[고영(098460)] 3Q20 잠정실적 Review: COVID-19 상황 지속으로 실적 부진 지속
3Q20 Review: 전 분기 대비 실적 개선은 했으나, 시장기대치를 크게 하회
전 거래일(10/16) 장 마감 후 발표한 3 분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 411 억원, 영업이익 35 억원을 달성함. 전년동기대비 매출액은 34.8% 감소하고, 영업이익은 67.4% 감소하였음. 시장 기대치(매출액 485 억원, 영업이익 67 억원) 대비 매출액과 영업이익이 크게 하회하는 실적을 기록함. 실적 부진의 주요 요인은 COVID-19 상황 지속으로 인한 공장 가동률 저하 및 신규투자의 지연이 지속되고 있기 때문. 다만 ① 모바일 및 FPCB 용 신제품인 Zenith F 제품 판매가 시작되었고, ② 자동차 고객사향 MOI(Machining Optical Inspection) 제품 구매 발주가 늘어나고 있으며, ③ LED 업체에 3D DPI(Dispensing Process Inspection)제품인 Neptune C+의 초도 매출이 발생한 것은 긍정적임
4Q20 Preview: 전분기에 이어 실적 개선세 지속되나 전년동기대비 부진 예상
당사 추정 4 분기 예상실적(연결기준)은 매출액 450 억원, 영업이익 47 억원을 전망. COVID-19 상황에서 점차 회복이 되고 있지만, 전년동기대비 부진할 것으로 예상함. 다만, 4 분기에 뇌수술용 의료로봇시스템의 판매가 시작되고, 미국 스마트폰 업체와 LED 업체 등의 매출이 이어지면서 실적개선은 예상되고 있어 긍정적임
목표주가 87,000 원, 투자의견은 HOLD 를 유지함
현재주가는 실적이 회복될 것으로 예상하는 2021 년 PER(당사추정)이 48.6 배 수준 으로 글로벌 유사업체 평균 PER 46.8 배(2020 년 기준)와 유사한 수준임
동사는 ① 외국인의 관심이 유지(외국인 보유비중 63.9%)되고 있고, ② COVID-19 이후 스마트팩토리 솔루션인 KSmart 에 대한 수요가 증가할 것으로 추정되고, ③ 5G, EV, 자동차부품, LED, 의료 분야 등으로 전방시장이 확대되고 있어 향후 주가 하락폭은 제한적이고, 실적 개선 폭에 따라 주가는 상승세로 전환할 것으로 판단함
유진 박종선