<p>[대신증권 한경래] 콜마비앤에이치: 양호한 실적, 더해지는 모멘텀<br> <br>투자의견 매수, 목표주가 37,000원 유지<br> <br>4Q19 연결 매출액 1,077억원(-1.4% YoY), 영업이익 201억원(+20.9% YoY) 기록<br>- 영업이익 시장 컨센서스 192억원 대비 소폭 상회<br>- 건기식 매출액 656억원 기록하며 전년 대비 20.8%의 높은 성장 시현<br>- 건기식 국내, 해외 매출액 각각 555억원(+29.4% YoY), 101억원(-11.4% YoY) 기록<br> <br>2020년 국내 음성 3공장 증설, 신규 개별인정형 제품 출시, 중국 모멘텀 기대<br>- 2020년 연결 매출액 5,171억원(+17.8% YoY), 영업이익 852억원(+15% YoY) 전망<br>- 최근 COVID-19로 인한 면역력 관심 고조로 헤모힘 수요 증가세. 2020년 건기식 매출액 3,207억원(+26.4% YoY)으로 지속 성장 예상<br>- 2020년 상반기 음성 3공장(연 Capa 1,000억원) 증설 기대. 확대된 생산 능력으로 비애터미 신규 고객사 확보 가능할 전망<br>- 2개의 개별인정형 원료 관련 신규 매출 기대. 신규 개별인정 제품 출시는 추가 성장 동력 <br>- 중국 강소 콜마 2020년 중순 신규 가동 예정. 글로벌 건기식 업체를 통한 중국 시장 신규 매출 가능할 전망<br> <br>보고서 링크:http://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2020/02/35863_kol_4q19__results_comment.pdf<br></p>
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