<p><span style="color: #5e5e5e;">■ 국제금융시장: 미국은 7월 FOMC 의사록 결과 등이 영향</span></p><p><span style="color: #5e5e5e;">                  주가 하락[-1.1%], 달러화 강보합[0.03%], 금리 보합[0bp] </span></p><p><span style="color: #5e5e5e;">   </span><span style="color: #5e5e5e;">ㅇ</span><span style="color: #5e5e5e;"> 주가: 미국 S&P500 지수는 연준의 연내 테이퍼링 가능성 등이 매도 증가로 연결  </span></p><p><span style="color: #5e5e5e;">             유로 Stoxx 600 지수는 경기방어주 매수 증가 등으로 0.1% 상승</span></p><p><span style="color: #5e5e5e;">   </span><span style="color: #5e5e5e;">ㅇ</span><span style="color: #5e5e5e;"> 환율: 달러화지수는 장초반 상승 이후 테이퍼링 시기 미확정 평가 등으로 상승폭 축소 </span></p><p><span style="color: #5e5e5e;">             유로화와 엔화 가치는 각각 보합, 0.2% 하락 </span></p><p><span style="color: #5e5e5e;">   </span><span style="color: #5e5e5e;">ㅇ</span><span style="color: #5e5e5e;"> 금리: 미국 10년물 국채 금리는 FOMC 의사록이 예상에 부합한다는 의견 등이 반영  </span></p><p><span style="color: #5e5e5e;">             독일은 델타 변이 우려 지속 등으로 소폭 하락</span></p><p><span style="color: #5e5e5e;">       ※ 원/달러 1M NDF환율(1171.4원, +2.8원) 0.2% 상승, 한국 CDS 보합 </span> </p><p> </p><p>금일의 포커스</p><p> </p><p>n 미국 7월 FOMC 의사록, 다수 위원은 연내 테이퍼링 시행을 논의</p><p>○ 많은 위원들이 경제가 전반적인 회복세를 나타내고 있음을 감안해 연내 자산매입 속도를 늦추는 것이 타당하다고 언급.</p><p>인플레이션은 목표를 달성한 반면, 고용은 만족스러운 수준에 가깝지만 아직 기준을 충족하지 못했다는데 대체로 <span>동의</span></p><p>○ 일부 의견으로 내년 테이퍼링 시행, 금리인상 관련 유연한 대응을 위한 테이퍼링 조기 시행 등도 거론.</p><p>또한 위원들은 코로나 19 등으로 향후 전망에 불확실성이 존재하며, 높은 수준의 인플레이션이 예상보다</p><p>오래 지속될 수 있다고 판단</p><p>○ 블룸버그 이코노믹스는 9월 FOMC에서 테이퍼링 관련 신호를 제시하고 11월 공식 발표를 예상.</p><p>AllianceBernstein의 Eric Winograd는 여전히 12월 테이퍼링 시작 가능성이 가장 높다고 평가</p><p> </p><p>글로벌 동향 및 이슈</p><p> </p><p>n 세계무역기구(WTO), 세계 상품무역지수는 110.4로 통계 집계 이후 최고치</p><p>○ 이번 결과는 2016년 7월 기록이 시작된 이후 최고 수준으로 세계 무역활동이 강력하게 회복되고 있음을 시사.</p><p>다만 코로나 19 확산 등으로 향후 전망은 하방 압력이 존재한다고 평가하여 정점 통과 가능성을 시사</p><p> </p><p>n 미국 세인트루이스 연은 총재, 인플레이션 관련 잘못된 판단은 큰 혼란을 초래</p><p>○ 연준이 의도적으로 통화긴축을 연기하면 나중에 급격하게 통화정책 경로를 변경해야만 하는 상황에 직면할 수</p><p>있다고 경고. 한편 테이퍼링은 2022년 1/4분기 종료하고, 4/4분기에는 금리인상을 시작해야 한다고 주장</p><p> </p><p>n 중국 시진핑 주석, 소득 재분배 등을 통한 공동 부유를 강조</p><p>○ 공동 부유는 사회주의의 필수 요건이며 중국 현대화의 핵심적인 특성이라고 언급. 또한 공동 부유와 함께 양질의</p><p>발전을 추구해야 하며, 일부 계층의 과도한 소득을 합리적으로 조정하고 고소득층과 기업의 사회 환원을</p><p>장려하겠다고 발표</p><p>○ 전문가들은 최근 정부의 기술기업 제재 등 산업규제 강화가 이와 같은 공동 부유의 목표 달성을 위해 추진되고</p><p>있다고 진단</p><p> </p><p>n 모건 스탠리, 중국 지방정부가 통계에 반영되지 않은 부채를 축소</p><p>○ Robin Xing 이코노미스트는 금년 상반기 지방정부의 채권 상환과 재대출 규모의 차이가 6680억위안이며,</p><p>이는 공식 통계에 반영되지 않은 부채를 상환한 결과라고 분석. 이러한 모습은 금융 리스크 완화를 유도하여</p><p>경제에 긍정적이라고 평가</p><p> </p><p>n 노르웨이 국부펀드의 CEO, 인플레이션 충격을 대비</p><p>○ Nicolai Tangen CEO는 인플레이션이 과거와 같이 쉽게 진정되지 않을 수 있으며, 이러한 상황은 향후 증시와</p><p>채권시장에 큰 타격을 줄 수 있다고 지적</p><p> </p><p>n 모건 스탠리, 금년 가을 미국의 주가 상승을 기대</p><p>○ Andrew Slimmon 포트폴리오 매니저는 테이퍼링 소식은 이미 재료가 노출되어 주가에 큰 영향을 미치지 못할</p><p>것으로 분석. 오히려 가을부터 경제회복 모멘텀이 강화되고 이를 반영하여 주가가 다시 상승할 것으로 전망</p><p> </p><p>n 멕시코 대통령, 중앙은행의 인플레이션 억제 노력을 지지</p><p>○ 안드레스 마누엘 로페스 오브라도르 대통령은 자국의 저소득층 보호를 위해 해당 조치가필요하다고설명.</p><p>최근 멕시코중앙은행은금리인상을단행</p><p> </p><p>n 뉴질랜드 중앙은행, 시장 예상과 달리 기준금리 동결. 코로나 19 대응이 목적</p><p>○ 통화정책회의 성명서에서 이번 결정은 정부의 코로나 19 관련 4단계의 제한조치 시행을 고려한 것이라고 설명.</p><p>당초 다수의 전문가들은 0.25%p의 금리인상을 예상. 다만 노무라 증권은 여전히 연내 금리인상이</p><p>이루어질 것으로 전망</p><p> </p><p>주요 경제지표</p><p>n 주요 경제지표 발표 내용(8/18 현지시각 기준) ○ 미국 7월 건설허가(만건,연환산): 163.5, 6월(159.4), 예상치(161.0</p><p>) ○ 미국 7월 주택착공(만건,연환산): 153.4, 6월(165.0), 예상치(160.0) ○ 유로존 7월 소비자물가(잠정치,전년동월비)</p><p>: 2.2%, 6월(1.9%), 속보치(2.2%)</p><p>n 주요 경제 이벤트(8/19 현지시각 기준) ○ 미국 8월 2주차 신규실업수당청구건수, 8월 필라델피아 연은 제조업지수 </p><p> </p><p>해외시각 및 외신평가</p><p> </p><p>n 주요 신용평가 기관, 미국 기업 차입 열풍으로 부도 위험 가중 FinancialTimes</p><p>(Rating agencies caution on corporate debt after US borrowingfrenzy)</p><p>○ S&P Global Ratings에 따르면, 올해 미국 기업 투기등급 회사채 발행은 6500억 달러에 달해 연말엔 역대 최고치</p><p>기록 예상. 이는 저금리 상황 속 위험감수 고수익 추구투자증가,연준의개입이후회사채시장의위험회피성향급감등에기인</p><p>○ Moody’의 Christina Padgett은 인플레이션 우려로 인한 금리상승은 변동금리채 발행기업의 이자부담과 고정금리채</p><p>발행기업의 차환비용증가로 이어져 기업들의 재무적 취약성을 높일 수 있다고 평가</p><p>○ S&P의 Gregg Lemos-Stein은 연준의 회사채시장 개입이 시장안정 효과를 발생시킨 반면,</p><p>시장전반의 위험증가와 자산버블생성으로 이어진 측면이있다고 지적</p><p> </p><p>n 재생에너지 비용 하락, 주요국 정부 투자가 기여 TheNewYork Times (WhoCreatedthe Renewable-Energy Miracle?)</p><p>○ 여전히 정치권 다수가 친환경 산업 육성을 반대하고 있지만, 태양광과 풍력의 발전은 생산 확대가 거듭될수록 비용이</p><p>하락하는 학습효과가 발생. 이는 미국의 환경 투자와 유럽의관련분야보조금등정책이중요한역할</p><p>○ 금융위기 직후 경제대책으로 시행된 친환경 에너지 정책은 일부 손실이 있었지만, 점차 기술발전으로 기존 에너지원보다</p><p>비용이 낮아지는 결과가 발생. 이러한 관련 비용의 하락은 미래 기후 변화 비극 탈피를 가능하게 하는 주요 요소</p><p> </p><p>n 미국 델타변이 확산, 재택근무 증가 등으로 소규모 기업의 수익성 악화 예상 -WSJ</p><p>(Delta Variant Threatens Small Businesses as It Slows Return-to-Office Plans)</p><p>n 유럽 경제의 원동력, 강소형 기업의 성장 Financial Times</p><p>(Europe’s big secret is its small cap superstars)</p><p>n 뉴질랜드 중앙은행, 델타변이 고려하여 금리인상 시기를 늦출 필요 -블룸버그</p><p>(How a Single Covid Case Derailed a Central Bank)</p>
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첫댓글 미국 세인트루이스 연은 총재, 인플레이션 관련 잘못된 판단은 큰 혼란을 초래 ○ 연준이 의도적으로 통화긴축을 연기하면 나중에 급격하게 통화정책 경로를 변경해야만 하는 상황에 직면할 수 있다고 경고. 한편 테이퍼링은 2022년 1/4분기 종료하고, 4/4분기에는 금리인상을 시작해야 한다고 주장
노르웨이 국부펀드의 CEO, 인플레이션 충격을 대비 인플레이션이 과거와 같이 쉽게 진정되지 않을 수 있으며, 이러한 상황은 향후 증시와 채권시장에 큰 타격을 줄 수 있다고 지적
주요 신용평가 기관, 미국 기업 차입 열풍으로 부도 위험 가중 금리상승은 변동금리채 발행기업의 이자부담과 고정금리채 발행기업의 차환비용증가로 이어져 기업들의 재무적 취약성을 높일 수 있다고 평가
첫댓글 미국 세인트루이스 연은 총재, 인플레이션 관련 잘못된 판단은 큰 혼란을 초래
○ 연준이 의도적으로 통화긴축을 연기하면 나중에 급격하게 통화정책 경로를 변경해야만 하는 상황에 직면할 수
있다고 경고. 한편 테이퍼링은 2022년 1/4분기 종료하고, 4/4분기에는 금리인상을 시작해야 한다고 주장
노르웨이 국부펀드의 CEO, 인플레이션 충격을 대비
인플레이션이 과거와 같이 쉽게 진정되지 않을 수 있으며, 이러한 상황은 향후 증시와
채권시장에 큰 타격을 줄 수 있다고 지적
주요 신용평가 기관, 미국 기업 차입 열풍으로 부도 위험 가중
금리상승은 변동금리채 발행기업의 이자부담과 고정금리채
발행기업의 차환비용증가로 이어져 기업들의 재무적 취약성을 높일 수 있다고 평가
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