<p>하나금융 코스닥벤처팀</p><p>★ GST(083450.KQ): 체질이 달라지고 있다, 주가 재평가 이루어져야 할 시점 ★</p><p>원문링크: <a href="https://bit.ly/2tRlXdJ">https://bit.ly/2tRlXdJ</a></p><p><br>1. 투자의견 BUY, 목표주가 27,400원 유지</p><p>- GST는 최근 반도체 미세화 트렌드에 따라 고성능 스크러버 수요가 증가하고 있으며, 장비 납품 후 유지보수 매출액 지속 발생</p><p>- 거래처 다변화를 통한 양질의 수주물량 확대로 체질변화 중, 특히 해외 고객사향 매출비중이 높아지는 점은 고무적</p><p>- 올해 예상실적 기준 5배수준으로 실적확대 감안 시 재평가가 이루어져야 할 시점이라고 판단 </p><p><br>2. 19.4Q Review: 영업이익 85억원으로 서프라이즈 시현 </p><p>- 4분기 매출액 523억원과 영업이익 85억원 달성, 영업이익은 당사 추정치를 대폭 상회 (추정치: 매출액 534억원/영업이익 46억원)</p><p>- 중화권 해외 고객사 설비투자 증가에 따른 수주확대와 함께 주요 고객사향 장비교체수요가 더해지면서 외형성장</p><p>- 영업이익은 거래선 다변화에 따른 양질의 수주가 늘어나면서 증가, 영업이익률도 16%를 상회하며 3분기에 이어 수익성 개선 뚜렷</p><p><br>3. 2020년 매출액 2,090억원과 영업이익 368억원 전망 </p><p>- 스크러버와 칠러장비 모두 매출확대가 일어나면서 전반적인 외형성장 예상</p><p>- 매출액 증가에 따라 영업이익은 분기평균 90억원을 전망하며, 영업이익률도 전년대비 3.8%p 향상된 17.6%로 추정<br><br></p>
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