[한독크린텍(256150)] 3Q20 탑픽 Preview #5: 꺾이지 않는 성장세, 높아지는 밸류에이션 매력도

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[한독크린텍(256150)] 3Q20 탑픽 Preview #5: 꺾이지 않는 성장세, 높아지는 밸류에이션 매력도

투자의견 BUY, 목표주가 29,700원 유지

한독크린텍에 대해 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 29,700원을 유지한다. 한독크린텍은 정수기 내 카본블록필터 독점 공급 자로서 1) 고객사의 해외지역 확장 및 렌탈 계정 수 증가에 따른 직접적 수혜가 예상되고 2) 필터 완제품 매출비중 증가및 신규 고객사 추가 가능성 등 다양한 성장 동력을 갖추고 있어 꾸준한 외형성장이 예상되는 기업이다. 한독크린텍의 2020년 예상실적 기준 PER은 11.5배로 현저히 저평가 되어 있으며 이후 2021년에도 CAPA증설 효과를 통한 지속적 EPS상승이 이어질 것을 감안 시 한독크린텍의 밸류에이션 매력도 또한 높아지고 있는 상황이다.

3Q20 Preview: 매출액 172억원, 영업이익 27억원 전망

2020년 3분기 실적은 매출액 172억원 (+38.4%, YoY/ +11.3%, QoQ)과 영업이익 27억원 (+46.2%, YoY/+12.5%, QoQ)으로 전망한다. 한독크린텍은 주요 고객사(코웨이, SK매직, 쿠쿠홈시스 등)의 국내외 정수기 렌탈서비스 계정 수지속 증가에 따라 분기별 필터 관련 매출액 또한 분기별 성장을 이루고 있다. 한독크린텍의 2020년 3분기 카본블럭필터 매출액은 전년 동기 대비 40.1% 증가한 167억원을 시현할 전망이다. 한독크린텍은 필터 완제품 매출 비중 증가를 통한 ASP 상승과 자동화설비를 통한 공정효율화로 수익성 개선 또한 계속될 것으로 보인다.

2020년 매출액 628억원, 영업이익 87억원 전망

한독크린텍의 2020년 실적은 매출액 628억원(+29.8%, YoY)과 영업이익 87억원 (+43.7%, YoY)으로 전망한다. 정수기 고객사들의 국내 영업 확장 및 해외 신규지역(인도네시아, 베트남 등) 진출에 따른 정수기 렌탈 계정 수 증가로 한독크린텍에 대한 필터 주문량 또한 동반 증가할 전망이다. 2020년 한독크린텍의 연간 정수기필터 관련 매출액은 전년 대비 30.7% 성장한 605억원을 달성하며 연간 최대 실적 시현을 이끌 것으로 보인다.

하나 정민구, 김두현