[쿠쿠홈시스 (284740)] 렌탈에서도 쿠쿠하세요

[불스탁®]

투자의견 매수, 적정주가 54,000원으로 커버리지를 개시

- 쿠쿠홈시스에 대해서 투자의견 매수와 DCF 밸류에이션으로 산출된적정주가 54,000원으로 커버리지를 개시. 적정주가 54,000원은 현주가 38,650원 대비 38.7%의 상승여력이 있으며, 12개월 Forward EPS기준 Implied P/E 11.4배에 해당하는 수치. 현재 주가는 12개월Forward P/E 8.0배에 거래 중으로, 역사적 밸류에이션 밴드 하단에 위치. 2021년 매출 및 이익 증가 예상으로 인한 상승 모멘텀을 보유하고있음을 고려 시 현 주가는 저평가되어 있다고 판단

투자포인트

- [국내] 동사는 자가관리형 제품 비중 확대, 온라인？홈쇼핑 판매 비중확대, 펫 렌탈 등 신규 렌탈 품목의 발굴 등을 통해 중저가 시장내 트래픽을 빠르게 흡수 중. 현재 신규 판매의 약 50%가 자가관리형 제품에서 발생하고 있으며, 지난해 시작한 펫 렌탈 사업은 신규 사업(지난해 8월 런칭)임에도 불구하고 전체 계정에서 차지하는 비중이 약 1%까지 확대되며 높은 성장세를 시현 중

- [해외] 동사는 과거 내수 기반의 사업구조를 가지고 있었으나, 말레이시아 시장 진출(2015년 7월)을 시작으로 해외 시장을 꾸준히 확장중. 2021년 해외 매출 및 이익기여도는 각각 41.5%, 48.3%로 확대(vs.2018년 각각 29.4%, 29.8%)될 것으로 전망

대신 이나연