숲(대세)을보고 나무(개별종목)를 보라고 했다. 대세 상승기에 적극 참여하고 대세 하락기에는 시장을 떠나 잠자코 쉬어 있어라.
경기는 회복기. 활황기. 후퇴기. 침체기로 순환되는데 긴 싸이클은 4~5년, 짧게는 6개월~1년 사이클로 변동한다. 최근에는 경기순환이 점차 짧아져 주가 사이클도 점차 짧은것이 특징이다. 정기적으로 경기선행지수와 경기동행지수를 한국은행에서 발표하니 참고하여 경기예측 활용자료로 이용한다. 경기를 예측하는 방법은 기업경기실사지수, 즉 BSI(Business Survey Index)를 이용한다. 주가는 경기보다 대략 6개월 앞서 움직이는 경향이 있으므로 경기의 선행지표라고 한다.
주가에 영향을 미치는 경제요인들
경제성장률과 주가는 동행한다. 경제성장률이 상승하면 주가는 올라가고, 경제성장률이 떨어지면 주가도 떨어진다. 경제성장률은 보통 국내총생산(GOP)의 증가율로 측정하는데 단순 시가로 계산한 명목경제성장률과 물가상승분을 뺀 실질경제 성장률로 나뉜다. 경제성장률이 5% 성장했다 해도 물가가 4% 올랐다면 실질경제성장률은 1%에 불과하다. 경제성장률이 높다는 것은 생산. 투자. 소비. 소득이 증가하여 경제규모가 확대되었다는 것으로 기업의 입장에서 보면 매출과 이익이 증가함을 뜻한다. 즉 기업의 가치가 높아진다는 뜻으로 주가도 올라간다.
금리는 주가와 역행한다. 금리와 주가는 반대로 움직인다. 금리가 올라가면 주가는 떨어지고, 금리가 떨어지거나 낮은 상태에 있으면 주가는 올라간다. 기업의 입장에서 보면, 금리가 떨어지면 금융비용이 줄어들어 재무구조가 개선되고 수익성이 높아지므로 기업가치가 올라가기 때문에 주가도 올라간다. 일반 투자자의 입장에서 보면, 예금금리가 낮으면 은행이자로 만족할 수 없는 자금들이 다소간의 위험을 부담하더라도 높은 수익률을 찾아 증권시장으로 옮겨간다. 그 결과 시중 부동자금이 증시로 대거 이동해 기업의 가치와 상관없이 돈의 힘으로 주가가 상승하는 이른바 금융장세가 나타나기도 한다. 또 다른 경우로 경기가 침체기에서 회복기로 접어들면서 기업들이 투자자금을 필요로 해 금리가 완만하게 상승하는 경우에도 주가는 경기회복을 반영하여 상승할 수 있다. 2004년 5월 코스피 지수, 국고채 금리, 회사채 금리를 비교해 보면 금리는 저금리 수준에서 미미한 상승을 보이고, 주가는 상승추세를 이어감을 볼 수 있다.
통화량은 주가와 동행한다. 통화량이 증가하면 주가가 올라가고, 통화량이 감소하면 주가가 내려간다. 통화량이 증가하면 금리가 내려가기 때문에 낮은 금리를 활용해 기업이 투자를 늘릴 경우 기업의 성장성이 높아져서 주가의 상승 요인이 된다. 또한 늘어난 통화량이 증시로 유입되어도 주가가 올라갈 것이다. 적당한 통화증가율은 경제성장률과 물가를 감안하여 결정한다.
환율은 주가와 역행하지만 동행하는 면도 있다. 일반적으로 원화 환율이 올라가면 원화 가치가 떨어진다는 의미며, 원화 환율이 내려간다는 것은 원화 가치가 올라간다는 의미이다.. 즉, 원/달러 환율이 1,100원에서 1,000원으로 떨어졌다는 것은 지금까지 1,100원으로 1달러를 사왔는데, 이제 1,000원으로 살 수 있다는 뜻으로 우리나라 돈의 가치가 그만큼 상승한 것이다. 환율이 떨어지면 수출금액이 감소한다. 같은 1억달러를 수출해도 환율이 1,100원 일때는 1,100억원의 자금이 들어오지만 환율이 1,000원으로 떨어지면 1,000억원 감소한 결과를 가져온다. 따라서 수출주도산업 기업은 주가 하락의 원인이 되고 석유와 식품의 원료와 원자재를 수입하는 기업은 입장이 유리해져 주가가 올라가는 원인이 된다.
즉 원화 가치가 올라갈때 한국에 투자하기 위한 해외자금은 유리해진다. 따라서 한국증시에 투자하기 위해 외국인 투자자금이 유입되므로 주가는 올라갈 것이다. 증권시장에 유입되는 외국인 자금은 환율에 매우 민감하다. 주식투자에서 20% 수익이 나더라도 환율에서 10% 손해를 본다면 투자수익이 반으로 줄어들기 때문이다. 환율이 떨어진다는 것은 경제가 그만큼 좋다는 의미로 주가 측면에서 가장 좋은 것은 환율이 안정적으로 하락하는 것이다.
원/달러 환율 외에도 원/엔 환율도 우리나라 주력 수출산업이 일본과 수출경쟁을 하기 때문에 중요한 잣대가 된다. 원화 환율이 일본 엔화에 비해 올라간다면 기업의 가격경쟁력이 높아져 주가가 상승하는 이유가 된다. 2004년 5월 한국의 원유값, 일본의 엔화값, 유로화값을 100으로 보았을때 환율의 변동율은 한국의 원화 가치가 상대적으로 올랐다.
경상수지가 흑자면 주가가 상승하고, 경상수지가 적자면 주가가 하락한다. 경상수지가 흑자라는 의미는 수출이 수입보다 많았다는 의미로 기업의 실적이 좋아져서 주가 상승요인이 된다. 반대로 경상수지가 적자면 기업의 실적이 나빠져서 주가 하락 요인이 된다.
국제유가와 원자재 가격이 올라가면 주가는 떨어진다. 국제유가가 상승하면 국제수지와 물가에 마이너스로 작용하여 주가는 떨어진다. 마찬가지로 원자재 수입가격이 올라가도 기업의 생산원가가 상승하기 때문에 기업의 수익성을 떨어뜨려 주가 하락의 요인이 된다. 반대로 국제유가와 원자재 수입가격이 떨어지면 주가는 오른다.
기업실적이 호전되면 주가는 올라가고, 기업실적이 악화되면 주가는 떨어진다. 금리가 낮고 경기가 좋아져서 경제성장률이 높아지고 환율과 국제유가가 안정되어 있으면 기업실적이 좋아진다. 기업실적이 좋아지면 기업가치가 높아져 주가도 상승한다.
지금까지 주가에 영향을 미치는 경제요인들을 살펴보았다. 이들 경제요인은 독립변수가 아니고 상호간에 영향을 미치는 유기적인 변수로써 하나하나로 떼어 볼 것이 아니라 종합적으로 연결하여 경제예측을 생각해야 한다.
금융장세와 실적장세
우라카미 구니오는 경제현상과 금리변동에 따른 자금의 이동에 따라 주식시장을 금융장세, 실적장세, 역금융장세, 역실적장세로 나누고 4가지 국면이 순환한다고 했다.
금융장세 : 경기가 좋지 않아 저금리 정책으로 인하여 시중자금이 채권에서 주식으로 대거 유입하여 주식시장이 활황을 보이는 경우로, 유동성장세라고도 한다.
실적장세 : 장기간의 저금리로 투자가 증가하고 경기가 호전됨에 따라서 기업의 실적이 좋아져서 주가가 상승하는 경우이다.
역금융장세 : 물가안정과 과열된 경기를 진정시킬 목적으로 금리를 올림에 따라 시중자금이 주식에서 빠져나와 채권으로 이동하여 주가가 하락하게 된다.
역실적장세 : 역금융장세가 지속되면 경기가 더욱 나빠지고 기업실적이 악화되어 주가가 폭락하는 경우이다.
대세 판단요령
증권시장 대세 판단요령은 200일 이동평균선을 기준에서 상승중이라면 대세 상승기로 보고 하락할 경우 대세 하락기로 본다.
200일은 10개월에 해당하므로 일봉보다는 주봉이나 월봉으로 판단하며, 증시 대세 사이클은 짧게는 1~2년, 길게는 3~4년 지속된다.
엘리어트 파동 이론
엘리어트 파동이론은 1939년 파이넨셜 월드지에 미국의 광산노동자 엘리어트 (1871~1948)가 개발한 주가변동이론으로 주가의 변화는 대자연의 법칙과 조화를 이루고 있으며 일정한 규칙을 가지고 반복된다고 주장하는 이론이다. 연구 당시 엘리어트는 찰스다우의 중기적 이론을 뼈대로 과거 75년 동안의 주가움직임에 대한 연간, 월간, 주간, 일간, 시간 심지어 30분 단위의 데이터까지 모아 분석해 만든 것으로 초단기 파동부터 장기파동까지의 이론을 축으로 투자심리를 세밀하게 읽는 기법이다.
엘리어트 파동이론은 주가의 장기 대세 파동을 파악하는 것이 목적이며, 피보나치 수열을 이용하여 주가의 각 파동을 예측한다.
이러한 숫자는 매수자와 매도자 간의 힘의 우위를 측정하는데 쓰인다. 이렇게만 보면 패턴+심리 투자기법이라고도 할만 하다. 이 이론은 1987년 미국 주식시장 사상 최악의 폭락을 맞은 블랙 먼데이 직전, 다른 모든 시장예측과 달리 대폭락의 가능성을 예고한 토대이론으로 활용되면서 최상의 예측도구로 각광받게 되었다.
피보나치 수열이란 12세기 이탈리아 수학자 피보나치가 이집트 피라미드를 연구하다 발견한 황금분할비율의 계수로 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 144로 나가는 숫자이다. 이 숫자는 몇가지 특성이 있는데 첫째로 이어지는 두 숫자를 더하면 그 다음 숫자가 된다. 즉, 3+5=8이 된다. 둘째는 수열 34부터 앞에 있는 수의 1.618배이고, 두번째 앞에 있는 수의 2.618배이다. 셋째는 어떤 수를 두번째 앞에 있는 수로 나눌때 몫은 2이고 나머지는 그 어떤 수의 세번째 앞에 있는 수와 일치한다. 예를 들면 21을 8로 나누면 몫은 2이고 나머지가 5인데, 5는 8앞에 있는 수라는 것이다. 네번째는 어떤수를 제곱한 수에서 그 수의 두번째 앞에 있는 수를 제곱한 수를 뺄 때 나타내는 수는 피보나치 수열이 된다. 다섯번째 연속하는 어떤 두 수의 제곱을 더하면 그 수는 항상 그 연속하는 두 수 가운데 높은 수의 순번만큼 그 높은 수 뒤에 있는 수와 일치한다. 예를 들면 5와 8의 제곱을 더한 수는 25+64=89인데 8이 전체 수열에서 다섯번째 수이므로 8 이후로 다섯번째 수인 89와 동일하다는 것이다. 서양에서는 이 숫자에 따르면 마음이 평온해진다고 하여 각종 예술작품과 생활용품에 응용된다.
엘리어트 파동이론에서 장기 주가 흐름은 상승 5파와 하락 3파로 끊임없이 순환하며, 각각의 파동 안에 다시 작은 상승 5파와 하락 3파가 존재한다는 이론이다.
즉 1번, 3번, 5번 파동은 상승 움직임을 보이고, 2번과 4번 파동은 조정 파동의 역할을 하게 되어 하락 움직임을 보인다는 내용이다. 그리고 5번까지 움직임이 끝나면 a, b, c 파동을 구성되는 하락 추세가 이어지는데 a, c 파동은 하락하고 b 파동은 조정 파동으로 상승한다는 내용이다.
큰 사이클인 주순환파를 완성하기까지는 보통 3년 정도로 본다.
이것을 기본으로 하여 이 이론은 몇 개의 법칙과 준칙들로 구성되어 있는데 시장상황에 따라 연장파동이 나타나기도 하고 미달형이 나타나기도 하는 등 예외적인 요소가 상당히 많다. 그리고 엘리어트 파동이론은 원래 뉴욕의 다우 공업평균 같은 전체 주가지수의 움직임을 바탕으로 연구했기 때문에 개별종목들의 움짐임에 적용시키기에 다소 무리가 있는 것으로 알려져 있다.
■ 엘리어트 파동의 문제점
파동이 완성된 후에는 누구나 다 알 수 있지만 파동이 진행중일 경우 어느 파동에 해당하는지를 판단하기가 어렵고 또한 보는 사람에 따라 파동이 시작되는 시점이 다를 수 있다는 문제점이 있다. 상승폭과 하락폭을 계산함에 있어서도 이론을 이해하고 참고로 활용한다.
① 한 파동의 시작과 끝의 언급이 없어 파동 이론이 난해하다. 파동의 정점과 바닥 혹은 정점과 정점 사이의 예측에 대한 어떠한 지표도 없기 때문에 파동이 오기는 오지만 언제 올지는 전혀 예측할 수 없고 사후적 패턴이 완성되야 알 수 있는 후행성이다.
② 수시로 나타나는 예외적 변수를 인정하기 때문에 유연한 사고방식이 필요함에 따라, 예외적인 파동때는 분석가마다 동일한 파동을 달리 해석할 소지가 많다.
③ 패턴과 비율, 시간을 강조하였으나 시간에 대한 분석(설명)은 다른것에 비해 취약함
이러한 단점 때문에 종목군에 접목되는 부분을 정확히 이해하기 전에는 사용 자체가 불가능한 경우까지도 발생한다.
■ 엘리어트 절대 불변의 기본 법칙
엘리어트 파동 이론의 적용시 누구나가 느끼는 어려움은 파동의 정확한 계산이다. 엘리어트 파동 이론에는 수많은 예외가 존재하고 있다. 하지만 다행히도 엘리어트 파동 이론을 신뢰하게 하고, 61.8%이니 38.2%이니 하는 비율을 적용할 수 있는 3대 불변의 법칙이 있어 파동 계산에 결정적 도움을 주고 있다. 따라서 이 3대 법칙은 반드시 알아 두어야 한다.
제 1 법칙 : 2번 파동은 1번 파동 이하로 내려가서는 안된다. 대개의 2번 파동은 1번 파동의 38.2% 혹은 61.8%까지 내려 가는 경우가 있다.
제 2 법칙 : 1번,3번, 5번의 충격 파동중 3번 파동이 가장 짧으면 안된다. 이 중 3번 파동은 가장 강한 파동으로 파동의 길이가 가장 길고 거래량도 가장 활발한 경우다.
제 3 법칙 : 4번 파동은 1번과 겹칠 수 없다. 4번 파동 최저점이 1번 파동의 최고점보다 높아야 한다.
예외 법칙 : 조정 파동에서 나타나는 삼각형의 파동이 변형되어 충격 파동이 5번 파동에서 나타나는 경우가 있는데, 이것이 바로 삼각쐐기 형태이다. 지지선과 저항선 모두 상향으로 형성되는 경우이다. 이 삼각 쐐기형은 모두 5개의 작은 파동으로 구성되는데, 작은 4번 파동이 1번 파동과 겹치는 형태로 나타나므로 절대 불변의 법칙 3의 유일한 예외가 된다.
■ 엘리어트 기간
충격기간 |
89일 |
29일 |
5일 |
1일 |
조정기간 |
55일 |
13일 |
3일 |
1일 |
■ 주추세
![](https://img1.daumcdn.net/relay/cafe/original/?fname=http%3A%2F%2Fcfs12.blog.daum.net%2Fimage%2F26%2Fblog%2F2008%2F08%2F11%2F14%2F21%2F489fcc4c079f5%26filename%3D%25EC%2597%2598%25EB%25A6%25AC%25EC%2596%25B4%25ED%258A%25B8%25ED%258C%258C%25EB%258F%2599%25EC%25A3%25BC%25EC%25B6%2594%25EC%2584%25B8.jpg)
■ 파동별 특징과 주가 변동폭 계산하기
[상승 5파]
1번 파동(상승) : 기존의 C파 추세가 무너지고 새로운 추세가 시작하는 과정이며 추세과정 1파 안에서 다시 작은 5개 파동이 완성될 때 1번 파동이라 한다. C파의 반작용으로 날카로운 v자 모양을 형성하는 것이 일반적이다. 중소형주가 폭락한 뒤 대형주가 상승하면 1번 파동이다.
바닥권에서 주가가 급상승 하는것은 크게 두가지 의미를 지닌다. 먼저 주가가 하락을 멈추고 상승반전하여 향후 주가는 긍정적이라 볼 수 있다. 동시에 기술적으로 접근을 하면, 5일선을 올라타고 주가가 상승을 할 경우 5일선의 변곡점이 탄생한다는 것이다. 5일선은 5일간 주가의 평균치인데, 주가가 5일선을 올라타는 캔들이 발생시 평균값이 반짝~상승하게 되고, 이것은 바로 5일선의 변곡점이 된다.(하루나 이틀뒤 변곡점을 확인할 수 있다.
- 1파동과 2파동은 역배열 말기에 출현 -
1파동과 2파동은 역배열 말기에 출현한다. "대 폭등주는 역배열 말기에 출현" 한다고 이런 종목들을 발굴해서 공략하는 투자기법을 설명하는 유명한 분도 있다. 전문투자가나 매집꾼, 베팅군단등의 세력들이 개입하기 때문이다. 이러한 세력들이 역배열 말기의 주식을 선호하는 이유는 크게 3가지로 본다.
① 역배열 말기 국면이라 함은 하락의 모든 국면을 마무리하는 국면이기 때문이다. 투매구간의 끝자락, 구체적으로는 엘리어트 파동이론에서의 C 파동에 해당한다.
② 가격적인 매력이다. 한마디로 주식은 곧 휴지다.
③ 이런 침체기일수록 정부의 경기부양 대책이 나올 가능성이 크고, 이러한 호재는 주가를 끌어올리게 될 것이기 때문이다. 이 때에는 정부정책에 신경을 곤두 써야 할 때다.
실전에서 엘리어트 파동이론을 적용했을 때, 위의 단점④와 같은 이유로 바닥권을 판단하기가 쉽지 않다. 따라서 여러 징후들을 통해 바닥권을 확인해야 한다.
⑴ 투자심리가 완벽히 호전되는 시간이 추가로 발생하거나
⑵ 매집을 위한 밀집파동이 전개되어 이평선이 수평 횡보한다.
⑶ 모든 투자자가 투매 → 바닥권에서 거래량 막대가 짧은 잔디밭처럼 3개월 이상 지속된다.
이러한 경우 5파동의 끝자락, 즉 바닥권이 될 가능성이 크며, 세력이 슬슬 개입하기 시작한다.
- 상승폭 미미 -
1파동은 상승추세로 전환하긴 했으나 그 상승폭이 드다지 크지 않다. 여러가지로 생각해 볼 수 있는데, 첫째는 그동안의 불신이 너무 크다는 것이다. 장기간 하락으로 길들여진 많은 투자가들은 투자심리가 공포로 얼룩져 있기 때문에 주가가 반등하여 상승할 시(1파동) 순간적인 이익실현 매도 또는 그동안 처분하지 못했던 주식을 처분하는 기회로 삼는다.
따라서 주가는 생명선의 붕괴 기미가 약간이라도 보이면 매도가 쏟아져 나오기 때문에 금새 하락한다. 실제로 1파동은 상승한지 얼마 되지 않아 생명선 붕괴가 바로 이루어지며 곧 하락한다.
이때, 소위 큰손이라던가 세력들은 오히려 매집에 바쁘다. 물량 매집이 부족했기 때문이다. 바닥권에서 일반 투자자들은 주가가 너무 하락했기 때문에 매도하지도 못하고 에라 모르겠다 하며 보유중인데(주식과 결혼) 따라서 생각보다 매물 출회가 그리 많지 않다.(거래량이 바닥인 것을 감안하면 납득이 되는 부분) 그런데 주가가 반짝 상승하면서 일반 투자자들이 뒤늦게 매도를 하게 된다. 이것을 기회로 큰손은 부족했던 물량을 확보하는 것이다. 개미들이 매도 기회로 생각한 이 순간은 결국 큰손의 물량확보를 돕는 꼴이다. 차트상에서는 거래량 감소의 구간이 다시 나타난다.
- 선도주 -
선도주는 1파동에서 가장 많은 거래량을 분출하는 종목이다. 여기서 거래량은 폭증한 것이 아니라 점진적 상승을 하는 모양이 가장 좋은 것이다. 전봇대 모양이 아니라 산을 이루는 모양을 "거래량 증가" 로 표현한다는 것을 명심할 필요가 있다. 또한 선도주는 상승의 파동이 가장 우세하며 보기좋은 모양이다.
계산 예 : 종합주가지수가 1,000포인트에서 400포인트 상승한 1,400포인트라 가정한다.
2번 파동(하락) : 상승 1파에 대한 조정 파동으로서 2번 파동은 그 안에 3개의 작은 파동을 가지고 있다. 2번 파동은 절대로 1번 파동의 시작점 아래로 내려가서는 안된다. 만약 1번 파동의 아래로 내려가면 1번 파동을 새롭게 시작한 파동으로 보지 않는다.
특징으로 1번 파동의 38.2% 비율로 하락하거나, 61.8% 비율로 추가 하락한다.
- 2파동 -
말한대로 1파동은 상승폭이 미미하여 싱겁게 끝이 난다. 그리고 2파동으로 하락하게 되는데, 이 하락파동은 조정의 파동이다. 앞서 말한대로 큰손의 매집이 뒤따라 들어오기 때문에 주가는 크게 하락하지 않고 저점을 지지하는 모습을 보이게 된다.
조정의 폭은 상승폭의 38.2%, 50%, 61.8% 정도를 보이는 것이 대부분인데, 조정이 확인되었다면 상승폭을 재본 뒤에 계산기를 두드려 보면, 대충 어디까지 하락할 것인지 추측할 수 있다.
중요한 것은 2파동은 조정의 파동이며, 따라서 저점이 확실히 지지가 되어야 한다는 것이다. 저점지지가 되지 않는 파동은 2파동이 아니며, 주가는 아직도 하락중이라는 말이 된다. 조정폭에서 1/2 즉 50% 조정은 의미가 있는데, 상승하려는 힘의 세기를 가늠하는 척도가 된다. 즉 조정이 38.2% 선에서 된다면, 조정을 가볍게 받은 것으로서 상승의 힘이 크다. 반대로 상승폭의 61.8% 를 받았다면 38% 조정에 비해 상승의 힘이 조금 약하게 나타난다. 개별 종목에서는 최소 50%이내로 조정을 받는것이 중요한데, 50% 폭을 넘어선 조정을 받았다면 향후 주가가 크게 오르지는 않을 것을 의미한다.
기본적으로 2파동은 조정의 파동이요, 1파동에 이은 상승추세의 파동이기 때문에 상승추세의 주가 특징을 보인다. 즉, 주가가 상승한 날짜보다 하락한 날짜가 더 길다 하더라도 상승한 폭이 하락한 폭보다 더 크다. 따라서 상승 기울기에 비해 하락 기울기가 완만하다. 이것이 조정이다.
상승한 기간 < 하락한 기간
주가 상승폭 > 주가 하락폭
1차 하락률 계산 예 : 1번 파동 때 400포인트 상승했으므로 1,400포인트에서 400포인트 x 38,2% = 152.8포인트로 1,400 - 152.8 = 1,247.2포인트가 된다.
2차 하락률 계산 예 : 400포인트 x 61.8% = 247.2포인트로 1,400 - 247.2 = 1,152.8포인트가 된다.
3번 파동(상승) : 3번 파동은 추세가 힘을 받아 강력하게 움직이는 파동으로서 그안에 5개의 작은 파동을 가지고 있다. 5파 중에서 가장 긴 파동으로, 주가 상승이 제일 큰 파동이다. 따라서 2번 파동 말기 또는 3번 파동 초기에 투자한 투자자가 가장 큰 수익을 낼 수 있다. 주로 1번 파동의 1.618 내지 2.618배의 가격 길이를 갖는다. 돌파갭이나 급진 갭등 갭이 많이 나타난다.
계산 예 : 상승 1파 400포인트 X 1.618 = 647.2포인트 상승한다. 종합주가지수 기준으로는 2파 조정 후 지수 1,247.2 + 647.2 = 1,894.4포인트가 된다.
4번 파동(하락) : 3번 파동에 대한 되돌림 현상으로 그 안에 3개의 작은 파동을 가지고 있다. 4번 파동의 저점은 1번 파동의 고점 이하로 하락해서는 안된다. 그럴 경우 상승 5파의 틀이 지속될 수 없다고 본다. 3파의 38.2% 조정하는 것이 보통이다. 2번 파동이 38.2% 조정시엔 3번 파동의 61.8% 조정하는 경향이 있다. 플랫(3-3-5)이나 삼각형(3-3-3-3-3)이 나오나 혼합형이 나올수도 있다. 2번 파동이 깊은 지그재그(5-3-5)형이었으면 얕은 플랫(3-3-5)형이나 삼각형(3-3-3-3-3)조정일 수 있고, 2번 파동이 얕은 플랫(3-3-5)형이었으면 4번 파동은 깊은 지그재그(5-3-5)형 조정을 보일 것이다.
계산 예 : 3번 파동 상승폭의 38.2% 하락한다. 3번 파동 상승폭 647.2포인트 X 38.2% = 247.2포인트 하락한다. 종합주가지수 기준으로는 3번 파동 후 지수 1,894.4 - 4번 파동 하락폭 247.2 = 1,647.2가 된다.
5번 파동(상승) : 상승 5파의 마무리 파동으로 그 안에 작은 3개의 파동을 가지고 있다. 짧고 가파르게 움직인다. 현명한 투자자라면 당연히 현금화해야 하는 파동이다.
3번 파동이 연장되었을 때 1번 파동의 100% 또는 61.8%의 길이이고, 1번 파동이 연장되었을 때는 3번 파동의 100% 또는 61.8%의 길이이다. 삼각 쐐기형이 나타날 수 있는데 c파동에서 나타나는 경우도 있다. "1번, 3번 5번 사이의 파동은 피보나치 비율이 잘 적용된다."
계산 예 : 1번 파동의 상승폭인 400포인트 혹은 1번 파동 상승폭의 61.8% 그리고 3번 파동 상승폭의 61.8% 비율인 647.2포인트 X 61.8% = 400포인트 상승. 1번 파동 길이와 같다고 가정하면, 종합주가지수 기준으로 4번 파동 후의 지수 1,647.2 + 5번 파동 상승 지수 400 = 2,047.2 포인트가 된다.
[하락 3파]
a 파동(하락) : a파동은 상승추세에서 하락추세로 전환되는 파동이다. 그 안에 5개의 작은 파동이 있다. 하락으로 전환되는 파동인지 확인하는 방법은 상승 5파동 안에 있는 작은 파동이 21개가 맞는지 보면 된다. => 상승파동 3개 x 소파동 각각 5개 + 하락파동 2개 x 소파동 각각 3개 = 21개 소파동. a파동이라고 생각했던 파동이 3개 파동만 구성하고 기존의 움직임이 재개된다면,이는 a파동이 아니고 5번 파동이 지속된걸로 본다. 다음 B파동과 C파동의 길이를 산정하는 기준이 된다.
b 파동(상승) : a 파동의 되돌림 현상으로 a파동 길이의 38.2% 또는 61.8%만큼 조정한다. A파동이 3개 파동일 경우 b파는 플랫이나 삼각형이 되며, 플랫의 경우 A파동과 길이가 같고, 삼각형일 경우 100%나 61.8%를 돌린다. b파동은 하락 추세의 시작인 a파동에 반대하는 매입 세력으로 인해 사응 추세가 잠시 이어지는 조정 파동이며, 3개의 작은 파동으로 구성된다. b파동은 1번 파동의 추세가 다시 시작되는 것으로 착각하기 쉬우나 모든 투자자는 보유 주식을 매도할 마지막 기회로 삼는다.
c파동(하락) : c 파동 길이는 a 파동 길이와 비슷하며, a 파동 저점보다 현저하게 하락한다. 패턴분석 중 삼봉천정형(Head & Shoulder)의 오른쪽 어깨를 형성한다. c파동은 하락 파동의 마지막 단계로 거래는 활발하고 가격의 변동폭도 크게 나타난다. 가격의 하락 추세가 지속될것이라는 두려움이 투자자간에 팽배한 시기이다. 충격 파동으로 5개 파동을 갖는다. 삼각형에서는 3개 파동이 된다. 패턴 분석으로 본다면 5번 파동과 a 파동으로 구성되는 머리를 중심으로 헤드 앤 쇼울더 패턴의 오른쪽 어깨가 형성되는 것으로 나타난다.
다우이론
주식시장은 제멋대로 움직이는 것이 아니라 규칙적인 파동운동을 그리면서 움직인다는 이론으로, 미국 <월스트리트 저널>을 창안한 찰스 다우(Charles H. Dow)가 고안해 낸 이론이다. 다우이론은 증권시장의 순환과정을 이해함으로써 강세시장과 약세시장을 구분하는 데 도움을 준다. 다우는 증권시장을 총 6개 국면으로 구분하는데, 강세시장 3국면과 약세시장 3국면으로 나눈다. 강세지장은 매집국면, 마크업(Mark Up)국면, 과열국면의 3개 국면으로 진행되고, 약세시장은 분산국면, 공포국면, 침체국면의 3개 국면으로 진행된다는 이론이다.
[다우 6개 국면]
강세시장 제1국면 - 매집국면
강세시장 초기 국면인 매집국면은 경제와 기업환경 그리고 시장여건까지 회복되지 못하여 장래에 대한 전망을 어둡게 느낀 투자자들이 투매하는 과정이다. 이때는 언론도 어두운 기사가 대부분이다. 그러나 전문 투자자들은 일반인들의 실망매물을 사들이는 국면이다. 이 시기에 주식을 매수하여 중장기로 보유하는 사람은 큰 수익을 얻게 된다. 시장을 떠나는 일반인들의 매물과 전문투자자의 매수로 인해 거래량은 점차 증가한다.
- 예 : 시장이 나쁜 뉴스에 저항력이 있으며 악재가 사라지면 주가가 반발한다. 저금리가 지속되는 가운데 업적이 부진한 저가주에 신고가 종목이 나타난다.
강세시장 제2국면 - 마크업 국면
강세시장의 제 2국면인 마크업 국면에서는 전반적으로 경제여건이 좋아지고 기업의 수익이 증가함으로써 일반 투자자들의 시장에 대한 관심도 고조되어 주가가 상승한다. 뉴스 중 호재에 민감한 반면 악재에는 별로 반응을 보이지 않는다. 기술적 분석에 따라 주식투자를 하는 사람이 가장 많은 투자수익을 올릴 때이다.
- 예 : 호재에 민감하게 반응하고 악재는 영향을 주지 않는다. 금리는 인상되고 급등 종목이 속출한다.
강세시장 제3국면 - 과열 국면
강세시장의 제 3국면인 과열국면에서는 경제와 기업수익에 관한 각종 통제숫자가 호조를 보이고 신주발행도 급격히 증가하며 신문이나 매스컴에서 증권시장에 관한 내용이 톱뉴스로 등장할 만큼 과열 기미를 보인다. 일반 투자자와 주식투자 경험이 없는 사람들이 계속 망설이다가 확신을 가지고 적극 매입에 나서기 때문에 시장이 과열된다. 그러나 이때의 매수자는 흔히 손해를 보기 때문에 조심해야 한다.
약세시장 제1국면 - 분산국면
약세시장 1국면인 분산국면은 전문 투자자들이 시장의 과열을 감지하고 이익을 실현한 후 시장을 빠져낙는 국면이다. 호재에 반응이 없고 악재에 민감하여 해외뉴스가 하락의 계기가 되는 경우가 많다.
- 예 : 호재에는 별 반응이 없고 악재에 민감하고 해외뉴스로 하락의 계기가 되기도 한다. 콜금리는 계속해서 상승하고 증시 급등에 대한 규제는 아직 풀리지 않은 상태에서 증자가 계속 발표된다.
약세시장 제2국면 - 공포국면
경제 및 기업의 수익에 관한 실적발표가 나쁘게 나옴에 따라 매도하려는 투자자의 마음이 조급해지고, 매수세력은 위축되어 주가는 수직으로 급락한다. 이때 거래량도 급격히 감소하는데 이러한 상태를 공황국면(Panic Phase)이라고도 한다. 이후에는 상당히 긴 회복국면이나 보합상태가 나타나게 되어 약세시장 제3국면이 시작된다.
약세시장 제3국면 - 침체국면
공황국면에서 미처 처분하지 못한 투자자자들의 실망매물이 출회됨으로써 투매 양상이 나타난다. 주가는 지루하게 하락하지만 시간이 경과할수록 주가의 낙폭은 줄어든다. 기업의 수익성이 약화되고 주가는 계속 떨어진다는 정보가 주식시장에 퍼져 있기 때문에 침체국면이라고 한다.
- 예 : 뉴스와 재료에 모두 악재가 많고 비관적인 전망이 시장을 지배하고 고가 우량주마저 하락한다. 기업도산이 이어지고 금리가 계속 하락하며 금융완화정책도 나온다.
[다우의 3가지 추세 구분하기]
다우는 증권시장의 추세를 단기추세, 중기추세, 장기추세의 3가지로 구분한다. 단기추세는 매일 매일의 주가 움직임을 말하며 단기적으로 진폭이 불규칙하기 때문에 분석의 가치가 없다. 중기추세는 통상 수주에서 수개월의 주가 추세를 말하며 장기추세를 예측하고 장기추세의 전환시기를 포착하는 데 활용되는 주된 추세이다. 장기추세는 2년~10년에 걸친 증권시장의 흐름을 말한다.
각도이론
주식시장의 상승과 하락을 시키며 생성되는 각도는 크게 0도 10도 26도 45도로 나누어 지며 제일 큰폭의 등락은 45도로 본다. 보조지표인 스토케스틱도 K가 D를 골든 시킬때 매수하게 되어 있는데 이 각도도 45도로 돌아가는 시점이 매수 포인트이다. VR 그래프를 보더라도 현위치인 %가 중요하지만 바닥권에서 45도 각도로 돌아가는 것을 확인한 후 매수를 했다면 정확한 판단일 것이다. VR은 과열(450%), 강세(300%), 보통(150%), 약세(100%), 바닥(75%)로 나누어서 투자시 참고한다.
갠이론
갠이론에 따른지지 및 저항선
개념 : 무질서하게 보이는 우주속에서 질서를 찾고자 하는 이론으로 자연적 질서에 대한 신념을 기하학적 각도와 시간고 가격을 조합한 기본사각형을 이용하여 전통적인 차트개념하에서 구현하고 있다.
조정비율 되돌림각도
8/1 12.5% 7.1도
4/1 25.0% 14.0도
3/1 33.3% 18.4도 : 1/3(다우 조정비율)
2/1 37.5% 26.6도 : 3/8
1/1 50.0% 45.0도 : 4/8
1/2 62.5% 63.4도 : 5/8
1/3 66.7% 71.6도 : 2/3(다우 조정비율)
1/4 75.0% 76.0도
1/8 87.5% 82.9도
0/8 100.0% 90.0도
상승추세시 45도선과 50% 되돌림이 만나는 가격대가 가장 강력한 지지선이고 이후에 63.4도(62.5%)오 26.5도(37.5%)의 가격대가 지지선 역할을 한다. 하락추세시 45도선과 50% 되돌림이 만나는 가격대가 가장 강력한 저항선이고 9, 30, 60, 90일의 날짜와도 상관이 있다.
황금분활이론
피보나찌의 급수 숫자를 이용하여 주가를 분석하는 방법이다.
피보나찌 급수 숫자
1) 수열의 특징
1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144....
위와 같이 주식투자시기를 알아보기 위해서 여러가지 방법들이 있으며 다우이론이나 엘리어트 파동이론은 시장 사이클을 이용해서 판단하는 방법과 대표적으로 장기 이동평균선과 같이 그래프의 장기추세로 판단하는 기술적방법들이 있다.