미국 연준은 언제 금리 인하를 시작할 것인가?

[이매진]

미국 연준은 언제 금리 인하를 시작할 것인가?

놀랍게도 뜨거운 12월 인플레이션 보고서에도 불구하고 연준은 올해 금리를 인하할 것으로 예상됩니다.

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When will the Federal Reserve start to cut interest rates?

연준은 예상치 못한 정책 전환으로 2023년을 마감했습니다. 

지난 12월 중앙은행가들은 올해 마지막 회의에서 거의 2년간의 인플레이션과의 싸움이 마침내 끝났으며 일련의 금리 인하가 준비 중이라는 신호를 보냈습니다.

회의 후 제시된 업데이트된 분기별 경제 전망에 따르면 연방공개시장위원회 관계자 대다수는 금리가 2024년 말까지 4.6%까지 하락할 것으로 예상하고 있으며, 이는 내년에 최소 3차례의 금리 인하가 있을 것임을 시사합니다. 정책 입안자들은 또한 2025년과 2026년에 추가 금리 인하를 계획했습니다.

제롬 파월 연준의장은 지난 달 기자 들에게 "우리는 완화되는 것처럼 보이는 강한 성장을 보고 있고, 많은 조치를 통해 노동 시장이 균형을 되찾고 있으며 인플레이션이 실질적인 진전을 보이고 있다"고 말했다 . "이것이 우리가 보고 싶었던 것들입니다. 아직 갈 길이 멀습니다. 아무도 승리를 선언하지 않습니다. 그것은 시기상조일 것이고, 우리는 이 진전을 보장할 수 없습니다." 

인플레이션에 대한 연준의 싸움은 중산층 미국인들을 짓누르고 있습니다

그러나 예상보다 높은 인플레이션 보고서와 연준 정책 입안자들의 최근 기대 완화 노력에도 불구하고 거래자들은 이르면 3월부터 시작되는 훨씬 더 공격적인 금리 인하에 베팅하고 있습니다 . 거래를 추적하는 CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면 현재 약 71.4%의 투자자가 3월에 최소 1/4포인트 인하된 가격을 책정하고 있습니다.

Independent Advisor Alliance의 최고 투자 책임자인 크리스 자카렐리(Chris Zaccarelli)는 "인플레이션과 연준이 몇 번이나 금리를 인상할지 걱정하면서 2023년을 시작했습니다"라고 말했습니다. "그러나 우리는 인플레이션이 얼마나 낮은지, 특히 실업률이 여전히 낮게 유지되고 있다는 사실에 놀라면서 2023년을 마감하고 있으며 연준이 몇 번이나 금리를 인하할지 궁금해하고 있습니다." 

연준의 일시 정지는 소비자들에게 어려움을 겪는 데 도움이 되지 않을 가능성이 높습니다.

골드만삭스의 이코노미스트들은 연준의 정책 입안자들이 점진적인 경제 성장 둔화와 함께 '연착륙'을 성공적으로 달성함에 따라 중앙은행이 2024년에 총 5번의 금리 인하를 실시할 것으로 예상하고 있습니다. 

전략가들은 "연준이 곧 금리를 인하하기 시작할 것이며, 아마도 3월이 될 가능성이 높다"고 썼다. "결국 파월 의장은 12월 13일 기자회견에서 위원회가 인플레이션이 2%로 떨어지기 '훨씬 전에' 인하를 원할 것이라고 말했습니다. 그러나 우리는 올해 6대 7 이하인 5차례만 '인하'할 것으로 예상합니다. 현재 시장 가격에서 할인이 적용되고 있으며 50bp 상승 가능성은 낮다고 봅니다." 

증권 시세 표시기보안마지막변화변화 %

나:DJI	다우존스 평균	37361.12	-231.86	-0.62%
I:COMP	나스닥 종합 지수	14944.34683	-28.41	-0.19%
SP500	S&P 500	4765.98	-17.85	-0.37%

그러나 일부 경제학자들은 인플레이션을 2%(중앙은행의 목표 금리)로 되돌리기 위한 싸움이 예상보다 길고 험난할 것이라는 징후가 있는 가운데 연준의 금리 인하 속도가 더 느려질 것이라고 믿고 있습니다. 노동부는 지난 주 식품, 에너지, 임대료 상승으로 인해 12월  소비자물가지수가 다시 상승했다고 보고했습니다.

Bank of America와 UBS는 올해 5월부터 4번의 금리 인하를 예상하고 있는 반면, Wells Fargo의 이코노미스트들은 단 3번의 금리 인하를 예상하고 있습니다. 

높은 인플레이션으로 인해 미국인들이 압박을 받으면서 401(K) 자금 인출이 급증하고 있습니다.

인플레이션이 예상보다 느리게 하락할 경우 연준은 금리 인하를 위해 덜 공격적으로 움직일 수 있습니다.

크리스토퍼 월러 연준 총재는 이날 연설에서 "인플레이션이 반등하지 않고 상승세를 유지하는 한 FOMC가 올해 연방기금 금리 목표 범위를 낮출 수 있을 것으로 믿는다"고 말했다. "금리 인하를 시작할 때가 되면 체계적이고 신중하게 금리를 인하할 수 있고, 인하해야 한다고 믿습니다."

제롬 파월 연방준비은행 의장이 3월 22일 워싱턴 DC에서 열린 기자회견에서 연설하고 있다. (Al Drago/Bloomberg via Getty Images / Getty Images)

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금리 인상은 소비자 및 기업 대출 금리를 높이는 경향이 있으며, 이는 고용주가 지출을 줄여 경제를 둔화시킵니다. 높은 금리로 인해 올해 초 수십 년 만에 처음으로 30년 모기지 평균 금리가 8%를 넘어섰습니다. 주택담보대출, 자동차 대출, 신용카드 등 모든 것에 대한 대출 비용도 급증했습니다.

불과 16개월 만에 금리는 거의 0에서 5% 이상으로 급등했는데, 이는 1980년대 이후 가장 빠른 긴축 속도였습니다. 

최근 노동부 자료에 따르면 인플레이션은 최근 몇 달 동안 상당히 냉각되었지만 1년 전 같은 기간에 비해 3% 상승한 상태를 유지하고 있습니다 . 최근의 감소에도 불구하고 미국인들은 식품, 의료, 임대료를 포함한 여러 필수품에 대해 계속해서 더 많은 비용을 지불하고 있습니다. 

그러나 금리의 급격한 상승에도 불구하고 소비자의 지출이나 기업의 채용이 중단되지는 않았습니다. 

노동시장은 고용주들이 11월에 199,000명의 신규 근로자를 추가하는 등 건강한 속도로 계속해서 성장하고 있습니다. 일자리 공석은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있으며 실업률은 최근 3.9%에서 3.7%로 떨어졌습니다.