나노스(151910) 한화투자증권 Mid Small-cap 서용희
BW발행 및 신규 투자 결정, 2013년을 기대한다
- BW 100억 발행, 설비투자 활용 예정
나노스는 지난 12월 18일, 100억원 규모의 BW를 발행한다고 공시하였다. 조달자금은 신규 설비투자에 활용될 예정이며, 발행된 워런트 가운데 50%는 최대주주 및 특수관계인에게 매각된다. 신규 설비투자는 내년도 IR Filter및 Blue Filter의 납품물량 확대에 대비한 것으로 증착장비 확충 및 연마라인의 확대에 집중될 전망이다. 이를 통해 고화소용 IR Filter및 Blue Filter의 생산능력을 크게 확대시킬 수 있을 것으로 전망된다.
- 2013년, 전 사업부 실적 빠르게 확대될 것으로 기대
현재 동사의 지속적인 수익원 역할을 하고 있는 IR Filter는 내년도 고화소용인 HD Hybrid IR Filter의 매출 확대가 가시화될 것으로 전망되며, 스마트기기의 고사양화가 진행됨에 따라 800만화소 이상에서 사용되는 Blue Filter의 침투율 역시 빠르게 증가할 것으로 전망된다. 카메라모듈은 단가가 높은 8M 이상의 고화소 모듈 매출이 올 연말을 기점으로 본격적으로 확대될 것으로 보여 동사는 이를 기반으로 전 사업부에 걸쳐 드라마틱한 실적 성장을 이룰 수 있을 것으로 판단된다.
- 높은 성장성 기대, BW 희석 감안해도 2013년 예상 P/E 6.6배 수준
나노스는 2012년과 13년 각각 매출액 1,201억원 → 2,528억원, 영업이익 106억원 → 265억원의 빠른 성장세를 나타낼 전망이다. 금번 발행된 BW희석을 감안하더라도 2013년 순익 기준 6.6배에 거래되고 있는 낮은 멀티플을 감안하면 Peer Group(7.5~10배) 대비 오히려 저평가되어있는 동사 주가의 Potential은 여전히 높은 수준으로 판단된다.
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