2023-10-19
DS투자증권 / 김영규
투자의견 BUY 목표주가 60,000
2023년 3분기 매출액 1,380억원(+12% YoY), 영업이익 154억원(+661% YoY) 으로 전망한다.
세부적으로 보면 전문의약품 매출액 666억원(+26% YoY), 수탁 사업 매출액 172억원(+16% YoY)으로 전망한다.
3분기 영업일수, 미국향 마취제 감소(65억원 6억원 QoQ)에도 불구하고 전문의약품들이 지속적으로 성장하며 전문의약품, 수탁사업의 매출액은 전년 동기 대비 성장할 전망이다.
마취제 수출은 캐나다향 초도 물량이 4분기로 이월되면서 소폭 감소했다.
6월에 FDA 허가를 받은 2% 리도카인의 매출 인식이 3분기부터 시작된 것으로 판단되며 4분기 마취제 매출액은 다시 올라올 전망이다.
뷰티 / 웰빙 사업부 매출액 459억원(+3% YoY)으로 예상한다.
1) 휴온스바이오파마의 보툴리눔 톡신 국내 독점판매권의 계약 종료로 인한 로열티 제외, 2) 건강기능식품의 홈쇼핑 노출 횟수의 감소로 인해 소폭 성장에 그칠 전망이다.
영업이익률 측면에서는 2공장 점안제 라인에서 품목허가용 제품의 시험 생산이 진행됨에 따라 매출원가 증가가 있었다.
다만, 홈쇼핑 노출 횟수 감소에 따라 지 급수수료 등 감소로 판관비율(3분기 예상 판관비율 41%)은 유지할 전망이다.
이에 따라 영업이익률 11% 이상을 달성할 것으로 예상한다.
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