현대차그룹 2013년 사업목표 741만대(4.1% y-y)
12월 현대차그룹 양호한 판매추세 지속
- 12월 내수판매는 13.6만대(4.4% y-y)로 집계. 현대, 기아차 내수판매는 각각 6.3만대(7.9% y-y, M/S 46.5%), 4.7만대(3.2% y-y, M/S 34.3%)를 기록. 산타페, K-3 등 신차판매는 호조세를 보였으며 한시적 개별소비세 인하효과는 크지 않았던 것으로 파악됨
- 현대, 기아차 수출판매는 약 11만대(-15.1% y-y), 8.5만대(-19.3% y-y)로 감소했음. 대선 및 크리스마스 연휴에 따른 영업일수 감소가 수출판매 감소의 대부분의 요인으로 판단됨
- 현대, 기아차의 12월 해외공장 판매는 각각 21.8만대(18.9% y-y), 8.9만대(13% y-y)로 성장세 지속. 현대차와 기아차의 성장률 차이는 신공장 효과에서 비롯되는데 신공장 증설효과(중국 3공장, 브라질공장)에 힘입어 현대차의 성장세가 더 높게 나타났음
현대차그룹 2013년 글로벌 판매계획 741만대(4.1% y-y)
- 2013년 현대차그룹 사업계획 판매목표는 741만대(4.1% y-y)이며 현대차와 기아차 판매목표는 각각 466만대(5.9% y-y, 중국 상용차 포함), 275만대(1.1% y-y)로 발표되었음
- 2013년 사업목표에는 주간연속 2교대제 시행에 따른 국내공장 증산여력 제한 가능성 등이 고려되어 있는 것으로 보이나 전반적으로 보수적인 수준으로 판단됨. 2013F 당사 예상치는 현대차 약 459만대, 기아차 약 284만대로 현대차 사업계획(중국 상용차 제외시)과는 유사하지만 기아차 사업계획과는 약 3.2% 차이가 있음. 당사는 2013년 현대차그룹 글로벌판매가 약 746만대(4.7% y-y), 중국 상용차 제외시 약 740만대(3.9%y-y) 수준은 가능할 것으로 판단함
자동차 섹터 Positive 유지
- 현대, 기아차에 대한 Buy 투자의견을 유지함. 신차싸이클 노후화, 원화강세 등 외부환경 악화에 따른 수익성 둔화우려가 있지만 근본적인 기업경쟁력 훼손은 없는 것으로 판단하고 있으며 Valuation 메리트를 보유하고 있기 때문임
- 단기적인 주가상승 모멘텀은 크지 않은 상황으로 판단함. 그러나 상반기 외부환경 악화요인(원화강세, 경쟁심화)에 잘 대응할 것으로 기대하며 2013년말 쏘나타 후속모델 출시 등이 예정되어 있어 하반기에 투자매력도가 높아질 것으로 판단함