[지노믹트리(228760)] 암 조기진단 시장의 게임 체인저

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[지노믹트리(228760)] 암 조기진단 시장의 게임 체인저 조회 : 11

증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/10/29 08:08

* 동사는 국내 최초 체외 분자진단 기반 대장암 조기진단 키트 출시, DNA 메틸화를 활용한 대장암, 폐암, 방광암 조기진단 제품 보유

* 암 조기진단 시장은 구조적인 성장 예상. 동사는 Exact Science(EXAS US) 대비 가격 및 편의성 우위에 불구하고 주가 부진 지속되었으나 국내 파트너링 체결로 인한 매출 상승, 4Q20-2Q21 미국 탐색임상 개시 등 해외 진출 가시화에 따른 가치 재평가 예상

* 투자의견 Buy, 목표주가 27,000원으로 커버리지 개시

WHAT’S THE STORY

국내 최초 체외 대장암 조기진단 허가: 지노믹트리는 DNA 메틸화를 바이오마커로 하는 대장암, 폐암, 방광암 등 조기진단 제품 개발 중. 얼리텍 대장암은 분자진단 기반 암 조기진단 기기로는 2018년 국내 최초 식약처 허가 획득. 미국 내 경쟁사인 이그젝트 사이언시스(Exact Science)의 Cologuard 대비 가격(600달러vs350달러) 및 편의성에서 경쟁력 보유.

암 조기진단 시장은 구조적 성장 중: 암 관련 의료비용 급증으로 인한 보험재정 부담으로 암 조기진단에 대한 수요 증대. 얼리텍은 주요 이해당사자인 환자/병의원/보험기관의 요구를 각각 충족시켜 줌으로써 안정적인 시장 안착 가능.

국내와 해외 양 쪽에서의 성과 가시화: 주가에 부정적으로 작용해 왔던 국내 매출 부진과 미국 임상 지연 이슈는 올해 말-내년에 걸쳐 점진적으로 해소될 전망. 얼리텍 대장암, 대웅제약과의 공동판매 실시로 4분기부터 국내 매출 성장 본격화 기대. 얼리텍 폐암은 식약처 허가신청 완료로 내년 초까지 허가 가능. 미국 시장에서 얼리텍 대장암의 업그레이드 버전 4Q20-1Q21 탐색임상 개시 및 2024년 출시가 가능할 것으로 예상. 미국 임상 완료 후 현지 파트너사에 라이선스 아웃을 통해 판매 계획. 추정되는 미국 검진대상 인구는 연간 약 3,600만명으로 얼리텍은 경쟁제품 대비 저렴한 가격을 바탕으로 빠른 침투율 확대 전망.

투자의견 Buy, 목표주가 27,000원으로 커버리지 개시: DCF 방식으로 산출한 국내사업 및 해외사업 가치를 합산하여 지노믹트리 적정주가 27,000원 제시. 얼리텍 대장암의 2030년 국내시장 침투율 20%, 미국시장 침투율 18%를 전망. 과거 임상 결과에서의 높은 재현성과 신약에 비해 상대적으로 용이한 진단기기 인허가 과정을 고려 시 임상 성공 가능성은 높을 것으로 판단.

삼성 정준영