[다음카카오] KDB대우
PER 100배 주식을 추천하는 이유
What's new?
2Q15 잠정 실적 발표
· 떨어질 대로 떨어진 기대치마저 하회:
매출액 2,265억(-3.4% YoY) vs. 컨센서스 2,501억원
영업이익 114억(-71.7% YoY) vs. 컨센서스 473억원
· 카카오게임하기 매출액 급감, 카카오스토리 등 모바일 광고 매출액 기대 이하
· 비용 증가로 수익성 악화: 마케팅비, 콘텐츠 구입 비용
Catalyst
실적보다는 신규 수익모델 기대감
· 2Q 실적에서 기존 수익모델 성장성 둔화 우려 현실화
· 3Q에도 기존 수익 모델의 실적 둔화는 불가피
· 카카오택시, 카카오채널, #검색 등 초기 성공, 메신저 플랫폼 중심의 생태계 구축 중
· 추가 신규 사업 확정에 대한 의지 → 기대감 부각 가능
: 인터넷뱅크/택배/대리운전 등이 확장 가능 영역
투자의견 매수 및 목표주가 13만원→17만원 상향
· Valuation의 새로운 영역이라는 판단,
새로운 시장 창출이 가능한 혁신성과 확장성을 고려해 과거 아마존닷컴 사례 참고.
· 목표주가는 12개월 Fwd EPS에 P/E 60배 적용
* 보고서 참고:
http://www.kdbdw.com/bbs/maildownload/2015081517571936