대덕GDS 2013년 실적은 최고치를 갱신으로 밸류에이션 재평가 가능

[꽃미낭]

대신증권은 15일 대덕GDS(004130)에 대해 "2013년 실적은 최고치를 갱신으로 밸류에이션 재평가 가능"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 25,000원으로 내놓았다. 

대신증권 박강호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 

한편 6개월 목표주가로 제시한 25,000원은 직전에 발표된 목표가 20,000원 대비 25% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 대덕GDS(004130)에 대해 "동사의 2013년 전체 매출(5,398억원)과 영업이익(502억원)은 전년대비 각각 16.3%, 20.5%씩 증가하여 창사이후 최고치를 갱신할 것으로 전망된다. 특히 2013년 연성PCB 매출이 2,422억원으로 전년대비 34.9% 증가하면서 전체 외형 성장을 견인할 것으로 예상되며, 갤럭시S4에 채택 및 2013년 8월에 생산능력 증대로 R(Rigid)/F(Flexible) PCB 출하량이 증가할 것으로 분석된다"라고 분석했다. 

또한 대신증권은 "스마트폰용 메인기판(HDI) 사업을 확대하여 MLB 부문의 경쟁력을 높여서 제품 믹스를 통한 외형 성장 및 마진율 개선이 이루어질 것으로 분석된다. 2012년까지 MLB 부문은 TV 등 디스플레이 비중이 높았으나 2013년에 스마트폰향 메인기판(HDI) 매출이 증가하여 전체 MLB 매출은 전년대비 19.7% 증가하여 전체 외형 성장세를 상회할 것으로 판단된다"라고 밝혔다. 

한편 "가전 및 디스플레이 중심의 사업구조가 스마트폰, 태블릿PC 등 고성장세 시장 중심으로 전환되면서 기업의 재평가가 이루어지고 있다고 판단된다. MLB 부문은 빌드업 기술을 바탕으로 디스플레이 매출 구조에서 탈피하여 준프리미엄급 스마트폰용 메인기판 비중이 증가하고 있는 등 제품 믹스를 통한 고성장세가 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 20,000원이 고점으로, 반대로 16,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 25,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	22,667	25,000	20,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 25,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20130215	매수(유지)	25,000
20121126	매수(유지)	20,000
20121115	매수(유지)	20,000
20120919	매수(유지)	18,000
20120816	매수(유지)	18,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20130215	대신	매수(유지)	25,000
20130118	HMC	매수	24,000
20130103	KTB	매수	21,000
20121214	한국	매수(유지)	24,000

 

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