[신한금융투자 스몰캡 이세웅/오강호]
코웨이(021240): 해외 성장으로 Level Up
*633만 관리 계정을 보유하고 있는 국내 1위 환경가전 렌탈 기업
: 환경가전 제품의 1) 렌탈 판매, 2) 일시불 판매, 3) 멤버십 서비스 제공
: 2020년 매출액 3조 2,651억원(+8.2%, YoY), 영업이익 5,881억원(+28.3% YoY) 전망
*1) 안정적인 국내 시장 성장, 2) 해외 매출 확대 기대
: 가구 변화와, 코로나19로 편리함과 위생적 장점을 가지는 렌탈 시장 점진적 확대
: 해외 법인의 고성장이 기대; 20년 해외법인 매출액은 8,357억원(+29.0%) 전망
: 해외시장의 성공적인 진출로 총 계정수 증가와 실적 동반 성장이 기대
*투자의견 ‘매수’, 목표주가 100,000원으로 커버리지 개시
: 20년 예상 EPS 5,677원에 Target PER 17.6배 적용(과거 3년 평균 PER)
: 안정적인 국내 매출 성장과 해외법인의 고성장 감안 시 추가 상승 여력 충분
※ 원문 확인: https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=279768