡의 규모와 경제에 미치는 영향을 강조하고 정량화하고 정책을 요약하는 영향을 받는 국가의 평행 금리 문제에 대한 모든 대출 문서(온라인에서 사용 가능)에서 명확하고 투명하게 작성하기로 약속했습니다. 이 문제에 대한 당국과의 대화.세계은행 수석 경제학자로 재직하는 동안 Carmen Reinhart는 병렬 시장에서 국가 통계에 잠재적으로 왜곡된 영향을 강조하기 위해 병렬 환율에 대한 파일럿 데이터 수집 프로그램을 시작했습니다. 세계은행은 세계개발지표(WDI) 경제 시리즈의 통화 변환에서 여러 시장의 출현을 설명하기 위해 노력하고 있습니다. 때로는 정보가 불완전하고 측정이 까다롭지만 이 이니셔티브는 투명성을 높이고 데이터 품질을 강화하는 단계를 나타냅니다. 복수 통화 관행이 있는 국가, 2023년 3월<div class="table-wrap"><table data-ke-type="table" data-ke-align="alignLeft" style="width: 100%;" border="1"><tbody><tr><td style="text-align: center;"></td><td style="text-align: center;" colspan="3" rowspan="1">2023년 3월 31일 환율 (달리 언급되지 않는 한)</td></tr><tr><td style="text-align: center;">국가 [1] [2]</td><td style="text-align: center;">공식적인</td><td style="text-align: center;">평행한</td><td style="text-align: center;">보험료 (백분율)</td></tr><tr><td> 레바논</td><td>15,000</td><td>107,500</td><td>616.7</td></tr><tr><td> 예멘(사나 대 아덴)</td><td>250</td><td>1,230</td><td>392.0</td></tr><tr><td> 시리아</td><td>3,015</td><td>7,550</td><td>150.4</td></tr><tr><td> 이란, 이슬람 공화국 [3]</td><td>42,000 285,000</td><td>544,000</td><td>1195.2 90.9</td></tr><tr><td> 아르헨티나</td><td>209</td><td>391</td><td>87.1</td></tr><tr><td> 에티오피아</td><td>54.4</td><td>100.2</td><td>84.1</td></tr><tr><td> 짐바브웨</td><td>930</td><td>1,600</td><td>72.1</td></tr><tr><td> 부룬디(2022년 12월 31일 기준)</td><td>2,061</td><td>3,359</td><td>63.0</td></tr><tr><td> 나이지리아</td><td>461</td><td>745</td><td>61.7</td></tr><tr><td> 알제리</td><td>136</td><td>209</td><td>53.5</td></tr><tr><td> 말라위</td><td>1,028</td><td>1,495</td><td>45.4</td></tr><tr><td> 미얀마</td><td>2,100</td><td>2,857</td><td>36.0</td></tr><tr><td> 콩고민주공화국</td><td>2,036</td><td>2,323</td><td>14.1</td></tr><tr><td> 앙골라(2023년 1월 27일 현재)</td><td>504</td><td>560</td><td>11.1</td></tr><tr><td> 방글라데시</td><td>106</td><td>113.3</td><td>6.9</td></tr><tr><td> 라오스(2023년 2월 28일 기준)</td><td>16,221</td><td>17,327</td><td>6.8</td></tr><tr><td> 가나</td><td>11.01</td><td>11.75</td><td>6.7</td></tr><tr><td> 리비아</td><td>4.79</td><td>5.09</td><td>6.2</td></tr><tr><td> 모잠비크</td><td>64.5</td><td>67.4</td><td>4.4</td></tr><tr><td> 우크라이나</td><td>36.6</td><td>37.7</td><td>3.2</td></tr><tr><td> 스리랑카</td><td>327</td><td>337</td><td>2.8</td></tr><tr><td> 수단</td><td>590</td><td>605</td><td>2.6</td></tr><tr><td> 베네수엘라</td><td>24.5</td><td>24.7</td><td>0.9</td></tr><tr><td> 남 수단</td><td>851</td><td>850</td><td>-0.2</td></tr></tbody></table></div>참고: [1] 일부 다른 국가에서는 시장 환율과 공식 환율 사이에 편차가 있다는 증거가 있지만 사용 가능한 정보는 최신 정보이거나 정기적이거나 신뢰할 수 있는 정보가 아닙니다. 여기에는 시에라리온(2022년 9월 프리미엄 약 4.5%)과 투르크메니스탄(2022년 1840% 예상)이 포함됩니다. 베트남에서 프리미엄은 2022년 10월 중순부터 11월 말까지 약 5%였으며 그 이후로는 거의 0%였습니다.[2] 출처: IMF, 통계청, 중앙은행, FAO[3] 이란에는 두 가지 공식 환율이 있습니다. IMF가 관리하는 IFS 데이터베이스에 보고된 기본 공식 환율과 "NIMA" 환율입니다. NIMA는 수출업자가 외화를 판매할 수 있는 중앙은행이 시작한 온라인 통화 시스템입니다. 각각은 평행 시장 요율과 관련하여 이 표에 별도로 표시됩니다.