하나금융 코스닥벤처팀
★ 팜스빌(318010.KQ): 건강기능식품 시장에 다크호스가 나타났다 ★
원문링크: https://bit.ly/2HtXUVj
1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 20,700원으로 커버리지 개시
- 2000년에 설립, 2019년 10월 코스닥시장에 상장된 건강기능식품업체
- 다양한 유통채널을 통해 다이어트, 관절건강, 이너뷰티 제품 등을 판매 중, 중국 티몰, 아마존, 왓슨 등 입점으로 해외 진출 중
- 현 주가는 2020년 기준 PER 10배에 불과, 목표주가는 2020년 예상 EPS에 Target PER 15배 적용
2. 성장 동력 2가지: 상품 소싱 능력 + 마케팅 능력
- 2019년 실적은 매출액 299억원(+51.8%, YoY), 영업이익 75억원(+34.9%, YoY)으로 고성장
- 2020년에도 더 큰 폭의 외형성장을 보일 것으로 예상되는 가운데 주요 투자 포인트는 다음과 같음
1) 상품 소싱 능력이 뛰어나다.
2) 주요 임원진들은 CJ헬스케어의 마케팅 출신으로 뛰어난 유통전략을 보유했다.
3. 2020년 매출액 526억원, 영업이익 127억원 예상
- 2020년 매출액은 526억원(+76,0%, YoY), 영업이익은 127억원(+68,5%, YoY)을 예상
- 홈쇼핑 방송 횟수 증가와 사후면세점을 포함한 오프라인 매장향 매출 확대에 따른 외형성장이 두드러질 것
- 일부 제품에 대해 직접 생산체제를 위한 CAPA를 확보로 3월부터 가동
- 유통 부문 확대와 뛰어난 상품개발 능력으로 고성장 예상
하나금융투자 코스닥벤처팀 드림