7~8월 비수기 영향으로 웹보드게임 매출 성장이 소폭 둔화되었으나, 4분기 이후 반등할 것. 다수의 소형 게임 성과가 양호해 수익성에 긍정적
▶ 웹보드의 안정적인 성과와 글로벌 신작 기대
네오위즈에 대한 투자의견 Buy를 유지. 동사의 cash-cow인 웹보드 게임 매출은 꾸준한 성장세를 보이고 있고, 9월 출시한 일본 ‘로스트아크’의 성공적 출시와 스팀의 ‘DJ Max Respect V’의 양호한 매출로 해외 매출이 성장세가 이어질 것. 2021년에도 다수의 신규 게임 출시가 예정되어 있으며 이로 인한 추가 매출 성장이 기대
웹보드 게임 매출은 2분기에 있었던 규제 완화 효과와 코로나19로 인한 트래픽 증가 효과가 사라지면서 성장세가 소폭 둔화되었으나, 4분기 성수기를 맞이하여 반등을 기대함
9월 23일 출시한 로스트아크는 오픈 이후 반응이 양호하며, 일본 온라인 게임 인기 순위 1위를 기록하며 4분기 실적에 크게 기여할 전망. 동사는 최근 가벼운 장르의 게임(드루와던전, 기타소녀, 데스나이트키우기 등) 다수를 출시하며 양호한 성과를 얻고 있는데, 매출이 크지는 않지만 개발 비용도 높지 않아 수익성은 오히려 양호한 편
다만, 목표주가를 기존 40,000원에서 31,000원으로 하향. 매출 성장에도 불구하고 마케팅 비용 증가로 3분기 실적이 기대에 못 미친 점을 감안하여 2021년 이후 실적 추정치를 하향하였기 때문
▶ 기대치를 하회하는 3분기 실적 기록
네오위즈는 3분기 매출액 746억원(+22.7% y-y, +3.2% q-q), 영업이익 160억원(+182.5% y-y, -10.4% q-q)을 기록하며 전년동기대비 큰 폭의 성장세를 보여줌. 영업이익은 당사 추정치 176억 및 컨센서스 170억원을 하회하였으나, 전년동기대비 매출액 성장은 양호했음. 다만, 직전 4개분기 연속으로 성장했던 영업이익의 성장세가 둔화되었다는 점은 아쉬움
NH 안재민