금강공업 - 없어서 못판다: 알루미늄폼 공급부족!

[불스탁분석팀]

 

금강공업: 없어서 못판다: 알루미늄폼 공급부족! - 한화투자증권

알루미늄폼 YoY 60% 가격 상승
동사의 43%매출액 비중을 차지하는 알루미늄폼 가격은 전년대비 60%이상 가격이 상승
하였다. 현재 알루미늄폼 시장은 금강공업과 삼목에스폼이 시장 M/S 70%를 차지하는
과점시장을 형성하고 있다.

혁신도시 개발에 다른 LH공사로부터의 수주확대 시작
현재 혁신도시는 10개 지역 44,051(천m2)면적에서, 총 26만명의 인구를 수용할 수 있는
주거공간 확보를 목표로 진행되고 있다. 대부분의 지역의 부지조성 공정이 마무리되어
감에 따라 알루미늄폼 등의 건설부자재 수요 증가가 시작되는 시점으로 판단된다.

알루미늄폼의 매출인식은 임대수익의 형태
알루미늄폼은 대부분 임대방식의 매출로 반영하고 있다. 따라서 현재 시점에서 발생한
알루미늄폼 매출은 임대되는 기간(6개월 ~ 10개월)동안 월별로 균일하게 배분되어 반영
된다. 또한 추가 매출은 기존 매출에 더해져 누적 매출이 지속적으로 증가할 수 있는
구조이다. 현재 동사는 알루미늄 폼의 재고가 없는 상황으로 생산과 동시에 임대가 이루
어지고 있다.

2013년 예상 P/E 4.2x, PBR 0.4X
동사의 2012년 예상실적은 매출액 3,800억원(+31.5%YoY), 영업이익 230억원
(+103.8%YoY), 당기순이익 98억원(+390.5%YoY)이 예상되며. 2013년 예상실적은 매출액
4,000억원(+5.3%YoY), 영업이익 320억원(39.1%YoY), 당기순이익 166억원(+69.2%YoY)이
예상된다. 현재 주가는 2013년 예상실적 P/E 4.2x, P/B 0.4배 수준으로 판단된다.

 

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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