오늘의 세계경제 [090511]

[정호영]

뉴욕전망: 은행들의 증자 성사 여부에 관심

 '스트레스 테스트' 결과 발표 이후 미국 뉴욕 증시에 낙관론이 돌아왔다.

뱅크오브아메리카(BoA) 주가가 지난 5일간 60% 폭등했고, 씨티그룹은 38% 상승했다. 주가가 두 배 뛴 은행들은 셀 수 없을 정도다.

아직까지 은행들의 자본 확충이 남아있긴 하지만, 금융부문에 대한 불안감은 크게 줄어들었다.

이를 두고 웰스자산운용의 제임스 폴슨 투자전략가는 "월가는 경기의 바닥 냄새를 맡았다"고 분석하기도 했다.

크라이슬러의 파산 보호 신청도 넘었고, 스트레스테스트도 넘었으니 이제 남은 고비는 무엇일까? 오는 6월 1일까지 구조조정 쇄신안을 발표해야하는 제너럴모터스(GM)의 파산 여부가 남아있다.

GM과 관련해서는 아직까지 소문만 무성하다. 일각에서는 파산보호 신청이 불가피하다는 지적도 나오고 있는 반면 크라이슬러가 파산한 만큼 정치적 판단을 위해서도 GM은 살려줄 것이란 관측도 나오고 있다.

아직까지 GM의 파산 여부 확정 판결이 나오기 위해서는 20여 일이라는 비교적 긴 시간이 남아있다. 채권단의 협조 여부가 문제로 남아있긴 하지만 그래도 당분간은 GM 이슈 보다는 다른 이슈가 집중 조명될 수도 있을 것이다.

일단 투자 심리 측면에서는 좋은 소식들이 나오고 있다. 위험 자산에 대한 선호 현상이 돌아오고 있으며, 헤지펀드도 올 들어 수익률을 거두고 있다는 소식이다.

위험 자산에 대한 선호도 증가는 현금 등 안전자산에서 주식 등 위험자산으로 투자자들의 투자 전환이 늘어나고 있다는 것을 의미한다. 이는 증시 투자 심리 호전에 청신호다.

그리고 헤지펀드의 수익률이 높아짐에 따라 그동안 증시 투자를 꺼려하던 헤지펀드들의 증시 참여가 늘어날 것으로 예상된다. 이는 증시 상승세의 새로운 상승 동력이 될 수 있다.

최근 미국 경제에 대한 전망은 엇갈리고 있다. 골자는 성장은 하반기에 가시화되더라도 고용 회복은 시간이 걸릴 것이란 분석이다.

로이터는 경제학자들을 대상으로 한 설문을 통해 3분기 미국 경제가 성장세로 돌아설 것이라고 전망했다. 반면 백악관은 미국 고용율이 내년까지 증가세로 돌아서기는 힘들 것이라고 내다봤다.

전망은 엇갈리지만 현재는 낙관이 주류이다. 지난 2월부터 재고조됐던 신용 경색 우려가 '전원 합격'이라는 스트레스 테스트 결과 발표로 당장은 사라졌기 때문이다.

그러나 이러한 호재가 호재로써 역할을 다하기 위해서는 증자 등 은행들의 자본 확충 성공 소식들이 뒷받침돼야 한다. 이를 위해서는 은행들의 움직임을 잘 지켜봐야할 것이다.

이머징마켓 등 위험 자산 투자 부활

WSJ-1주새 40억달러 순유입, 위험에 대한 식욕 회복 반영

 전세계 투자자들이 이머징마켓의 주식과 통화 등 위험 자산에 대한 '왕성한 식욕'을 되찾기 시작했다고 월스트리트저널(WSJ)이 11일 보도했다.

WSJ은 경제 위기로 안전자산 비중을 늘리던 투자자들이 몇주 전부터 위험하다고 경계하던 시장으로 되돌아오기 시작했다면서 이같이 지적했다.

회복에 대한 기대감이 글로벌 경기침체에 대한 우려를 넘어서면서 투자자들은 브라질, 러시아, 인도, 중국 등 브릭스(Brics) 국가에 대한 투자를 늘리기 시작했다.

브라질 보베스파지수는 지난해 10월 저점에서 75% 급반등했으며, 이머징 23개국 증시를 포괄하는 MSCI 이머징마켓지수는 3월 초 이후 50% 급등했다.

뱅크오브아메리카-메릴린치와 EPFR글로벌에 따르면 투자자들은 지난 4월 30일~5월 6일 1주 동안에만 40억 달러 자금을 이머징시장에 순유입했다. 이는 2007년 후반 이후 최대이며, 주간 기록으로 8번째에 해당한다.

투자자들은 이머징마켓으로 막대한 자금을 투입하고 있는데 비해 미국 펀드에서는 지난 7주동안 98억달러를 빼내간 것으로 나타났다.

이머징마켓에 대한 투자 확대는 최악의 경기침체 국면이 지나갔다는 낙관론이 확산되고 있는데 따른 것이다. 중국이 시행하고 있는 대규모 경기부양책도 이머징마켓에 대한 위험 선호를 되살리는 역할을 하고 있다.

로버트 바센슈타인 크레디트스위스 프라이빗뱅킹부문 최고투자책임자(CIO)는 "이머징마켓으로 자금 유입이 현실로 이뤄지고 있다"면서 "브라질과 중국이 선진국보다 높은 성장률을 보이면서 투자자들의 신뢰도 커지고 있다"고 밝혔다. 바센슈타인은 "우리 앞에 놓인 블랙홀은 이제 사라졌다"고 강조하기도 했다.

이처럼 이머징마켓이 회복 신호를 보이자 위기로 인해 달러, 엔 등 안전 자산에 투자하던 투자자들이 자금을 빼내 다시 이머징마켓 등 위험자산으로 돌리기 시작했다. 달러지수는 지난 3월 5일 이후 7.5% 하락한 점은 이를 잘 반영한다.

특히 투자자들은 이머징마켓에 대한 장기 베팅을 염두에 두고 있는 것으로 나타났다. 모하메드 엘-에리안 핌코 펀드매니저는 "이머징 국가들이 선진국에 비해 더 나은 경제성과를 유지할 수 있을 것이란 낙관론이 장기 베팅을 이끌고 있다"고 분석했다.

이머징마켓 성과에는 중국 영향도 크다. 중국이 지난해 11월부터 4조위안 규모 경기부양책을 시작함에 따라 원자재 가격이 상승세로 돌아서고 있기 때문이다.

유가는 지난주에만 10% 급등한 배럴당 58.63달러를 기록, 6개월래 최고치로 치솟았다. 천연가스도 지난주에만 21% 올랐다.

러시아 증시도 에너지 가격과 금속 가격 상승에 힘입어 올 들어 45% 급등했다. 투자자들은 올들어 러시아 관련 투자 펀드에 3억7600만달러의 자금을 순유입했다.

우리 란데스만 ING투자운용 글로벌 주식 책임자는 "원자재에 대한 수요가 개선되면 이들 지역 증시가 선진국에 비해 크게 반등할 것"이라고 내다봤다.

뉴욕 증시의 랠리가 이머징마켓의 더 큰 랠리를 이끌 것이란 관측도 제기됐다. 조나단 아우어바흐 아우어바흐그래이슨 펀드매니저는 "이머징마켓이 크게 반등했지만 아직 갈 길이 멀다"며 추가 상승 가능성을 예상했다.

물론 일각에서는 지나친 낙관론에 대한 우려도 나오고 있다.

엔리케 메이렐레스 브라질중앙은행 총재는 "과도한 낙관론은 위험하다"면서 "부정적인 수치가 나올 때 이러한 낙관론이 실망감을 야기할 수 있다"고 지적했다. 그는 "브라질은 회복의 신호를 보이고 있지만, 이것이 아직 위기가 끝났다는 것을 의미하지는 않는다"고 덧붙였다.

브라질 정부 당국은 헤알화가 지나치게 급등하는 것을 막기 위해 지난주에만 외환시장에 2번 개입하기도 했다.

주요 시장 데이터
다우존스 지수		종가: 8574.65	변동폭(변동률): +164.80 (+1.96%)
			2009년 변동률: -2.30%
나스닥 지수		종가: 1739.00	변동폭(변동률): +22.76 (+1.33%)
			2009년 변동률: +2.86%
S&P 500 지수		종가: 929.23	변동폭(변동률): +21.84 (+2.41%)
			2009년 변동률: +10.27%
3개월 만기 리보금리		종가: 0.938%	1주前: 1.007%
1년 만기 리보금리		종가: 1.781%	1주前: 1.864%
10년 만기 재무부채권		수익률: 3..29%	전일장: 3.29%
30년 만기 재무부채권		수익률: 4.28%	전일장: 4.25%
미 서부텍사스 중질유 (6월물)		종가: 배럴당 58.63달러	변동폭: 배럴당 +1.92달러
COMEX 금선물 (6월물)		종가: 온스당 914.90달러	변동폭: 온스당 -0.60달러
COMEX 구리선물 (7월물)		종가: 파운드당 2.1455달러	변동폭: 파운드당 -1.90센트
원/달러 환율		환율: 1243.16원/달러	전일장: 1258.34원/달러
엔/달러 환율		환율: 98.46엔/달러	전일장: 99.04엔/달러
달러/유로 환율		환율: 1.3628달러/유로	전일장: 1.3383달러/유로
주요 경제지표 발표일정
주요 지표 발표 無
참조: Briefing.com
	미국 및 주요국 금융구제관련 최신소식
	The Situation Room
가이트너 "GMAC에 추가자금 지원할 것" 자동차산업 위해 지원 불가피  티모시 가이트너 미국 재무장관은 8일 제너럴모터스(GM)의 금융자회사였던 GMAC에 대해 추가적인 자금을 제공할 것이라고 밝혔다. 가이트너 장관은 이날 로이터 TV와의 인터뷰에서 "GMAC가 국내 자동차 산업에 대한 금융 역할을 하고 있기 때문에 자금지원이 불가피해 보인다"고 말했다. GMAC는 GM에서 분리되긴 했지만 GM의 할부금융 역할은 여전히 맡고 있다. 게다가 미 정부는 지난달 말 파산보호를 신청한 크라이슬러의 할부금융 자회사 크라이슬러 파이낸셜을 GMAC에 합병시켜 크라이슬러 자동차 구매자에 대한 금융서비스를 유지하도록 했다. 가이트너는 "자동차금융은 자동차 산업의 구조조정에 있어 매우 중요한 역할을 한다"며 "GMAC가 미국민들이 자동차를 구매할 때 필요한 대출을 제공할 수 있도록 하는 게 중요하다"며 GMAC 자금지원에 대한 정당성을 강조했다. GMAC는 '스트레스테스트' 결과 115억달러의 자본확충이 필요한 것으로 나타났다. 웰스파고·모간스탠리 자금조달 '출발' 75억달러씩 첫 조달… 씨티·BOA도 조만간 조달 계획  스트레스테스트 결과 추가 자본 확충이 필요하다는 통보를 받은 은행 가운데 처음으로 웰스파고와 모간스탠리가 8일 각각 75억달러씩의 자금을 조달했다. 이날 블룸버그통신은 내부소식통을 인용, 이들 은행이 주식 및 채권 매각을 통해 이 같은 금액을 조달했다고 보도했다. 137억달러 자본확충 요구를 받았던 웰스파고는 전날 60억달러를 조달할 계획을 밝혔으나 이보다 25% 많은 75억달러를 보통주 유상증자를 통해 이날 조달했다. 주당 매각 가격은 22달러다. 18억달러를 요구받았던 모간스탠리도 주식과 채권 매각을 통해 75억달러를 조달했다. 모간스탠리는 전날 50억달러를 조달할 계획이라고 밝혔으나 이보다 50%가 늘어난 금액을 이날 조달했다. 모간스탠리는 유상증자를 통해 35억달러를 조달했다. 주당 매각 가격은 24달러다. 모간스탠리는 또 연방예금보험공사(FDIC)의 보증 없이 40억달러의 선순위채를 매각했다. 모간스탠리는 자본확충 요구 금액 18억달러와 미 재무부 부실자산구제계획 (TARP)으로부터 지원받은 100억달러 상환 등 모두 118억달러의 자금이 필요한 상황이다. 55억달러를 요구받았던 씨티그룹도 같은 금액의 우선주를 보통주로 전환할 계획이다. 가장 규모가 큰 339억달러를 요구받았던 뱅크오브아메리카(BOA)는 12억5000만달러의 보통주를 유상증자하고 금액이 알려지지 않은 채권을 매각할 계획이다. 이 채권 또한 FDIC의 보증이 없는 것으로 전해졌다. 특히 모간스탠리는 FDIC의 임시 유동성보증 프로그램(TGLP)이 실시된 이래 처음으로 FDIC의 보증 없이 채권을 매각하게 됐다. 미 정부는 은행들이 FDIC의 보증 없이 자금을 조달할 경우에 한해 TARP 자금을 상환할 수 있도록 했다. 패니매, 美 재무부에 190억弗 요청 패니매가 미국 재무부에 190억달러의 자본 투자를 요청했다고 블룸버그통신이 8일 보도했다. 이번 요청은 7분기 연속 적자가 계속되면서 패니매의 순 가치가 제로 이하로 떨어짐에 따라 이뤄진 것이라고 통신은 밝혔다.
	주요 산업 및 기업 동향
	Updates on Major Industries & Companies
"GM 파산보호신청 불가피" 채권단 설득, 딜러 해고가 가장 큰 난제 제너널모터스(GM)의 파산보호(챕터 11) 신청이 불가피할 것으로 전망된다. AP통신은 11일 전문가들의 말을 인용, GM이 법정에 가지 않으려면 채무조정 협상, 공장 폐쇄, 딜러망 축소 등 숱한 난제를 해결해야 하지만 정부가 정한 6월 1일까지의 시한은 너무 촉박하다며 이같이 전했다. 세튼 홀 대학교에서 파산법을 전공하는 스테판 루벤 교수는 "모든 현안을 고려할 때, 6월 1일까지 이들을 해결하는 것은 불가능하다"고 말했다. GM 구조조정의 가장 큰 문제는 채권자들이다. 270억달러 규모의 채무를 주식으로 전환하게 되면 정부나 전미자동차노조(UAW)보다 훨씬 적은 지분을 갖게 되기 때문에 주식 전환을 꺼려 한다는 것. GM의 구조조정이 계획대로 추진되면 우선 정부가 지분의 약 50%를 소유한다. GM은 지난주 5월을 넘기기 위해 미국 정부로부터 26억달러의 추가지원이 필요하다고 밝혔다. 아울러 올해의 나머지 기간에 90억달러를 추가로 지원받을 예정이다. 이렇게 되면 정부의 지원금은 이미 받은 154억달러를 포함해 모두 270억달러가 된다. 노조는 건강보험과 관련 GM으로부터 받아야 할 200억달러 가운데 절반인 100억달러를 주식과 교환한다. 이 경우 노조는 주식 39% 가량을 보유한다. 또 1%가 현 주주에게 가고, 나머지 10% 정도만이 채권자들에게 간다. 케빈 티난 아구스 리서치 애널리스트는 "정부와 노조가 취하게 되는 주식에 비추어 채권단이 갖게 되는 10% 주식은 지극히 비현실적"이라고 설명했다. 딜러를 해고하는 것도 큰 장애물이다.. GM은 2010년까지 6246개 딜러지점 가운데 2600개를 폐쇄할 방침이다. 하지만 딜러는 주 정부의 프랜차이즈법에 의해 보호를 받고 있다. 따라서 파산 전에 지점을 폐쇄하기 위해선 수백만 달러를 지급하거나 훨씬 큰 금액의 민사소송에 휘말리게 된다고 루벤 교수는 밝혔다. "이는 딜러 하나하나와 개별적으로 협상을 해야 한다는 것을 의미한다"고 그는 덧붙였다. GM 경영진은 지난 주 법정 밖 구조조정을 선호한다고 밝혔지만 사실은 법원 주도로 신속하게 채무 구조조정이 이뤄지도록 준비하는 작업에 몰두하고 있는 상황이라고 전문가들은 밝혔다. 프리츠 핸더슨 최고경영자(CEO)도 "파산이 필요하게 된다면 신속하게 처리되도록 할 것"이라며 "그럴 경우 어떻게 할지를 당장 밝힐 순 없으나 파산보호신청이 필요할 경우 준비를 할 것"이라고 말했다.  워런 버핏, 8년 만에 첫 손실 기록 버크셔해서웨이, 1분기 15억3000만달러 손실  워런 버핏 회장이 이끄는 버크셔해서웨이가 8년 만에 첫 분기 손실을 기록했다고 블룸버그통신이 8일 보도했다. 버크셔해서웨이는 이날 1분기 15억3000만달러, 주당 990달러의 순손실을 기록했다고 발표했다. 버크셔해서웨이가 분기 손실을 기록한 것은 2001년 이후 처음이며, 손실액도 20여년 만에 최대 규모다. 버핏 회장이 '커다란 실수'라고 인정했던 석유업체 코코노필립스의 지분 인수가 손실의 주원인이 됐다. 버크셔해서웨이는 회사채 지수 관련 금융파생상품에서 13억달러의 손해를 봤고, 유가가 고점 부근일 때 코코노필립스의 주식을 사들인 탓에 19억달러의 손실을 입었다. 1분기에 코코노필립스의 주식 1370만주를 손절매해 보유지분을 7120만주로 줄였다. 버크셔해서웨이의 3월말 기준 장부 가치는 작년말 대비 5.9% 줄어든 1028억달러를 기록했다.
	미국 및 세계 거시경제동향
	U.S. & Global Macroeconomic Update
백악관 "내년까지 고용회복 힘들 것" 로머 경제자문위장 "GDP 성장 2.5% 돼야 실업률 하락할 것" 미 백악관은 올해 말 경제활동이 회복해도 2010년까지 미국 경제의 고용률 증가를 보기는 힘들 것이라고 10일 밝혔다. 크리스티나 로머 백악관 경제자문위원장은 C-SPAN과의 인터뷰에서 "국내총생산(GDP)이 올 4분기에 성장세로 돌아서도 실업률은 계속 증가할 것"이라고 말했다. 로머 위원장은 GDP 성장률이 2.5% 정도는 돼야 실업률이 떨어지기 시작할 것이라고 전망했다. 이어 "2010년에 GDP 3% 성장이 예상되기 때문에 그전에 실업률은 9.5%까지 올라갈 수 있다"고 덧붙였다. 한편 대선 당시 오바마진영에서 경제 자문역을 맡았던 로버트 라이히 전 노동장관은 ABC방송의 '디스 위크'에서 "실업률이 하락 반전하기 위해선 GDP 성장률이 4.5% 정도는 돼야 한다"고 말했다. 노동부는 지난 8일 4월 실업률이 26년래 최고치인 8.9%를 기록했다고 발표했다.. 4월 비농업부문 고용자수는 53만9000명 감소에 그쳐 지난해 10월 38만명 이후 가장 적은 감소폭을 기록했다. 하지만 고용자수 감소가 둔화됐을 뿐 감소는 계속되고 있기 때문에 경기 회복이 확실해지기 전까지 실업률이 줄어들기는 어려울 것이라고 노동부는 설명했다. 지난 2007년 12월 경제 불황이 시작된 이후 고용자수는 570만명이 줄었다.  中 수출도 회복조짐 "반등은 시작됐다" 감소폭 '4개월 최저' 전망...내수+수출 회복  '바닥론'이 제기되고 있는 중국 경제가 본격적 반등에 나설 조짐을 보이고 있다. 4조위안 규모의 부양책으로 내수경기가 회복세를 보이고 있는 가운데 중국 경제의 발목을 잡았던 수출 분야도 개선될 가능성이 커졌기 때문이다. 블룸버그통신의 전문가 집계에 따르면 오는 12일 발표를 앞둔 중국의 4월 수출 감소율은 지난해 같은 시기 대비 15.2%를 기록할 전망이다. 예상에 부합하는 수준의 발표가 나올 경우 중국의 수출 감소폭은 지난 4개월래 최소치를 기록하게 된다. 아직도 비교적 큰 감소폭이지만 거침없이 우하향하던 중국의 수출은 이미 지난 3월부터 낙폭을 줄이는 모습을 보이고 있다. 3월 수출액은 17.1% 감소, 지난해 9월 이후 7개월 만에 처음 감소폭 증가 추세는 둔화됐다. 특히 사상 최대 감소율을 보인 지난 2월의 마이너스 25.7% 보다 감소폭은 8.6%포인트 줄어들었다. 이미 수출 '자유낙하' 추세에 제동이 걸린 지난 3월에 이어 4월 감소율도 15.2%에 머물 경우 중국의 수출도 '바닥론'을 기대해 볼 수 있게 된다. 수출 감소세에 제동이 걸리면서 무역수지도 큰 폭 개선될 전망이다. 12일 4월 수출과 함께 발표되는 무역흑자는 203억달러로 늘어나 올해 최고치를 나타낼 것으로 보인다. 앞서 발표된 3월 무역흑자는 185억 6000만 달러를 기록, 2월 48억 4000만달러 대비 이미 4배 가까이 급증한 상태다. 이에 따라 외환 보유액도 더욱 늘어날 전망이다. 3월말 현재 중국의 외환보유액은 1조9537억달러로 전년 동기대비 16% 증가했다. 수출 회복은 '세계의 공장'을 자처하던 중국 경제에 큰 의미를 갖는다. 내수경기 뿐만 아니라 수출도 회복될 경우 중국은 글로벌 금융위기 이후 흔들렸던 세계의 공장 지위를 되찾게 된다. 중국으로서는 명예회복이다. 글로벌 금융 경색으로부터 자유로울 수 없었던 중국 경제는 글로벌 수요 감소에 따른 수출 급감으로 경제 발전 전략을 큰 폭 수정했다. 지난해 발표된 4조위안 규모의 내수부양책은 글로벌 경제 위축으로 안으로 수렴할 수 밖에 없었던 중국 경제의 '플랜 B'였다. 국가의 사활을 건 내수부양책으로 중국의 내수 경기는 이미 올해 초부터 회복세를 보였다. 중국 경제의 바닥론이 3월부터 조심스레 제기될 수 있었던 것도 내수경기가 완연한 회복세를 보였기 때문이다. 제조업 경기 지표인 구매관리자지수(PMI)가 지속적 확장세를 이어가는 가운데 고정자산 투자도 1분기 28.6% 늘어났다. 신규대출은 이제 유동성 과잉을 걱정해야 할 만큼 늘어났으며 '2007년 폭락'의 대명사인 상하이증시는 연초대비 무려 44% 급등했다. 일각에서는 중국 경제 반등과 함께 세계 경제도 바닥을 치고 있다는 주장도 조심스럽게 제기됐다. 싱가포르 소재 액션 이코노믹스의 데이비드 코헨 이코노미스트는 "중국의 수출 감소폭 둔화는 (중국 경제가) 더이상 급속한 하락 국면에 놓여있지 않음을 반영한다"며 "이는 중국 경제는 물론 전 세계를 위해서도 낙관적인 신호다"고 주장했다. "기업 비용 절감이 오히려 경제 비수 될 것" 로이터, 회복낙관론속에 숨어있는 우려 지적  최근 들어 예상을 뛰어넘는 기업실적과 긍정적인 지표를 바탕으로 경기 침체가 거의 바닥에 달했다는 징후들이 커지고 있다. 그리고 증시도 놀라운 상승률을 기록하며 이 같은 낙관론을 뒷받침했다. ◇ 기업비용 절감 부메랑 될 수도 그러나 로이터통신은 11일 '회복 낙관론 속에 숨어있는 우려'(Fear what lies beneath recovery optimism)이란 제목의 분석 기사에서 최근 반짝 수익을 올릴 수 있도록 도와주고 있는 기업의 비용 절감이 오히려 경제에 비수로 돌아올 수 있음을 경고했다. 특히 민간 소비 감소를 메우기 위해서는 정부 역할이 다시 중요해질 수 있다고 내다봤다. 기업들의 예상보다 좋은 실적은 감원, 자본지출(설비투자) 삭감 등에 따른 것으로 풀이된다. 그러나 이는 동전의 양면과도 같다. 기업들의 비용절감 노력으로 지금 실적이 반짝 좋아질 수는 있지만 장기적으로는 제품 수요를 감소시켜 경제에 악영향을 줄 수밖에 없다. 그렇기 때문에 전문가들은 회복의 조짐 바로 수면에 여전히 경기침체 심화 가능성이 존재하고 있다고 지적하고 있다. 그레그 피터스 모간스탠리 글로벌채권 및 경제 연구 책임자는 "여전히 경제에 부정적인 측면들이 분명히 있다"면서 "사람들이 실직하고 기업들의 설비투자가 감소한다면 경제에 큰 악영향을 미칠 수밖에 없을 것"이라고 밝혔다. 로버트 레이크 전 미국 노동부장관은 "기업들이 고용과 대출을 줄이는 것이 합리적으로 행동하는 것처럼 보일지 몰라도 이는 경기침체를 더욱 심화시키게 된다"면서 "사람들이 일자리를 잃게 된다면 누가 기업들이 생산하는 제품을 구입하겠는가?"라고 의문을 표시했다. ◇ '절약의 역설' 효과 정부 역할 중요 최근 예상보다 좋은 실적을 발표한 기업들은 가전업체인 월풀, 광고회사인 옴니컴그룹, 특수 유리업체인 코닝, 이동통신사인 스프린트넥스텔, 제약사인 화이자, 공구제조업체인 블랙앤데커, 식품회사인 크래프트푸즈 등 다양한 영역에 걸쳐있다. 예상보다 나은 실적을 발표한 기업들의 숫자만 놓고 보면 미국이 대공황 이후 최악의 경기침체를 겪고 있다는 신호는 어디서도 찾아볼 수 없다. 톰슨로이터에 따르면 지금껏 1분기 실적을 발표한 기업들 가운데 65%가 예상보다 호전된 실적을 발표했다. 톰슨로이터의 존 부터스 미국기업실적집계 책임자는 "미국 기업들의 발표된 실적은 예상치보다 평균 10.4% 많았다"면서 "이는 1994년 이후 장기평균인 1.6%를 크게 상회하는 것"이라고 밝혔다. 그러나 지난 4월 미국의 비농업부문 고용이 예상보다는 적지만 53만9000명 감소했고, 실업률이 8.9%로 치솟았다는 사실은 우려를 안겨주기에 충분했다. 존 메이나드 케인즈는 '절약의 역설'을 통해 저축으로 인한 수요 감소가 경제에 악영향을 줄 수 있음을 경고했다. 하지만 최근 미국인들은 회복을 위해 소비가 절실한 시점에 저축을 늘리기 시작했다. 이는 가뜩이나 위축된 수요를 더욱 감소시킬 수 있다. 이처럼 민간 수요가 감소하는 상황에서는 결국 정부가 소비에 주도적으로 나설 수밖에 없다.  '호주판' 서브프라임 사태 오나 생애 첫 주택대출 큰 폭 증가...향후 금리 인상시 충격 올 수 있어  '호주 판' 서브프라임 모기지 사태 발생 가능성이 점차 커지고 있다. 정부의 주택 판매 촉진책으로 구매를 늘린 젊은 층이 향후 금리 인상에 따른 대출 부담에 직면할 가능성이 커진 것. 블룸버그통신은 11일 케빈 루드 호주총리의 부동산 부양책으로 젊은 층 구매자들이 채무 위기에 몰렸다고 보도했다. 지난해 루드 총리는 생애 첫 주택 구매자에 대한 대출금 한도액을 2만1000호주달러 (1만6142달러)로 인상했다. 이는 2000년 존 하워드 전 총리가 유지한 대출금 한도액의 세 배 수준이다. 이에 따라 주택 대출도 큰 폭 늘어났다. 생애 첫 주택 구매자들에 대한 대출은 지난해 10월~올해 2월 사이 6.1% 증가했다.. 반면 이 기간 전체 주택구매 대출은 오히려 1.1% 감소했다. 전문가들은 생애 첫 주택구매자들의 대출이 급격히 늘어난 가운데 49년래 최저치를 기록중인 기준금리가 향후 인상될 경우, 심각한 대출 위기가 도래할 가능성이 있다고 경고했다. 후지쓰 호주지부의 마틴 로스 대표는 "3년 전 미국에서 발생한 일이 호주에서 그대로 재연되고 있다"라며 "이는 불행한 결과가 도출되기까지의 전략적 과정"이라고 지적했다. 中 물가 하락, 경기 회복에 오히려 '청신호' 식품, 원자재가 하락으로 비용절감 효과 예상...현지 언론은 오히려 "불안하다" 중국의 4월 소비자물가가 최근 경기 회복세에도 불구하고 소폭 둔화된 것으로 나타났다. 하지만 일각에서는 물가 하락으로 향후 당국의 경기부양 여지가 한층 확대됐다는 긍정적 분석도 나왔다. 11일 중국 국가통계국은 성명을 통해 올해 4월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 1.5% 하락했다고 발표했다. 생산자물가지수(PPI)는 -6.6%를 나타냈다. 모두 지난 3월 발표치보다 확대된 낙폭이다. 3월 CPI와 PPI는 각각 -1.2%와 -4.6% 를 기록했다. 이번 4월 발표치는 당초 전문가 전망치 보다도 둔화된 결과를 보여 소비활동 개선은 경기 회복세에 비해 느리게 진행되고 있다는 점을 시사했다. 앞서 블룸버그통신의 전문가들은 4월 CPI와 PPI가 각각 -1.4%와 -6.3%를 기록할 것으로 내다봤다. 교통은행 등 중국 내부에서도 앞서 -1.1%수준의 CPI와 -6% 대 PPI 전망치가 나온 바 있다. 이는 최근 내수경기와 수출 등 경기 전반이 회복세를 보이는 것과는 상반된 현상이다. 제조업 경기의 바로미터인 구매관리자지수(PMI)는 지속적 확장세를 이어가고 있으며 오는 12일 발표를 앞둔 중국의 4월 수출 감소율은 지난해 같은 시기 대비 15.2%를 기록, 수출 감소폭은 지난 4개월래 최소치를 기록할 전망이다. 이와 관련, 교통은행과 흥업은행 등 현지 금융기관들은 CPI와 PPI 둔화를 발전량 위축과 함께 중국 경제 성장을 좌우할 3대 변수라고 경고했다. 국가 발전망공사의 통계에 따르면 중국의 4월 발전량은 2747억킬로와트를 기록, 전년비 3.55% 감소했다. 3월에 이어 감소세는 확대돼 산업활동 위축이 우려된다고 관영 신화통신은 평가했다. 하지만 일각에서는 최근 CPI와 PPI 하락세는 경기 둔화에 대한 우려보다는 회복추세로 접어든 경제 전반에 비용 절감 효과로 반영될 것이라는 긍정적 평가도 나온다. 국가통계국의 발표에 따르면 4월 CPI와 PPI는 식품가격과 국제 원자재가 하락으로 인해 낙폭이 한층 확대됐다. 식품가격 가운데 돼지고기 가격 하락세가 특히 큰 것으로 집계됐다. 당국 발표에 따르면 최근 돼지고기 가격은 공급 초과를 걱정해야 할 수준으로 떨어졌다. 19개 원자재 가격을 반영하는 로이터 제프리 지수는 전년비 43% 급락했다. 전문가들은 이 같은 비용 절감 효과로 향후 소비자들은 소비를 추가적으로 늘리고 생산자들은 생산을 확대할 가능성이 더욱 커졌다고 진단했다. 추가 경기부양을 고려중인 당국의 정책 여지도 확대됐다는 평가다. UBS 베이징 지부의 왕타오 이코노미스트는 "CPI와 PPI 하락은 원자재와 식품 가격 하락에 따른 것으로 이는 경제 전반에 긍정적 신호"라며 "당국의 느슨한 통화정책 기조도 더욱 힘을 얻게 됐다"고 분석했다. 中 4월 신규대출 올해 첫 '1조위안 이하' 중국의 지난 4월 신규 대출이 올해 처음으로 1조위안 이하로 줄어든 것으로 나타났다. 11일 관영 신화통신에 따르면 류밍캉(劉明康) 중국 은행감독위원회(CBRC) 주석은 이날 베이징에서 기자회견을 통해 중국의 4월 신규대출이 6000억위안 수준을 나타낼 것이라고 말했다. 정확한 공식 발표치는 이번 주 중 발표된다. 이는 당초 현지 전문가 예상과 비슷한 수준으로 지난 3월 1조8900억위안 대비로도 큰 폭 감소했다. 중국 내 전문가들은 이 같은 현상은 본격적 대출 감소라기보다 대출이 합리적 수준으로 돌아오는 신호라고 평가하고 있다. 전문가들은 대출이 합리적 수준을 찾는 가운데 신규대출은 증가세를 이어갈 것으로 내다봤다. 올해 당국이 제시한 경제성장률 8% 달성을 위해 월평균 최소 3000억위안의 자금이 집행돼야 하기 때문이라는 설명이다. 중국 사회과학연구소 경제평가센터의 류위휘 주임은 "전체 금융 시스템 상 국유-상업 은행들은 충분한 자본 건전성을 갖추고 있다"라며 "향후 대출 공급은 줄어들지 않을 것"이라고 분석했다. IMF, 올해 중동 경제성장률 '반토막' 전망 국제통화기금(IMF)은 10일 올해 중동 지역 성장률이 반감할 것이라고 전망했다. IMF는 이날 지역경제보고서를 통해 "3대 원유 생산국이 유가 하락과 세계적인 신용경색으로 올해와 내년 경제성장이 어렵게 전망된다"고 밝혔다. IMF는 이 지역 전체적으로 올해 2.6%의 GDP 성장률을 기록할 것으로 전망했다. 지난해 이 지역은 5.7%의 GDP 성장률을 기록했다. 또 세계 최대 원유 생산국인 사우디아라비아는 지난해 4.6% 성장률보다 0.9% 포인트하락한 3.7%의 성장률을 기록할 것으로 전망했다. IMF는 "원유가 하락은 원유 수출국들에게 영향을 미쳐 2009년도 원유 수출 수익이 지난해의 절반 정도로 감소할 것"이라고 내다봤다. 또 "세계적인 신용경색과 투자심리 위축은 자본 유입에 영향을 미쳐 이 지역의 자산가치 하락과 투자 감소로 이어질 것"이라고 분석했다.
	미국 주요 경제지표
	U.S. Economic Indicators
美, 4월 소매 판매 안정세 전망 "경기침체 최악 부분 해소" 미국의 소매 및 식료품 판매가 4월 안정세를 보인 것으로 전망되고 있다. 10일 블룸버그통신에 따르면 경제전문가들은 오는 13일 발표될 4월 소매 및 식료품 판매 지표를 긍정적으로 전망했다.. 또 기업 재고도 완만히 감소할 것으로 보고 있다. 이는 악화된 경기 상황이 어느 정도 완화되기 시작하는 것으로 전문가들은 관측했다. 특히 소비자들이 금융시장 및 실업의 안정세를 토대로 자신감을 회복하고 있어 올해 이후 소비 심리가 되살아날 것으로 전망된다. 레이몬드제임스앤어소시에이트의 스콧 브라운 수석 이코노미스트는 "경기침체의 최악의 부분이 지나간 것 같다"고 말했다. 다만 일각에서는 물가 상승의 우려도 제기되고 있다.  공급 부족에 커피·설탕값, 급등  커피와 설탕 가격이 무섭게 상승하고 있다. 작황 악화와 수요 급증이 동시에 영향을 미친 결과다. 글로벌 경기 침체로 수요가 줄어들 것이란 커피 수요 예상은 완전히 빗나갔다. 지난주 커피 원두 가격은 뉴욕 거래소에서 7개월 고점인 파운드당 1.28달러까지 뛰었다. 이는 지난해 12월 저점보다 22% 높은 가격이다. 커피 가격 급등세는 고급 원두급인 콜롬비아산 원두가 주도하고 있다. 지난주 콜롬비아산 원두 현물 가격은 12년 최고인 파운드당 2.20달러선까지 치솟았다. 콜롬비아산 원두 가격의 강세는 한동안 계속될 전망이다. 국제커피기구(ICO)의 네스토르 오소리오 사무총장은 11일자 파이낸셜타임스(FT)와의 인터뷰에서 폭우로 원두 생산이 심각한 타격을 입은 탓에 현재 콜롬비아산 원두의 공급량이 절대적으로 부족한 상황이라고 밝혔다. 이에 콜롬비아산 커피 원두를 원료로 한 블렌딩 커피 가격 인상도 잇따를 것으로 보인다. 맥스웰하우스 커피 생산업체인 크래프트의 경우, 이미 지난달 콜롬비아산 원두 블렌딩 커피의 소비자 가격을 19% 인상했다. 네스카페 생산업체인 네슬레는 가격 인상 여부가 불투명한 상태. 하지만 상당한 가격 인상 압박을 받고 있는 것으로 전해졌다. 설탕 가격은 지난주 뉴욕, 런던 시장에서 3년 고점을 찍었다. 백설탕 가격은 지난해 12월 중순 이후에만 52% 급등하며 톤당 450달러를 상회하고 있다. 설탕 가격 오름세는 인도의 작황 저조를 틈탄 투기성 투자의 영향이 크다. 이 투기성 투자는 세계 최대 설탕 소비국인 인도의 사탕수수 작황이 크게 부진한 데 따른 수입 증가가 설탕 가격 강세로 이어질 것이란 기대에 근거하고 있다. 생산량 부족으로 인도가 설탕 수출국에서 수입국으로 돌아설 경우, 국제 설탕 가격도 요동칠 수밖에 없다. 국제 설탕 거래인들은 2008~2009년 인도의 설탕 생산이 전년 대비 40% 감소한 약 1500만톤에 그칠 것으로 내다보고 있다. 이는 인도의 자체 소비량인 연간 2300만톤에도 미치지 못하는 수준이다.