베이직하우스 - 중국법인의 실적 턴어라운드 ⇒ 주가 상승의 촉매제

[불스탁분석팀]

 

베이직하우스: 중국법인의 실적 턴어라운드 ⇒ 주가 상승의 촉매제 - 하이투자증권

■ 국내 및 중국의 의류전문업체
동사는 지난 2000년에 설립된 의류전문업체로 국내에서는 BASIC HOUSE, MIND
BRIDGE, VOLL, THE CLASS 등 4개의 브랜드로 350여개의 매장을 운영하고 있
다. 또한 동사의 자회사인 TBH Global Limited를 통하여 중국사업을 전개하고 있는
데, Basic House(여성캐주얼), Mind Bridg(여성비즈니스캐주얼), Mind Bridge(남
성비즈니스캐주얼), Voll(여성복), I'm David (남성캐주얼), 우먼시크릿(여성언더웨
어) 등 6개의 브랜드로 1,080여개의 매장을 운영하고 있다. 올해 기준으로 지역별
매출비중은 국내 32.5%, 중국 63.5%, 기타 4.0% 등으로 예상된다.
한편, 주주는 우종완 21.5%를 비롯하여, 우한곤 12.2%, 우동윤외 특수관계인
14.0%, Triumph II Investment 20.0%, Orchid Asia V 6.5%, 기타 25.8% 등으로
분포되어 있다.

■ 내년 중국법인 기저효과로 인한 매출증가로 실적 턴어라운드 예상됨
동사의 중국법인은 2010년 241개, 2011년 288개의 신규점포를 출점하였다. 이에
따라 올해 신규점포에 대한 비용 증가율이 큰 상황에서, 중국 소비까지 위축되어 매
장수 증가에 따른 매출성장률이 비용 증가율에 하회하면서 부진한 실적을 기록하였다.
그러나 올해 4사분기에는 전년동기대비 매장수 증가율이 10%에 그치기 때문에 비
용 또한 전년동기대비 20% 증가에 머물 것으로 예상된다. 또한 4사분기 매출의 경
우는 매장수 증가 효과 및 추운날씨 덕분에 전년동기대비 23%이상은 성장할 것으
로 전망된다. 이에 따라 올해 4사분기에는 전년동기대비 매출성장률이 비용 증가율
을 상회하면서 실적의 턴어라운드가 이루어 질 것이다.
내년에는 올해 중국에서 80여개의 신규점포를 출점하였기 때문에 전년동기대비 비
용증가율이 크지 않을 것으로 예상된다. 또한 중국의 경제공작회의에서는 지속가능
한 성장을 위하여 소비를 촉진하는 내수확대정책을 강조하였으므로 소비가 보다 더
활성화 될 것으로 예상된다. 이에 따라 내년 중국경제의 회복이 가시화 되면서 동사
의 매출성장률 또한 증가할 것으로 예상된다. 따라서 내년도 중국법인은 비용증가율
의 기저효과 및 매출성장에 의하여 실적 턴어라운드가 가속화 될 것이다.

■ 내년 실적 턴어라운드 가속화 될 듯
동사의 주가는 그동안 중국법인 실적부진 등이 반영되면서 약세흐름을 이어갔다. 그
러나 내년부터는 중국에서 내수확대정책으로 인한 소비 활성화로 올해보다 매출이
성장할 것으로 예상되며, 무엇보다 비용증가율의 기저효과로 인하여 실적 턴어라운
드가 가속화 되면서 동사 주가의 약세요인을 탈피할 수 있는 원동력이 될 것이다. 또
한 본사의 경우는 BHC 합병 및 Voll 브랜드 철수 비용이 올해 일단락되어 내년에는
기저효과로 인한 이익의 증가가 예상된다.
동사의 주가는 현재 2013년 예상 PER 7.8배에 거래되고 있으며, 중국법인의 실적
턴어라운드 가속화 등을 고려할 때 향후 양호한 주가흐름이 예상된다.

 

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

★여의도 긴급 정보★

- ★주요기업 3분기 실적 발표 일정 공개!!!!★                          - [지금확인] 300만원을 단순간에 1억 만든 종목 ㅈ****
- [시세임박] 확실한 종목선택! 이번주 목요일 절호의 기회        - 가스관株, 연일 강세!지금이라도 알고 대응하자!
- 가파른 성장세!! 모바일 게임주 집중 분석!!                           - [초점] 대선 테마 따라잡다가 손해본사람들 필독!!
- [다운로드] 세력 매집 신호 포착 프로그램                            - 남은 대선 기간 SNS株로 승부 보자!!